银河证券王群航：应谨慎对待政策利好（实录）

　　主持人：刚刚您说到银行渠道，实际上银行渠道，普通投资者购买基金的话可能还是更多的选择银行。

　　王群航：他买传统交易的预期可以选择银行，但是如果投资者的一些条件具备，比方说他对交易所的交易方式比较了解，在券商那里开户，这个时候就可以关注一下指数型基金，ETF类的指数型基金，毕竟给大家带来了很多的投资机会。

　　我们再讲一个很实战的，明天，明天如果市场涨了，如果市场一开盘就涨停板，这个时候你买什么基金都是一样的，但是如果明天市场开盘不涨停板，然后在盘中涨到停板了，这个时候我买传统的基金、一般的基金，和买ETF基金，完全是两样，因为我基金的净值是按照收盘价算的，如果明天收盘大盘涨停板的话，我们要申购基金全部是在最高点买的，但这个时候我们如果买ETF的话，如果明天盘中开盘没有停板，而是逐渐涨停板的话，有一个假设在这里边，如果市场开盘不是很高，然后逐渐涨停板的话，在这个过程中我买ETF等于是我在中间买，就不是在涨停板收盘价买了，所以给大家提供了一个很好的交易平台，一个交易方式。

　　主持人：实际上我刚才想问的是关于基金业界的一个问题，因为银行渠道是占垄断地位，小基金公司不掌握这种销售的渠道，在与银行渠道谈判的过程中，也没有任何话语权，而且市场不好的时候还会提高对银行销售的“返点”，而且同时基金公司今年或者未来时期各方面的成本也在不断的增加，这种情况下小基金公司怎如何突围？

　　王群航：从理论上来讲，选公司的时候，比方说我先看大公司，后看小公司，这里面为什么有大公司、为什么有小公司，大公司是从小公司发展起来的，这个发展过程中可能公司有些方面得到了市场的认可，所以大家都把钱交给它管理，大家都去买它的基金。所以市场经过了十多年的发展之后，有的是大公司、有的是小公司，但是我们并不能认为小公司永远就差，大公司永远就好。我们今年看一下，有的大公司在走下坡路，包括有的去年很好的公司今年在走下坡路，但是有的小公司在走上坡路，我今年重点关注到我所提到的金鹰，包括金鹰基金管理公司它旗下的两个基金，它今年的业绩来讲，总的还算比较好。我在上个月底做了一个排名，我每个月都做排名，我做月度排名，过去一段时间的综合绩效排名，这个排名是不公开的，但今天我只讲其中的一个。到10月底的时候，我把所有的基金公司今年以来的综合绩效排名做了一下，金鹰基金公司排在第10位，它以前是在市场的后半梯队里面，就是30名以后的，今年能跑到第10名，这是我做的简单的排名，就说明它的进步非常大。这个例子就说明，小公司也有可能做的比较好，如果一个小公司把业绩做好的话这就是我们小公司发展的根本，它的本业就是代客理财，代客理财业绩好、能够逐渐上的话，市场会逐渐的发展它、认识它，这个公司也不排除有可能成长为大公司。

　　主持人：我想问，它业绩做的那么好依仗的是什么，它公司的投研实力吗？

　　王群航：今年做的好的原因就是因为它的小，因为它规模比较小，投资策略很灵活，其实基金公司做股票跟我们普通投资者做股票一样，我看好的东西就去买，不看好就要卖掉。我们个人投资者去买股票，假如你去买股票，你拿了100万去买股票，我要买3只股票，我做个组合，1、2、3买好了，举手之劳，卖的时候三只股票全部都卖掉了，也是举手之劳，因为你的资金量是100万，你是200万的话，也会在一分钟之内搞定。但是我现在给你20个亿、给你200个亿，你就不是几分钟能买卖的事情了。基金公司它的资产是用亿来算的，它的量都很大，它就存在一个流动性问题。量一大以后，它买的时候容易把市场买涨了，它卖的时候容易把市场给卖跌了，按照我们行内话叫做冲击成本，所以它就要注意流动性问题。今年以来整个市场的成交量在往下降，总成交量不大，它是小基金规模不是很大，就暂停了，它流动性好。