09年未来市场环境下，灵活风格仍占优势的，这个市场没有看到像07年那么一段时间非常明确的大盘蓝筹股推动市场，如果说有这么明确的投资主线的话，我们像一些基金就可以不太去换股票，有一些基金在那种市场环境下表现得很好，这种市场环境下也可能表现得很好，对于09年未来市场环境下，我们认为投资环境和投资线索不是非常清晰，市场股市投资机会还是处在比较快的，轮动的过程里，这种情况下，对基金本身投资操作来说，还是要求它具有相当灵活性。

　　第二个，是投资思路，选股思路本身面临转变，我们前面提到市场环境的转变，意味着下一阶段市场出现了结构性泡沫的情况下，有可能会面临结构性的调整。风格上也会面临转换，中小盘股投资机会可能没有那么大了，市场有一些过去比较热炒相对局部估值泡沫会转化。

　　第三个，就是投研团队能力提升，如果发掘一些有潜力的基金，不是把眼光集中在大的基金公司下面，大的都是都很清楚，知名这些基金公司，公司整体实力比较强的，投资团队能力比较强，这一点毫无疑问，意味着投资这些大基金公司旗下基金可能冒的风险不会太大，不会过于落后于同行。但是也有一个问题，大基金公司在规模增长到一定的时候，旗下整个基金投资风格会越来越倾向于平衡和一种中庸的投资风格。因为基金管理规模越来越大，要避免大的风险，追求相对来说过得去的，超过行业平均的业绩就可以了，对中大型基金公司来说，他的投资理念上更加倾向于平衡，不会特别倾向于追求这种比较好的业绩。相反，如果寻找一些比较业绩可能出色的，类似黑马型基金，应该在中小型比较有活力的基金，中小规模活力型基金，可能来自于大基金旗下的中小产品，也可能来自中小型基金公司，他们投研团队能力本身比较大的提升，往往中小型基金公司能见度不是很高，大家不是非常关注，这些基金品种受到关注度不够高，但是往往这些基金品种能够产生一些比较有活力的基金产品。这些基金规模小，第二个投资理念比较灵活，第三个有动机把业绩做得比较好，这样的话，对下一步发展非常重要。作为我们选基金来说，就不应该把眼光放在这些像华夏，易方达，这样的大品牌的基金公司旗下，这些基金公司旗下能够提供相对比较稳定的基金品种，错误的概率不会很大，但是同时我们要提升基金投资效率还是应该去发掘一些行业中确实投研能力不错，投资思路也比较灵活，同时规模还是相对比较灵活的基金品种是值得大家关注的。

　　通过这两张表讲了前面基金业绩分化的线索和逻辑，光看前十后十就可以看到为什么这些基金业绩好，业绩差，前十其中有好多指数型基金，五个是指数型基金，另外一个排名好的像华商，新业，新世纪优选，多是中小型基金公司旗下的基金，这些基金公司的业绩都比这些大的知名基金公司业绩好很多。看这些排名比较差的基金，09年整个趋势判断出现比较大的问题，除了一些因为产品本身设计原因以外，比如说华夏回报。这里都是对市场资产背景方向上出现比较大的失误或者错误，简单来说看错了这个市场。今年节节上涨市场中，他是坚持采取非常保守投资策略，导致业绩远远落后于同行。