千点反转还是千点大跌？两大基金经理吵起来了

　　【导读】周末也是挺热闹的。。。。

　　文章综合微信号：山石观市、投资干货

　　大家周末好啊，又要开市了哈。

　　今天整体比较平淡，最大的新闻应该是《证监会办公厅主任王建军任深交所总经理 宋丽萍另有任用》，关于这个新闻，券商的业内人士告诉基金君这是一件很重要的事情。但由于他要去吃饭了所以没有细说，基金君只好作罢。。。

　　对了，听说任泽平教主已经全面看多A股，向上20%空间！

　　恩，一个打着宏观分析师的名号做短线交易的股评。

　　感兴趣可以去财经网站看。。。

　　基金君这篇文章要说的是两大基金经理的战争。

　　一位是前海开源执行总经理兼A股网红杨德龙老师，另一位是明星私募、深圳上善若水投资总监侯兼A股段子手侯安扬老师。

　　基金君每每在微信群朋友圈看到杨德龙在高喊“千点反转”，大有取代任泽平教主的地位！于是彻底火了，不管赞不赞同，“反转行情”和“千点涨幅”本身就充满了话题性，实在很难不被讨论引用发酵。再加上杨德龙的勤奋，早上6点就起床写报告、每天连线各大电视节目侃侃而谈，想不火也很难。

　　但侯安扬老师则不同意，立马就说：喊个千点大跌搞不好概率还高些。

　　火药味有点浓啊。。。有种A股大片的即视感。。。

　　在杨德龙老师看来，千点反转的逻辑如下：

　　春节之后，政策利好不断，注册制推迟、战兴板删除、年内推出深港通、养老金入市、债转股、国企改革细则出台、外管局子公司增持A股等等，加上周末出台的证券公司风控管理办法，几乎每一条都是对股市的重大利好，特别是第一批一万亿元债转股方案的出台，彻底排除了我国经济硬着陆的可能性，解除了投资者最大的担忧，是A股迎来的三年来第二大基本面利好！而三年来第一大基本面利好就是2014年推出的地方债置换，随后A股迎来了一轮特大牛市！

　　证监会换主席表明一个态度，现在对股市都是渐进式的呵护态度。这一点是上半年的主基调。

　　和国企改革、供应端改革形成三位一体，既使产能过剩企业出清，也有效兜底避免经济失速硬着陆。

　　周末证监会通过澄清证券公司新风控管理办法风控不是鼓励券商加杠杆，但现实是券商可以再加一倍的杠杆了。

　　楼市的疯狂已接近尾声了。我国居民可投资资产并不多，楼市和股市是两个最主要的投资方向，所以楼市和股市一直存在明显的“跷跷板”效应。从楼市回流的资金，肯定要找新的投资出口。这些资金势必成为A股市场的援军。

　　我可以举个了解到到的现实例子，深圳现在不少1000万按揭的楼，这样月供得5万，那月薪就得20万。一般基金经理月薪5万，知名的10万。我不知道从哪里可以找到这样一批月薪20万的刚需客？

　　以上内容摘自曹山石老师的《和千点大涨论的公募总经理饭叙》

　　那么侯安扬老师的观点是怎样的呢？为何对今天股市极度悲观？他在微信号“投资干货”讲述了自己的看法。

　　最近流行“千点大涨”论。

　　看多是最让人喜欢的，从心理学上来说，报喜不报忧是最符合大众心态的，谁不想听好话啊？问题是，有些好话当时听了爽，到后面危害巨大。

　　今天的市场。你觉得，在超过一半的股票估值超60倍市盈率、大部分股民已经被收割一轮还被套住、经济依然低迷的市场，有多大的可能性谈“千点反转”？

　　我们试试分析一下。现在上证指数3000点，创业板指2300点。假设按照上证指数上涨1000点（涨幅33%）来简单推算全市场股票平均涨幅33%，简单估计那市场的中位数估值能到80倍，上证指数能到4000点，这个时候估值极高，而且我们知道在4000点附近大量的股民被套，那这个自然是皆大欢喜。只是，当时牛市狂热时每天成交金额1-2万亿，需要把这么大的资金解放出来，需要多少资金？

　　这个概率实在太小了。

　　依我看，上涨1000点的难度很大，搞不好下跌1000点的概率更高。假设市场全体股票跌幅33%，中位数的市盈率差不多接近40倍。在经济增速不断下跌、利润甚至是负增长的今天，似乎也依然很贵。

　　只是，因为金融市场的流动性泛滥，现在还一直维持着那么高的估值。但是别忘了，流动性的紧和松是周期性的。现在松，不代表未来松。今年央行可是倾尽全力把钱从金融市场往实体经济上驱赶呢。

　　当然了，我很清楚，这时候说“下跌1000点”肯定是不受欢迎的，其实任何时候说都不受欢迎，大家都喜欢听好话。迎合大众的“上涨1000点”，虽然理想很美好，但是现实更骨感。

　　只是，我们得明白一点：来到金融市场，到底是想挣钱的，还是想听好话的？

　　股社区老师曾在微博评价过“杨德龙这次压中了，现在网上热传他的千点反弹论。网友们看到“李大霄首发”都觉得很好笑，其实这是抢占舆论冠名权，杨德龙这次抢先喊出千点反弹，就是提前冠名了接下来这波行情（假如有的话），真涨上去了大部分股民会潜意识地认为是他的功劳，名利双收，这就是证券界的眼球经济。”

　　过去基金公司公开发表观点，很少流露出大喜大悲的情绪，表示乐观或悲观差不多已是看多或看空的极限了。有时基金经理外出参加活动发个言，说的话也只能代表个人观点，不代表公司。总之，对于要拿出能够代表整个公司的公开观点，公募是很谨慎的。

　　也许前海开源被点赞的主要原因是，基金公司作为专业资产管理人，必须要会择时，要对市场有观点、有判断，才能指导投资。但现在基金公司择时能力常常被质疑，或许从他们模棱两可的观点中就可以看出，仿佛到处都给自己留了一步。

　　但目前尚无其他基金公司效仿前海开源杨德龙，尽管当“网红”的“成本”已经这么低。有基金公司内部人士对此表示，要这么说，“我们法审就过不了”。看来不同公司的办事方法确实不一样，选择低调和中规中矩的基金公司仍然是大多数。一些业内人士认为，前海开源对于“千点反转”重复得略显频繁，一般来说一个观点抛出了就抛出了，鲜有对此反复强调。

　　不过前海开源也不算嘴炮，基金君在三月份的时候也曾报道他们大举建仓，那时候他们全面空翻多，杨德龙也刚刚入职。