重点配置防御性行业

　　主持人：因为前半年股市3400点的时候大家都在讲一个问题，估值泡沫，现在短短一个月掉了将近7、8百点，快1千点，这个时候会不会有一些价值被低估的股票或者比较审慎的投资机会可能会出来？

　　曾晓洁：会的，有些股票这样跌下来其实还是相对比较便宜了，像银行，这轮跌下来之后，银行现在是跌的嘛，银行基本上像从3000往下来，像招行从19块跌到现在14块多了，所以跌的还是蛮多，但是从估值来看银行还是比较低，PE大的银行都是10倍、11倍，股份制银行在13、14倍左右，估值比较低。

　　主持人：刚刚我们也探讨上半年的市场上涨主要是靠经济复苏的预期和推动，下半年的话你预期这两个因素会有什么样的变化，面对这样一个变化，我们会采取什么样的操作策略？

　　曾晓洁：我前期讲的时候，当时讲到上半年整个市场上涨主要两个原因，一个是流动性，加上经济复苏的预期。接下来下半年，流动性的推出，这个我在前面讲到这一点，但是下半年要买股票的话，因为流动性没有了，所以一定要买经济复苏相关的盈利增长比较确定的一些板块和行业，一定要买稳定增长类的，业绩是非常确定的这种公司。

　　主持人：比如哪些行业？

　　曾晓洁：比如说有些医药，像零售这些，相对比较确定的防御性的，等市场见底了，大家对经济复苏预期已经非常明确了，再买其他的，现在来看我觉得短期应该做一些防御性的配置。

　　主持人：从最近刚刚发布的上市公司的中报来看，业绩应该还是不错的。

　　曾晓洁：对，环比来看增长还是比较快的。

　　主持人：但是现在资本市场持续下跌。

　　曾晓洁：其实我觉得这个东西，资本市场这轮持续下跌实际上是反映了一种预期嘛，就是说会预期到宽松货币政策退出会给非常脆弱的经济造成新的打击，这个时候确实是一个不确定性，政府如果盲目退出的话，对这个到底有多大打击不知道。另外一个，大家担心房地产这个行业，因为上半年地产价格涨了很多，价格涨上去之后在7月初的时候实际上政府也开始收紧二套房的政策。政府对这个到底怎么看，对地产怎么看，往年9、10月份是地产旺季，这个金九银十今年会不会再发生，也是决定短期市场怎么走。因为地产来看，中国经济消费来看今年是比较稳定的，出口会慢慢变好，所以说地产是内需很重要的一个因素，所以对地产的期望值是非常大的，一旦大家发现9、10月份的金九银十不再持续的话，大家的担心会更加加重。