华商基金梁永强:华商主题精选基金三大投资机会

　　编者按：在众多优秀的基金经理中，精选个股方面最为优秀的当属华商基金公司，而在华商基金的众多基金经理中梁永强无疑是最优秀的一个。当前市场上已经有近千只基金，要说能讲出基金产品内涵文化的，那么梁永强是唯一的一位。投资的逻辑不仅仅是价格的盈亏，更重要的是投资的背后是否真正存在价值。所以小编建议您耐心阅读全文，因为梁永强能让基金产品真正具有生命力。

华商主题精选拟任基金经理梁永强先生（左侧）

　　主持人：各位网友大家好，今天做客搜狐理财的是：华商主题精选拟任基金经理梁永强先生，梁总您好，很高兴您又来到了搜狐理财频道，以前您曾经做客搜狐理财频道，参加搜狐基金的研讨会，并且也发表了很多的观点，最后一一被市场印证了，您的观点基本上都是正确的，而且给投资者带来很不错的回报。您如何来处理量化投资和主题投资的关系。

　　梁永强：我管理的基金，包括阿尔法，包括未来管理的基金都是重组型基金，未来整个资产管理行业，包括基金管理可能有一个往被动化，量化方向去走，为了适应方向和布局，我们就在这个方向上去设计这么一个部门，去做这个布局。但是我管的基金基本上都是主动型的基金。

　　主持人：相信华商主题精选基金在未来应该也有非常不错的表现，像证监会郭主席一段时间一直在督促蓝筹股投资。

　　梁永强：为什么对蓝筹这么提倡，实际上想纠正大家过于炒作的风气，因为有些退市ST股纷纷在炒，我们要知道任何矫枉必须过正，现在这么大力提倡蓝筹，但是对每个市场，每个系统来讲的话，如果风格单一肯定是不正常的。相对蓝筹成为主要投资主流情况下，这个市场里面应该是多种风格共存的，然后每个投资者按照自己的投资风格，按照自己擅长的东西去形成自己的风格，当然这个东西不是去炒作，或者去追一些不太好的，围绕你的投资风格，形成你投资的这些东西。当然不一定是完全是偏蓝筹这些东西，但是未来主流的东西一定是在蓝筹这一块。因为每个成熟市场都承担了两个功能。一个功能就是通过投资让投资者投资这个市场，分享整个经济成长的成果，这是我们一直倡导的。要实现这个功能的话，最主要通过蓝筹股来实现的。蓝筹股相应从产业角度来讲，他们都是产业化比较好的产业，现金流各种财务指标比较稳定。相对来讲在回报方面带来比较稳定的增长，这对大多数人来讲，是比较好把握的，这也必然要成为一个市场主流，通过投资蓝筹让大家分享增长的成果。

　　但是还有另外一个功能，股市是要为实体经济服务的。美国为什么像科技、创新这些东西能发展得那么好，实际上它的整个资本市场体系，当然包括主板，也包括纳斯达克，也包括一级市场那些东西，整个体系给整个新的产业，新的方向支持是非常大的。未来中国也是要往这个方向去走，先把主流清晰化，现在构建三板市场，未来VC，PE不断发展的时候，中国也会建立起一套为整个经济未来发展服务的一套体系。这些东西在二级市场更多表现的一些成长性投资，未来两块，一块通过这个市场分享增长，第二块就是通过这个市场去见证，或者去帮助这种成长，形成两个比较主流的，未来形成两块主流的功能，也是主流的品种。未来你要投资一个市场的时候，你一定要想自己到底擅长什么东西，如果对一般投资人来讲，因为不可能对一个产业，对一个公司了解特别深。所以对他来讲，可能蓝筹这种安全度上可能更好一点。当然很多机构我倾向于市值从小到大的过程，可能像投资成长类的东西可能更适合。

