12月17日北京时间凌晨3点,美联储宣布加息25个基点,这是美联储9年多以来首次加息。在加息靴子落地后,昨日全球股市普遍大涨,但从历史数据看,1994年美联储三次加息后,短期内A股市场均出现下跌。
美联储加息是否利空以人民币计价的A股估值?A股市场上的国际资金,是否会受美元加息影响流出?哪些板块会首先受益,具体如何配置?
美联储加息美元走强,分析称会造成全球范围内美元资产的回流,但这对中国资本市场的影响会有几分?这还得分成两个方面讨论:在金融层面,加息的确会在一定程度上造成资本外流、人民币汇率承压;但对A股来说,自身的特性降低了美联储加息的不利因素。
央行有能力保持汇率稳定
此前业内人士指出,美国进入加息周期,联邦基准利率逐渐上升,意味着市场资金将逐渐回笼,市面上流通的美元供应减少,利率和资金收益率将回升,此前因美国打开印钞机带来的美元外流,会流回美国。
海通宏观认为,美国加息增加了美国资产吸引力,加剧资金外流和人民币贬值压力,央行降息空间受限。因此,央行短期需稳住利率,应主要通过降准来对冲资金外流。
从近期人民币兑美元中间价走势来看,汇率承压也在眼前。《每日经济新闻》记者统计发现,至昨日(12月17日),人民币兑美元中间价已然9连跌,昨日报6.4757。
但从中国人民银行的回应看,中国对美联储加息有底气、有资本。央行近期表态,第一,中国经济增速虽然相对放缓,但从全球横向比较仍属较高水平;第二,中国仍保持一定规模的贸易顺差,外储增加的基础仍很牢固;第三,人民币纳入国际货币基金组织(IMF)“特别提款权”货币篮子后,境外持有的人民币资产规模将逐步增加;第四,中国外汇储备充裕,财政状况良好,金融体系稳健。中国有3.5万亿美元的外汇储备,任何规模的资本流出波动都能应对自如。因此,从中长期基本面看,人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。
RQFII额度连续递增
对于美联储加息对中国经济可能产生的中长期影响,A股投资者宜重点关注两个方面:首先,是否利空以人民币计价的A股估值?其次,A股市场上的国际资金,是否会受美元加息影响流出?
首先,央行近期对维持人民币汇率稳定的表态,是人民币不会大幅贬值的政策基础。另一方面,东方证券(25.52, 0.93, 3.78%)公布的最新策略周报也表示,美联储加息落地,人民币汇率短期内有望企稳。
昨日,美元指数开盘冲高后回落并不断震荡,就说明市场已消化加息对美元指数带来的利好。
其次,加息对A股的国际资金影响则更是微乎其微。有分析人士指出,与其他新兴市场不同,我国资本项目未完全放开,外资占A股市值的比重较小。因此美联储加息给A股带来的资金流出冲击相对有限。
值得注意的是,从外汇管理局审批的国际资金额度看,哪怕在美联储加息预期日益走高的下半年,国际资金仍不改跑步入场A股的趋势。据外汇管理局数据,截至11月27日,共审批合格境外机构投资者(QFII)790.99亿美元,审批人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度为4365.25亿元人民币,额度连续40多个月递增。
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