博时基金魏凤春：暗流涌动 看好军工主题

　　上周A股加速反弹，各主要股指普涨，主板的中小盘股指涨幅居前。大类行业方面，消费与周期板块涨幅领先，金融板块涨幅居后。涨幅居前的主题概念有次新股、航母、冷链物流、粤港澳自贸区等。目前概念行情进入轮动加剧阶段，之前持续性较好的新能源汽车等暂时转弱，次新股近期加速上涨，预示着整个市场的调整风险。

　　海外方面，上周公布的美国6月非农就业超预期，新增就业28.7万高于预期的18万。但这个数据并不推升9月加息预期，原因一是出于全球金融稳定的考虑；二是核心因素通胀仍偏低。而在欧洲，Brexit的疑虑尚在，上周意大利银行业风波再次提升市场避险情绪，这暗示欧央行持续货币宽松没有带来实体经济和盈利的真实改善。

　　国内方面，30城市地产销售面积增速下降至个位数。6月PPI季调后环比转负，这是环比在连续三个月为正之后，转为负数。人民币兑一揽子货币持续贬值仍然是个风险。6月统计局制造业PMI较上月小幅回落0.1个百分点。行业方面，6月建筑业和服务业景气均有明显上升，主要得益于需求的显著改善。服务业方面，注意到6月就业压力再度凸显，服务业需求的改善或难持续。建筑业方面，建筑业PMI指数大幅攀升，创下自2013年来的最高水平。下半年，预计建筑业投资仍将保持活跃，基建投资对经济的托底作用将显现。

　　本周整体市场环境在较大概率上呈现震荡调整格局。行业上继续看好食品、饮料（白酒）、电子元器件、黄金和国防军工。主题上看好军工。