4月大盘反弹,偏股基金回报率升至5%,专家认为,基金一季度增持周期型品种,减持消费品种,趋于平衡的配置助推4月份基金业绩提升
二季度以来,大盘一改一季度的震荡整理格局,截至4月26日上证指数累计上涨6.27%,沪深300指数更是高涨7.19%,中小板指数上涨4.19%
,而创业板则受到了退市制度等多方面影响,4月份表现疲软,仅微涨0.58%,远输大盘。在大盘蓝筹股纷纷走强之时,一些号称“中小盘”的基金却异军突起。尤其是中欧中小盘,今年以来以16.55%的回报率排名偏股基金第三。
基金业绩也在4月份奋起直追,428只偏股基金平均回报率从一季末的0.44%升至4月底的4.98%。好买基金研究中心的首席基金分析师曾令华在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示,基金一季度增持周期型品种,减持消费品种。趋于平衡的配置有助于4月份基金业绩提升。
从0.44%到5%
基金4月业绩反弹
《证券日报》基金周刊记者根据WIND数据统计显示,全部428只偏股基金4月以来平均回报率为4.51%,依然未能改变跑输大盘的命运。但值得欣慰的是,由于4月份的大盘整体向上,带动基金业绩整体上扬。今年以来,截至4月26日,428只基金平均回报率已经升至4.98%,较一季末的平均0.44%的回报率提升了4.54个百分点。
好买基金研究中心的首席基金分析师曾令华在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示,基金一季报显示,基金增持了周期型品种,减持了一些消费品种。主要原因可能在于,基金经理认同二季度是一个从衰退向复苏过度时期,宏观政策会逐渐放松,另一方面,大消费在2010年、2011年大幅增持之后,整体配置较高,而周期型行业配置较低,现在这种变化也适应再平衡的趋势。而趋于平衡的配置对4月份基金业绩提升起到了推波助澜的作用。
从排名来看,全部偏股基金中,泰信蓝筹精选业绩依旧第一,今年以来的回报率为20.92%,超过排名第二的景顺长城核心竞争力1.19个百分点。业绩暂时垫底的泰达宏利成长同期回报率为-5.63%。这意味着,短短四个月,业绩首尾相差26.55个百分点。
从基金2012年一季报来看,泰信蓝筹在一季度减持大消费类股票,加大了对金融等行业的配置力度。与去年四季度相比,华夏银行和兴业银行2只金融股进入了该基金的前十大。正如该基金掌舵人柳菁在一季报中阐述,二季度特别是四月份的市场仍有结构性机会,将以震荡整固为主,总体配置将适度转向防御。
而泰达宏利成长二位执掌人梁辉和邓艺颖对二季度更显悲观,称对经济增长的担忧和通货膨胀预期将左右市场投资者的情绪,风格上,传统的经济增长方式受到质疑,与投资相关的周期行业投资信心不足,而成长股在经济下滑期,业绩增长乏力,难以用高成长来化解高估值。该基金也不惜对重仓股大换血。去年四季末的“前十大”截至今年一季末仅剩主板的烽火通信。然而,十只个股4月依然仅有2.57%的涨幅,同样跑输大盘和中小板指数。
专家称中小盘基金
不代表投资中小盘股
值得注意的是,在大盘蓝筹股纷纷走强之时,一些号称“中小盘”的基金却异军突起。最为耀眼的莫过于中欧中小盘,今年以来以16.55%的回报率排名偏股基金第三。此外,同样以“小盘”和“中小盘”命名的广发小盘和诺安中小盘精选今年以来回报率分别为11.56%和9.94%,均排名同类偏股基金前1/5。
2012年一季报数据显示,中欧中小盘前十大重仓股中已无一只中小板和创业板个股。截至4月26日收盘,最小的招商地产也有156亿元的流通市值。该基金掌舵人王海在2011年年报中承认该基金因配置的中小盘股票在去年跌幅相对较大,为投资者带来了一定损失。这可能直接导致该基金减持中小盘个股。《证券日报》基金周刊记者发现,从去年下半年起,截至一季度末,该基金“前十大”中悉数剔除了中小板的荣盛发展、金螳螂、恰恰食品以及宁波银行。
王海在2012年基金一季报中阐述,中小盘基金在投资过程中,集中减持了估值水平偏高的品种,同时重点增持了地产股。截至一季度末,该基金前十大重仓股中已涉及了5只地产股。而地产板块今年以来的飘红令该基金浮盈多多。今年一季度,该基金获得了8.46%的回报率,排名从去年的后1/3蹿升至今年一季度的第三名。
而根据中欧中小盘今年2月份更新的基金招募说明书显示,该基金应重点投资于萌芽期和成长期行业中具有持续成长潜力以及未来成长空间广阔的中小型上市公司。
对此,曾令华则解释,尽管各基金对中小盘股票的定义各异,但大部分以流通市值作为衡量标准,这些基金的条款往往对A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加,将相加后累计流通市值达到A股总流通市值一定比例的股票归入中小盘股。而这个比例随基金公司而变,从50%至70%不等。因此,即使以最严格的50%作为对小盘股的界定,仅有约60只左右市值最大的个股不能投资,而可投资的个股中包含了大部分的沪深300成份股。更何况中欧中小盘的定义是,对中国 A 股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加,累计流通市值达到 A 股总流通市值 67% 的这部分股票属于中小盘股票
曾令华坦言,历史上来看,广发小盘尤为突出,该基金是偏好大盘股的“小盘”基金,根据基金条款的约定,以中小盘命名的基金并不等于投资于中小盘股的基金,从“中小盘”基金整体看,也并未表现出明显的投资中小盘股的倾向。
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