这里就要强调为什么市场转折的时候，为什么基金业绩会出现那么大的变化？原因在于很多的基金有很强的策略的惯性，道理很简单，这个惯性基金经理和我们投资者是一样的，你在09年、08年底跌怕了，非常害怕风险，任何一个市场好转的迹象都会以悲观的观点解读它，不太容易改变过去保守的心态，对于基金来说也是类似的，市场环境发生转折以后，08年控制风险做得很好的基金看来都会很难解读市场变化的策略和信号。有一些稳健风格的基金没有那么快转得过弯来了，一开始策略还是比较谨慎比较保守的，这个时候市场已经先于他们策略发生转变，这些基金尤其一二月份的时候，业绩滞后得很明显。但是这个情况也会发生变化，随着反弹逐渐深化，本身股票市场进入转折阶段的时候，我们看到大盘蓝筹基金就开始有相对的复苏了，同时稳健风格基金也逐渐跟上这个市场的角度。当然也有些基金的确比较能够敏锐把握到市场的变化，投资自身策略上做了积极的转变，有一些风格轮动型的基金是有优势的。

　　滞后的阶段有可能发展方向第一个是反弹的震荡，牛市风格基金业绩风险有可能显现。之后是不是有可能出现趋势性转折，经历大波段的调整，当然不排除有这种可能，这个时候哪些基金有可能会比较领先呢？那就不是这些一贯激进操作的基金，而是比较强调灵活性的基金，同时市场出现比较大调整的话，可以看到稳健风格基金业绩重新能够提升回来。

　　刚才讲到策略惯性，其实是每个人都很难定的，如果过去在08年有一个人一直做防守做得很好的话，很难把思路由防守转向进攻。如果在做防守的话，可能不会把股票控制在低位水平上，第二个选股思路，也是偏向比较稳定型的，这种情况下，两个层面上都会影响基金的业绩，有一些思路比较谨慎的基金经理会看到配置的股票哪怕股票比重比较高，但是上涨幅度也比较小，这个原因就在于如果你的思路比较谨慎的话，肯定去操那些波动幅度不是很大，基本面比较好的股票作为你资产组合中主要品种。但是市场如果由防守型转向进攻型投资趋势变化的话，那么这些很能抗跌，保守型股票肯定不是说具有很大的投资机会那些股票。之后具体看一些基金，会看到有非常明显的差别，从基金配置，主要买了什么样股票，哪些行业上，包括股票仓位有多少，实际上可以看到基金经理投资思路的，投资思路究竟在什么时候发生转变？转得慢还是快？这个时候也是决定了基金至少09年以来业绩表现。