德圣基金江赛春：市场底部区域基本确立(实录)

　　主持人：马上到12月月底，在年终有一些基金公司为了争夺基金的排位把基金的净值做上去，现在市场上确实也伴随着延续性的反弹，这个会对基民有什么影响？

　　江赛春：如果说把排名做上去对基民是好事，老实说正常的或者健康的公司不应该寄希望于排名行情，如果排名行情几天能拉多少，如果这个人水平就是很差，自己先摔下去十几级楼梯，再往上爬两级还是比较差的。对于投资者负责的公司不会寄希望于这种排名行情，当然我们知道在行业内的确有一些现象，媒体比较喜欢投资者比较喜欢听的问题，每到年底基金排名炒一拨行情。在行业里面现在已经不是一个非常普遍的现象了，即便有这么去做的基金其实能做的力度和能力范围也是有限的。现在一家公司很难或者几家公司很难，还需要市场情况的配合。

　　主持人：现在市场利好政策不断。

　　江赛春：这种情况下一定会有人混水摸鱼，趁机把重仓股往上打一打。这种排名行情能起到的作用一定是有限的，打这些重仓股，这些重仓股占了基金净值的10%，基金公司如果规模太小其实在市场的影响力度无足轻重，除非有中等以上的规模，愿意几家基金联合去做一个比如集体重仓股，如果最多的能力也只能做几只，最多两三只。如果真的把这两三只股票的价格做上去的话，对它的净值影响可以算一下，把股票往上涨10%，按照10%的比例上限来说，对于基金的净值贡献就是1%、2%，幅度是很小的。为什么出现排名行情的说法？如果稳拿排名伪劣前面就不需要做行情，基金的业绩排名是一个相对排名机制，如果已经排在前三分之一了，没有必要冒这个风险做排名行情。唯一有可能业绩考核标准正好三分之一或者前一半后一半，往上做一点就跑到前一半去了，这个时候就合格了。如果掉下一点跑到后面去了，这个基金会想办法去做一做这个排名。真正做的好的基金没有必要去争排名，争这个排名的基金可能明年的结果不太好，想把这个东西把一些坏的结果变成相对不坏的结果，这个时候做排名，这种排名能达到的效果应该说也是有限的，具体基金来看，我想作用不会太大。

　　主持人：基金今年的跌幅值很大，基金手里的基金缩水很大，原来有定投基金，现在把定投停了，怎么看待这个现象？

　　江赛春：从投资者的角度来讲，这种现象可以理解，今年市场这种跌幅对于所有的人来说不管对于行业内还是行业外对于投资人来说，遭受最大损失的当然是投资者，遭受50%—60%的损失要求他心态平和有点天方夜谭，这是可以理解的。投资者如果说你出现把定投断掉的情况，你去做这种决定的时候有没有充分的理由？如果说仅仅因为心理上受不了去做一些决策这个会犯一些错误，虽然情感上很容易理解，但是如果仅仅根据情绪去做决策的话，原因在于你很可能断了，该恢复的时候也不会正确去恢复。另外一种情况，如果对于市场周期性的转换有一个比较判断，今年三月份开始断掉定投，做错了吗？没有做错。现在重新恢复。能够把握大趋势的转折的话，包括定投也可以选择什么时候开始什么时候结束。你提到的情况很多人不堪心理重负，下跌的周期里面都在定投，最后亏得实在受不了就断掉了。市场真正跌到底的时候你受不了你停了，在你真正应该开始的时候反而已经停掉了，如果因为情绪原因做投资决策的话，导致该停的时候不停，该开始的时候不开始，这个时候可能不如干脆不去动它。

　　主持人：小基金公司和大基金公司的问题，小基金公司不掌握销售的渠道，主要还是与银行合作，与银行谈判的时候提高给银行的返点，基金公司各方面的成本也在不断上升，小基金公司在普遍性的竞争中如何突围？我们在选择小基金公司的产品中有没有可能小基金公司的产品也会非常不错？

　　江赛春：基金公司竞争力的问题，是不是说真的小基金公司相比大基金公司完全没有竞争力？如果按这样的角度来说，干脆市场就剩下大公司好了，其实这也是不对的。原因在于虽然说小公司整体上实力会比大公司弱一点，但是并不是说小公司就没有好的公司没有好的产品。相反其实小公司最后和大基金公司的区别在于产品和策略上在团队上有一些定位上的区别。大基金公司最后一定会产品面很宽，基金规模比较大，最后大基金公司追逐或者它的目标尽量去做到平均收益或者说比平均收益略好一些。美国大基金公司旗下有上千只基金，上千只基金不可能每只基金都是表现靠前的，真正靠前的可能是小基金公司的基金。中小基金公司里面有很差的也有不错的也有好的，表现分化很大。小基金公司凭什么优势胜出？独特的投资理念，这样才能导致它的产品比大基金公司产品来说有一些个性，这种个性才能变成你投资它的理由。