　　主持人：您一直是倡导价格投资的，郭主席督促蓝筹市场整体走向常规的、正规的市场，对您的投资理念是有帮助和促进作用的。

　　梁永强：是。市场不断在正本清源化过程里面，好的东西一定会慢慢体现出来。市场最核心的功能就是一个资源配置的功能，任何资源都是有限的。比如这块资源你在炒作方向上的话，人家好公司配备的相应会少，这实际上是一种资源的浪费。有些风格一旦形成以后，肯定会形成一种不断自我反馈的机制，直到说玩不下去了。现在还有一种外力去扭转这样一种进程，现在两种方向都在进行。咱们领导强调通过行政外力来促进风格不断的正常化，另外本身原有的那种模式，整个市场也是很难以为继的感觉。

　　主持人：为什么要这样一个投资中选择主题内容。

　　梁永强：因为主题更侧重于经济长期成长的方向去配的，往那个方向去的。什么叫主题？去挖掘一个经济未来长期所依赖哪些因素，哪些行业，或者发生什么样的变化。然后从这些变化里面去看，未来一段时间，哪些产业，或者哪些区域可能有一个超常规的发展。因为每个产业任何时候都是不均衡发展，有些产业发展慢，有些产业发展快，但是核心是在整个经济结构调整，整个经济自然配置变化的东西。主题投资适应这种大范围的投资的趋势吧，这应该在国外九十年代开始，应该是比较盛行的。到国内的话，这两年实际上相对来讲也是比较多的。当然主题的话，可能有大有小，你如果特别大，或者特别长的主题的话，一定是跟人类发展的历史，它的发展节奏相关的。

　　主持人：比如像苹果公司一样。

　　梁永强：它实际上创造一个新的需求出来，或者像现在低碳的需求，这跟人类历史发展息息相关。

　　主持人：比如新能源汽车。

　　梁永强：这个主题会非常大，当然也有一些小的主题，短期有一定区域形成刺激的，可能是几年内的，主题有大有小，而且小主题是不断在能动的，大的主题可能持续时间会非常长。

　　主持人：华商主题精选基金采用大小主题同时来投资？还是只关注大主题？

　　梁永强：这个基金主要侧重于转型的方向，然后在转型方向的话，我基本上选了大概三个比较重要的主题。

　　主持人：哪三个？

　　梁永强：因为转型的实质是在于整个社会资源的，或者社会要素的不断优化、配置的过程，所以它会从产业结构，发展模式，还有降低社会的摩擦成本，包括各个方面都会去不断优化社会资源配置，或者优化要素的配置，然后提升他的使用效率。所以从这个角度来讲，我基本上提了这么三个。一个叫做产业崛起的概念，产业崛起的主题，这个实际上跟过去几年新兴产业范畴差不多。

　　主持人：有没有具体的例子，比如最近智能手机算是崛起吗？还有家庭电视终端。

　　梁永强：我说的不是这个东西，我觉得你未来行业很重要一点，你提高要素的核心，对中国来讲要提升整个在国际的话语权的问题。

　　主持人：稀土？

　　梁永强：稀土只是一个很小的东西，它只是一个新普及的落脚点。你未来要想在新能源发觉的话，一定要有国内有自己的产业基础。大家如果说得很多，尤其高端制造这一块如果没有自己很强竞争力的话，未来在国际上依然很弱的。

　　主持人：现在有两个上市公司，制造业兼并一个国外的制造业。

　　梁永强：像工程机械是一个代表，包括家电这一块，虽然这两个长得很大，但是你要从整个国际分工体系，或者链条来看的话，依然处在相对比较低端。

　　主持人：尤其像联想今年发布的那几看，家庭智能终端，类似于电视和电脑之间的这种产品。

　　梁永强：因为这种东西像消费跟整个科技的结合的话，中国目前这种状态更多在跟随，别人起来以后，他怎么样去跟得上。产业崛起更多还是从制造这一段上来讲。更新产业这些，未来新能源，还有高端装备，我觉得未来都是比较大的方向吧。

