银河证券王群航：应谨慎对待政策利好（实录）

　　主持人：我们再聊一下股票型基金，因为11月中旬的时候出现了一拨反弹的行情，偏股型基金的业绩随着这拨反弹业绩也走高，请点评一下11月份以来偏股型基金的表现和后市的走向？

　　王群航：严格来讲是股票型基金，我们国家是按照法规法律里面规定的60%以上的资产投资于股票的叫股票型基金，所以我们市场上有将近一半的是股票型基金。

　　股票型基金在前一段行情里面，整体收益马马虎虎吧，有一部分投资策略很灵活的股票型基金，前段时间收益还比较高，大家如果看我的这个报告的话，特别是在我每周的报告里面，定期还特别提到了有一家基金公司，这家基金公司以前是一个小公司，而且在市场知名度都很低的，大家都不是怎么关注，包括我以前都不太关注，但是今年如果大家看我报告的话就发现我的报告里面提它提的特别多，为什么？它今年基金的业绩有明显的改善，以前可能比较靠后的，现在它跑到前面来了，不仅跑到前二分之一，而且跑到比较前面，就是顶靠前的位置。比方说上一周，它是前市场中净值增长率最高的，上一周全市场只有一个股票型基金净值超3%它就超3%了，今年以来它表现比较好，排第三位。这里就说，这段时间有一个规模不要太大，第二，投资策略相对很灵活，这样的基金可能取得好的业绩，我刚才说的那个基金是广州的金鹰基金管理公司，叫金鹰中小盘，今年做的的确比较好。

　　股票型基金的后市表现完全跟股票市场行情走势挂钩，我们可以从三个方面讲，股市行情走势不过三种，一个是涨，一个是跌，一个是震荡。涨的时候净值肯定涨，跌的时候净值肯定跌，盘整的时候就现出基金公司的专业投资管理能力，包括我刚才讲的，这段时间在震荡，它的净值在往上涨，这段时间震荡的时候，包括上一周也有一些基金净值超2%的，它的净值是超3%，我觉得震荡行情里面是最能够反映出一个基金的专业投资水平。

　　所以我觉得如果后市是震荡的话，因为后市大都是觉得震荡的可能性比较大，我觉得会有一批真正有水平的基金或者对市场把握趋势判断比较准、操作策略比较灵活的基金，会在这个时候脱颖而出，所以大家要多看看我们的排名。

　　主持人：银河证券的排名在业内也是比较权威的。

　　王群航：这个排名是给大家提供客观的基金业绩表现情况，我们买基金的目的是什么？我们买基金的目的就是叫基金公司专业理财，叫他替我们去炒股，我们要上班，你们要上班，没有时间炒股，我们是证券从业人员，不准我们炒，我们怎么办？只有去买基金，所以买基金的本质是委托专业理财机构替我们去炒股。我们委托他给我们去炒股的话，我们就有一个共同的心愿，谁炒的好我们就把钱交给谁去炒。怎么样知道谁炒的好？看排名嘛，排名有长、中、短各种时间段的排名，我刚才所说的金鹰总小盘我只不过举个例子，它是给大家一个信号就是说，短期，至少在近三个月、近半年或者近一年，这几个短期时间段，过去一年、过去半年、过去三个月、过去一个月，短期时间段它的排名是在前面的，至少这段时间它表现好，我们希望它后续也应该会比较好。过去并不代表未来，这个话是对的，但是过去好将来好的概率高，我们做的是大概率时间，我总不能去买一个过去差的基金希望它好吧，至少过去好的基金至少我买的时候信心足，做事至少对什么要有信心。

　　主持人：就是说投资者还是要根据基金排名情况自己进行判断，判断未来哪只基金未来涨得会比较好。

　　王群航：对。

　　主持人：今天大幅度降息后明天指数型基金估计会出现一个暴涨，那么指数型基金11月份是一个什么表现同时未来12月份估计是什么样的走势？

　　王群航：指数型基金它的净值涨价是完全跟股市相关的，市场涨它就涨、市场跌它就跌，市场盘整的话买指数型基金赚不到钱，但是明年的行情肯定是震荡。我们选基金的时候投资者肯定想，我选择好基金，或者我对涨在前面的就认为后面不看好，也不排除这样的。指数型基金也是我这段时间一直在推荐的一个品种，它的前提是什么？如果这个投资者认为你选基金选不好，你买指数型基金。不光是我们，不光是银河证券，不光是外面其他的，大家都认为明年震荡的可能性比较大，震荡的可能性大就为指数型基金里面一种特殊类型叫做ETF，为这种类型的基金提供了比较好的投资机会。我觉得大家来年还是要多关注一下ETF类的指数型基金，上一周的报告里面我也写了，因为前段时间我可能写华夏上证50ETF写的比较多，一直跟大家讲，大家要看这个、大家要关注这个，我前两天一直在推。这两周的行情或者近一个月的行情出现什么情况？金融板块的股票受到了一些影响，造成了50指数可能走势不是很理想，相关50ETF的净值涨跌可能就没有其他的指数涨的比较好，包括上一周深圳100的两个指数基金在涨，其他的指数基金都在跌，50指数基金跌幅超过了2%，我感觉至少这段时间我们重点推的这个东西可能没有让大家赚到钱或者没有给大家机会。经过前期的检讨之后，我觉得买指数型基金不能集中在一个品种上面，我觉得推荐三个品种供大家参考，都是ETF类的。一个是华夏上证50ETF，一个是华夏中小板ETF，一个是易方达50的ETF，这三个基金推出来以后至少大家做选择的机会就多了，这样有一个深圳的，有一个上海的，有一个关注大盘蓝筹的，有一个关注中小板的，市场覆盖面基本上全了。如果把指数基金做一个组合的话，这样可能获得市场平均收益的可能性就更加高。

　　主持人：您刚才说ETF，好像普通投资者应该在银行买不到ETF的，应该还是在二级市场上进行交易。

　　王群航：对，谈到ETF，这里面我就想说一下，其实我们国家开放式基金这一块，我一直就觉得整个业务处理流程主渠道是在银行，但银行的效率非常差，申购要几天，赎回要几天，ETF给大家提供了一个很好的交易品种，就是说要效率非常高，我利用交易所的交易平台去做的话，我可以像股票一样买和卖，这是第一个，买卖效率高，第二，我成本低，一般的基金申购、赎回是2%的成本，我这个就可能0.5%都不到，费率非常低。所以第一，买卖的速度快，第二，给投资者省钱，这样好的品种为什么不给投资者推荐呢，这样的背景下我买这个基金也是何时何我们做波段的。还有一点，从2006年的业绩、2007年的业绩，包括今年的净值表现情况，也说明指数型基金特别是ETF，特别适合广大投资者来做。2006年各个类型的基金里面，哪个平均净值最高，是指数型基金。2007年，各个类型基金里面指数型基金的平均净值增长率又是最高，超过了140%，涨的时候它冲在前面，跌的时候，2008年跌的时候，到11月14日，平均的净值是60%，就是说涨冲在前面，跌也是冲在前面，就想这样一个基金是最适合我们做波段的，投资者只要有选时能力，我的条件在这里，就是说你有对于整个大市的选时能力，你就要做以ETF为重点投资对象，如果你没有选时能力的话，在熊市行情和振荡行情里面我建议你就不要做，你赚不到钱，还是老老实实的买债券基金、买货币市场基金。

　　主持人：投资者还是根据自己的风险类型去选择。

　　王群航：对。