南方基金林乐峰：大消费板块是长期看好的方向

　　2017年已经走过大半，投资者对下半年的市场充满了期待。展望三季度，南方宝元基金经理林乐峰表示，在经历了三个季度的震荡调整后，债市逐渐企稳并具备了一定的配置价值；股市方面，宏观经济或继续保持当前势头，从长期角度来看，大消费板块仍然是我们看好的方向。

　　二季报显示，南方宝元二季度的净值增长率为3%，大幅跑赢同期业绩比较基准和上证综指的涨幅表现。截至8月7日，该基金今年以来的净值增长率为5.87%，在292只偏债混合型基金中位列前10%身位。从更长期来看，该基金稳健获益的能力更为突出。Wind数据显示，自2002年9月成立以来南方宝元已获得了435.19%的累计涨幅，年化收益11.92%，远高于同期业绩比较基准98.57%的涨幅和上证综指102.52%的涨幅。

　　回顾刚刚过去的二季度，林乐峰表示，二季度宏观经济基本面走势平稳，而金融领域的监管力度加强，资金面一度偏紧。A股市场经历了一定程度的波动，结构分化较为显著，符合我们之前的预期。固定收益投资方面，经济复苏、美国加息、国内去杠杆防风险等因素还在持续，收益率继续上行，到季度末情况有所好转。

　　鉴于此，南方宝元二季度在权益投资方面继续持有了稳健增长的消费品，包括家电、家居、医药、食品等，并择机配置了一些估值相对合理的成长股、基本面向上的部分金融股。债券投资方面，南方宝元维持了较为平稳的债券仓位，以持有到期获取稳健收益为目的，杠杆率控制在合适的水平。

　　展望三季度，林乐峰认为，短期来看，在金融监管没有继续加码的情况下，收益率预计企稳进入区间震荡，债券市场具备一定的配置价值，但未来走势需要关注下半年宏观经济的强度。股市方面，目前来看，周期行业景气数据的持续时间比我们想像的要长，宏观经济继续保持当前势头，因此短期内南方宝元的持股结构也会趋于均衡化。而从长期的角度来看，大消费板块仍然是我们最看好的方向。