价值被低估?贵州茅台单月获QFII增仓逾8千万元

　　证券时报记者 姚波

　　大宗交易数据显示，近一个月被视为合格境外机构投资者（QFII）大本营的营业部累计买入贵州茅台金额超过8千万元。证券时报记者从驻香港的海外私募机构了解到，近期确有QFII出手购入贵州茅台，认为其长期价值仍被低估。

　　数据显示，从5月15

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日至5月30日，被视为QFII机构常驻的东方证券股份有限公司东方资财、中信证券股份有限公司总部(非营业场所)和上海淮海中路证券营业部累计5次买入价值8440.16万元的贵州茅台。

　　统计显示，5次成交均价为153.02元，与贵州茅台昨日收盘价153.58元几乎平价。目前贵州茅台动态市盈率为10.5倍，仍处在低位水平。

　　证券时报记者从一家资产规模前三的大中华海外对冲基金了解到，公司看好茅台上升的逻辑很简单，目前跌价多是经销终端价格，茅台的出厂价受到的影响很小，从茅台品牌和品质构建的护城河来看，目前是买入时点。相关负责人也表示，近期确实有大量资金买入贵州茅台。

　　实际上，在今年年初茅台处于历史低位时，QFII也是最主要的抄底者。大宗交易数据显示，今年1月24日，中信证券股份有限公司总部(非营业场所)以121.31元的价格买入价值522.85万元的茅台股票；1月27日，国际部以140.75元的价格买入1815.68万元。

　　外资券商瑞银近期也发布研报认为，坚定看好贵州茅台复苏。从股东大会的交流信息来看，系列酒业务调整、扩大产能、对竞争对手降价以及定制酒等业务反映了公司仍在积极巩固和打造全球第一蒸馏酒品牌，设立的3%年收入增长目标，是考虑了消费不振和供给去产能影响。

　　瑞银认为，行业景气低点恰恰是公司改革压力最小的良机，随着效率的提升，公司有望打开更大的成长空间。