制造业复苏会更快一些

    主持人：刚才姚先生分析了金融、有色和地产。下半年您还看好哪些行业？

　　姚瑢：比如说现在大家都讲的是经济复苏，讲的是经济逐步提高，制造业的复苏会更快一些。从这个逻辑的角度来说，我们开始发新基金，对我而言跨度时间更长一些，如果你相信经济复苏，或者是经济过热。我相信经济上一些滞后的反应，消费品本身选择的市场权重也不算太小，但是它的流动性比其他的稍微差一些。包括会做一些前瞻性的研究，如果整个复苏的情况、盈利还是不错的话，或者是超过预期，我们还是会超配一些。现在具体的情况是这样，我们现在整个研究团队正在密切的做中报分析，因为中报分析是在七八月密集发行，七八月本身就占了三季度的三分之二。我们研究员不断看到一些行情，在三季度、四季度的增速会更快一些。想通过这种提前的调研去发现潜在的机会。

　　市场轮动效应较快 结合具体数据把握合适时机

    主持人：之所以问这么详细，是因为您是行业轮动基金经理。所以想具体问一下你们是怎么具体把握这个行业轮动的机会的？

　　姚瑢：现在市场的轮动效应还是比较快的。我看到今天从大盘表现来看化工和钢铁还是表现不错。是因为它的产业轮动率是在不断提高了。这种行业一旦过了它的盈亏平衡点以后，它的释放可能是爆发性的释放。这种行业，代表着还是围绕着经济复苏的过程在展开。所以我们做轮动的时候，我们一开始还是要搞清楚经济处于哪个阶段。当然我没有一个很明显的阶段，复苏下来就一定进入波折，不一定很明显。但是一定会一点一点的往上走。

    在波动阶段，历史上的经验会告诉我们，哪些板块在这个情况下会更强势。也会结合我们具体的一些研究数据来看。比如说这一轮经济复苏的时候，经济复苏所有的工作都会受影响。但是它有一个先后，比如说今年一季度的时候，地产还不错的时候，很多人提出来，化工行业会很好，因为地产复苏对化工行业的拉动还是比较明显。但是当时看化工行业还没有那么明显的体现出来。它的开工没有一个稳步提高的过程。那个时间如果非常不超额的去配置，你的收益率可能就会受到一定程度的影响。我们期望肯定是在最合适的时间去做最合适的事情。但是这是一个非常理想的事。我们期待这么做，但是我们需要一些数字来支撑，来做一些选择。太早或太晚都不行。　

    主持人：您刚才在访谈中多次提到了公司的研究团队，研究员推荐的行业等等。能具体给我们介绍一下大成基金的研究团队吗？

　　姚瑢：我们现在的研究团队还是比较不错的。我们现在的投研团队是20多人，基本上是市场上所有的都有覆盖。在我们整个研究的区域上来讲，我们涉及到技术事业这一块，分为高级研究员、助理研究员和基础研究员。比如高级研究员，他从业时间很长，经验更丰富一些，他就会做一些跨行业的研究。根据这个，我们请高级研究员，他在不同的小组，比如说有的高级研究员他的偏向在钢铁、有色。有的在另外一个领域，我们希望形成纵向、立体的体系。不断通过横向和纵向的比较来寻找一些投资机会。