保守理财不保守？ 揭秘分级A的投资风险！

　　保守理财不保守？揭秘分级A的投资风险！

　　【导读】分级基金的A份额通常被认为是低风险的保守理财方式，可最近仍然有不少财蜜在分级A投资中亏损，这是怎么回事呢？保守理财真的保守吗？来看看财蜜和她理财的对话，了解分级A的投资风险吧！

　　原文标题：保守理财不保守？——小明和分级A的故事 ｜ 理财故事

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　　来源：她理财网 作者：八宝

　　财蜜阿八是个“保守党”。保守的她在了解了分级A的低风险特性后，果断将自己的20万元投入了分级A。“分级A又有固定收益，现在场内又是折价，就跟债券投资类似，吃吃利息，赚赚价差，而且还没有违约风险，多好呀。”这么想着，阿八就欢欢喜喜地买了分级A。“别人都拿证券账户炒股，但是股票风险太高了，我还是老老实实买点分级A保本吧！”

　　（她理财备注：要弄懂分级A，我们先来了解下分级基金。分级基金，最开始有母基金，里面包含了分级A和分级B。A份额约定一个收益率，承担低风险低收益；B份额承担高风险高收益。当基金盈利时，首先满足A的收益，剩余的收益全部归B所有。其实质就是A把钱借给B去炒股/债，亏赚都是B的。A每年拿约定的利息。）

　　她理财：这么听着，这个永续A还挺靠谱的呀。

　　阿八：是呀！当时买的时候这个分级A又处于折价，我觉得蛮便宜的。还有“一年定存利率(税后)+3%”的约定收益率。想想理财产品目前也不过5%左右，还不如拿这个。反正怎么也不会亏吧。什么是永续A？我买的那种么？分级A的一种？

　　她理财：永续类基金分级期限是永久的。永续A，不管你中途价格怎么跌，每年都会有定期向上折算。因此风险较低，类似于有担保高信用评级债券。此类永续A类相当于永续债，可以看成是“存本取息”。）

　　阿八买入这款分级A后就没多留心了，低风险固定收益的东西，她觉得也没什么好操作的。可是，当阿八一个多月后查看自己的证券账户，发现她的分级A已经亏了3%了！阿八感到特别不解：“分级A，不是拿利息吗？！怎么能这么跌？”

　　她理财：A的价格跟B的价格是负相关的。一定程度上，A的下跌价格是由玩B的人决定的。玩B的通常属于风险激进型投资者，他们会不断追高B来取得差价收益（类似股票的差价），如果板块大涨，还会有大量的人来做场内外套利（基金场外申购，场内卖出），进而打压A的价格。所以市场越好越“牛”，A类折价就越大。阿八买的时候虽然有小折价，但是后来牛市来了，有了更大的折价。所以账户上看阿八的分级A就跌了。此外，阿八提到约定收益率是“一年定存利率(税后)+3%”。大家还记得之前央行降低基准利率了吗？这对分级A也是一盆凉水当头浇下啊。

　　阿八这时反应过来了一点：“那利息降了点，总还是有的吧，说好的利息怎么给我呢？”

　　她理财：分级A的利息不是以现金的方式给你，而是以母基金(未分拆的分级基金)的方式给你，给你后，你要是赎回母基金的话，赎回手续费还需要花掉0.5%。A一旦把钱借给B后，就无法以现金形式取回本金了，但可以在证券市场进行交易（通常会折价交易，也就是A的净值1元时，交易价格为0.9X甚至0.8X）。

　　阿八：那A还会继续这么跌下去么？我该怎么办呢？

　　她理财：当A的收益达到一定程度，就会吸引外场的人参与，来拿这个比较有吸引力的无风险收益，进而拉高A。不过牛市的时候，由于在股市能赚更多的钱，这点收益也就没人看得上了。

　　阿八：所以最坏的情况就是股市牛几年，我的分级A关灯吃面几年？就当做定存了？

　　她理财：这里还有一个风险，如果央行继续降息，A的约定收益也会继续走低，你默默吃面时，会发现面越来越少，也就是拿的利息也会越来越少。

　　最后，她理财想提示大家：对于保守型的投资者，我们建议将大部分资产分配到国债、定存等真正的低风险资产中，学习理财是好事情，但不能盲目投资。同时，无论做什么投资，都要记得多样化投资，分散风险。像本例中的阿八，如果他刚开始只是买了2万元的分级A而不是20万元的话，他就有足够的资金去抄底分级A，毕竟因为折价现在多数A类的隐含收益率已经逼近8%。（来源：她理财网；作者：八宝）