A股市场下半年仍具备上涨动力

    主持人：您刚刚谈到的实际上是对外围环境的一些分析，也谈到了QDII作为组合来配置是一个不错的选择，但是作为投资者可能还是想要比较下半年QDII和其他的基金品种相比较是否具有优势？其实这可能还涉及到对中国市场的判断，您觉得作为下半年来讲哪一类基金品种更有优势一些？

　　张剑辉：如果把QDII基金产品和A股市场基金产品做一个比较的话，因为市场环境，包括流动性选择偏好的差异，我们也没有办法给出一个明确的预期，因为QDII基金和A股市场的股票型混合基金优劣势我们也很难在半年短时期内作出比较，所以我没有办法给出明确的建议。

　　主持人：那么下半年您对基民有什么样投资策略上的建议呢？

　　张剑辉：首先是从资产配置的角度，对于下半年，我先说我们的一个核心结论，首先对于下半年的A股市场，第一，投资的支撑下，宏观经济还是呈现超预期的反弹。同时我刚才也谈到，海外市场还是表现逐步触底和缓慢复苏的态势，这种情况下，如果把眼光放长一点，有助于中国出口的恢复性增长。另外，相对于海外市场来说，新兴市场以及大宗商品，可能还是全球流动性重点关注的对象，单纯从A股市场国内范围内的流动性情况来看，我们也是持一个预期下半年时间区间内，流动性还是维持一个比较充裕的局面，这种情况下我们觉得A股市场，从下半年的时间段来看，还是具备进一步上涨的动力，驱动市场进一步上涨的因素，将从上半年的流动性和估值水平的提升，逐渐转变到微观企业盈利恢复的层面。

    建议投资者70%投股票、混合型基金，30%投债基

    这是对于A股市场的判断，基于这个判断，大家对于国内的这些基金产品配置方面建议大家适当侧重配置股票和混合型基金产品，对于普通投资者建议，可以把股票和混合型基金产品配置比例调整在70%上下这样一个水平。因为封闭式基金也是属于股票型基金产品，在开放式基金和封闭式基金的选择上我们还是刚才的说法，适当的平配、低配封闭式基金，另外30%的资产可以配置一些债券性的基金产品，来平衡一下组合的风险。的确，国内的债券型基金在过去5年这样一个相对较长的时间段来看，债券型基金表现出长期稳定的收益，是具备战胜储蓄和CPI，就是说具备保值、增值的能力，所以说我们下半年从基金类型配置上，建议普通投资者可以70%左右的股票型、混合型基金产品，30%左右的债券型基金产品。

　　落实到各个基金产品的选择上，对于股票型和混合型开放式基金，我们倾向于从三个角度去选择。因为下半年也是一个不算短的时间段，我们的建议是，也是一个动态的配置建议，对于股票基金三个方向去选择，或者说来调整你的基金组合。第一，对下半年立足于投资大盘股风格的基金产品，逐步的去向中小盘风格做一个转换，就是眼前立足于大盘股风格为主，逐步的减持大盘股风格。第二，大家选基金的时候通常会看基金重点配置了哪些行业，就是行业选择，从这个角度来看，我们的配置建议是，当前重点配置投资中上游行业的基金产品，逐渐向配置中小游行业的基金产品做一个转变。

　　主持人：中上游转到中下游能否给我们的网友解释一下？

　　张剑辉：上游的话，重点包括像黄金、煤炭、原材料的行业，中游的，我们重点侧重的包括像钢铁、工程机械、重卡这些中游的行业，下游就是消费、服务、食品饮料这些行业，这是这块的配置思路。