中国市场的相对估值已处于历史低位
再从估值水平来看，无论是美国的股票指数还是日本，还是中国以及香港，现在相对估值的水平都已经处在历史上非常低的水平。
集中的来看标普的位置是10点几，历史的位置频率下来是25到30。从市净率的角度来讲，我们也可以看见，几乎所有的股票指数都是处在非常低的位置。历史上的经验就是当股票处在估值水平、股票指数都处在非常低的位置的时候，他在之后产生大幅度反转的可能性是非常高的。
我们可以从市场的情绪方面再来判断一下，目前全球股票指数处在什么位置。我们有一个关注的指标叫做隐含波动率的指数，它的测算是测算这个市场上的机构投资者的悲观情绪大小。当市场的投资者预期未来波动率很大的时候，代表着他比较悲观。因为当股票市场越是下跌，他的波动率会越大。看波动率这个指标，我们可以看到绿色的线条在每一次股票市场下跌的时候，就会有一个巨幅的增加，最近这个行情中更加明显。当股票巨幅下跌的时候，他的波动率的指标巨幅的增加，因为市场中悲观情绪剧烈增加。但是我们看到出现一个很有趣的现象，虽然最近股票指数的位置在进一步创下新低点。但是他的波动率的上升却没有出现新高。而且他的位置比上一轮的高点的位置低了很多。这说明什么？这说明最近一段时间机构投资者之间的悲观情绪随着股票指数的下跌在减少。在机构投资者中，对于后市采取乐观看法的人逐渐开始增多。而从历史的背离现象看来，进行进一步的分析，发现很有可能当背离的信号出现之后，当股票指数创下新低，但是参考指标并没有创下新高，就是背离。如果从高点来看，也是一样，如果他的高点创下新高的时候，波动率出现增加的情况下，也是说明股票指数可能会处在暂时性的高位。目前发现一个很明显的背离迹象出来的时候，就预示着股票市场在今后一段时间出现大幅度反转的可能性是比较高的。所以从资本市场反应的情况来讲，以及宏观经济的分析来讲，我们大概能够有所感觉，我看到这个情况之后，我本人都有一点跃跃欲试。
(责任编辑：王旻洁)
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