银河证券王群航：应谨慎对待政策利好（实录）

    11月份市场跌宕起伏，中旬时股市连续反弹多日带动基金净值集体走高，之后复又开始震荡，这其中不同的基金品种也表现各异，为此，我们请来银河证券的基金研究专家王群航先生来为大家讲解当前市场形势，分析不同的基金品种，解读热点基金事件，同时给出12月的基金投资策略。

    嘉宾履历：王群航，中国银河证券研究所高级分析师，基金研究总监，与中国基金市场共同成长，分工负责基金公司、基金产品的评价与研究；在《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》等权威媒体撰写过多个基金专栏，发表过基金研究文章300多万字；

图左人物是本期嘉宾银河证券王群航先生

　　主持人：各位搜狐网友，大家好！欢迎大家来到搜狐直播间。又到了我们每月进行的基金月度投资策略专家系列访谈了，今天做客直播间的是银河证券的基金研究专家王群航先生，王先生您好！

　　王群航：你好，各位网友，大家好！

　　主持人：11月份市场是震荡走势，基金净值也随着市场表现震荡剧烈，这其中不同的基金品种表现也各异，我们今天主要的话题就来聊一聊11月的基金表现及12月如何进行基金投资。我们刚刚得到的消息，也就是在20分钟前，央行刚刚公布了一个最新消息，自2008年11月27日起，也就是明天，下调金融机构一年期人民币存贷款基点利率各1.08个百分点，其他期限档次的存贷款基准利率做相应的调整，同时也下调了央行的再贷款、再贴现率。我想就这个消息请教一下王先生，对这个消息有什么看法？

　　王群航：首先我声明一下，我是一个专业的基础研究员，宏观不是我的强项，但是平常工作也会涉及到这个方面，另外，确实也和我们投资基金关系很密切，所以我就简单说一点，供大家参考。一下子降1.08%，按照往常的惯例降4次的东西，一次就降到了，力度是非常非常大的。

　　主持人：之前市场猜测是0.54个基点。

　　王群航：一般是0.27，力度大是0.54，大家只是预测到那么多，另外市场一开始还预测11月份降的可能性不大，大概是12月份，这次是1.08%，这个幅度是非常非常大的。这个大也说明这样三个情况：

　　第一，我看了一些报告，有些人在预期CPI在12月份可能会掉到3%以下，所以我们这里面一些货币政策可能也要做相对的调整。

　　第二，改善企业的经营环境，降低企业的经营成本。现在大家都知道，在市场环境下很多企业经营起来都非常困难，降息对减少企业的经营成本是有很明显的效果。

　　第三，我们这次和国际基本上是同步的，但力度上相对弱了一点，虽然我们1.08%算高的，但是这个力度跟国际比还是相对弱了一点，因为我们国家的情况跟其他国家的情况也不一样。

　　这次降息之后，总的来说对降低人民币升值的压力是非常有好处的。我们可能还要跟投资者说，因为跟我们股市相关联、跟我们投资相关联，力度是大，但是力度大同样从另外一个角度看，也说明我们的经济形势不容乐观，所以我们在做投资的时候还应该谨慎对待这些利好。

　　主持人：本月初，11月5日，国务院确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施，初步计算,到2010年底约需投资4万亿元。国家的4万亿投资会带给市场什么影响？具体到基金市场又会带来什么样的影响？

　　王群航：因为这条消息可能是前两次，最近其实刚刚我们到演播室坐下来的时候就看到了降息的重大利好，都是我们国家层面为了保经济增长采取的一个非常有利的一系列举措，就是保经济增长。

　　这些积极的举措是好的，但是我们对它实施之后，还有一个是要有过程，另外，对经济增长会带来什么样的促进，这个结果程度是需要观察的。所以还是我刚才说过的那句话，落实到我们具体的投资运作方面、操作方面，大家还是应该要谨慎对待。

　　今天宣布降1.08%，刚才通了几个电话，大家说明天要大涨、明天要大涨，如果明天是大涨的话，我想广大基民明天也会很高兴，应该讲，明天所有的基金都应该是在增长，短线来看是利好。