　　主持人：比如像风电、电池。

　　梁永强：新能源这个方向最大的方向，一个是光伏，一个是储能，储能就是电子这一块。

　　主持人：如果以后汽车都用电的话，这个需求不可限量。

　　梁永强：这一块是大势所趋，只是走得快慢而已。从两个方面来讲，从能源消耗来讲，未来的话，你必然要找替代能源来提供新的动力。第二个从环保来讲，北京这个地方这种气候，尾气造成的污煤无解，除非把大家汽车尾气完全消除掉，要么限，要么更多就是替代，如果把汽车逐渐往零排放方向去走的话，我觉得这是一个大的趋向。这可能是一个很长期的方向。

　　主持人：随着城市化进程不断推进，这是必须要走的一条路，必然要引起产业升级和变化，这是咱们大的主题，新能源配置。那么第二个主题呢？

　　梁永强：第二个主题怎么样降低社会摩擦成本。

　　主持人：听着像维稳。

　　梁永强：看怎么去理解吧，现在包括食品安全，包括各个行业出现了很多问题，包括这些在稳定方面也出现了一些东西，实际上它核心在反映，不是说哪个产业出了问题，我觉得整个社会伦理在过去几年是有欠帐的，社会伦理，现在很多都说道德底线沦丧，或者道德底线比较低，社会伦理有一些问题，未来这一块需要重建。因为社会伦理相对薄弱的时候，大家时相互之间的信任，各方面降低，而且这里面摩擦成本会增加很多。为了消除相互摩擦，为了增进信任度，可能会投入很多资源。如果把摩擦成本降低，实际上对资源要求来讲是一个很大的提升。

　　主持人：主要是教育和传媒的功能。

　　梁永强：这里面我提了一个文化复兴的概念，从文化这个角度上，我觉得有一个重建的过程。打个比方，如果高端产业的竞争力相当于一个国家，或者一个经济体的脊梁的话，那文化这一块应该是经济体的灵魂。美国为什么在后面他的这种产业，他的产品能在全球进行很大的推广，包括可口可乐，后面是在美国价值观的一种支持，美国文化的一种束缚。在中国文化的比重是非常强的，整个中国传统文化就是一个东方文化的最历史的东西，整个全球往低碳化方向走的话，内求的东方文化慢慢会占据主导的位置。这个过程里面，可能一开始现在国内这一块，虽然有意识，但是还是走得比较慢，反倒国外很多走得比较前。

　　主持人：我跟您的感觉有一点相似。

　　梁永强：一开始我们又从买舶来品，自己的东西内核的东西在外面包装以后，又回来。所以我们需要从自身内涵的东西，自己不断去挖掘，塑造自己的东西出来。

　　主持人：现在很多文化感觉和国外一些理念、经营、自由，发现中国原来老子、韩非子书里面已经讲得很透彻了，突然发现自己的精神没有学到，又跑到国外去学，还不如在国内看儒家思想的一些东西，但是怎么跟投资相结合起来？

　　梁永强：社会分级的构成，原来整个国家体系，相当于两层的，上面是政府，或者政府主导的一些东西，然后下面就是老百姓。以前更多是通过发起这样的活动来进行。

　　主持人：像学习雷锋这样的运动。

　　梁永强：经过过去三十年经济发展，实际上这中间形成一个很大的产业，在未来整个产业复兴过程里面，产业里面，中间这一层发挥余地非常大，文化产业慢慢从现在这个阶段不断成长为支柱产业的过程。所以这个过程相对比较好的企业，我可能会有比较大的机会。现在反正发展大的方向已经打开了，大门已经打开了，至于怎么样走，是需要每个人仔细去想，仔细去创新。因为本身像精神文化需求方面的东西，它的创新度很大，而且一旦涌出来以后，传播效应非常快，一夜出来可能影响是遍天下的。

　　主持人：举个例子。

　　梁永强：微博，这是最典型的东西。中国对很多创新方式是不善于给这些定价的，所以更多在国外上市。未来的话，国内市场不断完善过程里面，也是从多个方面不断的普及自己的功能，包括对新东西定价的能力。你好多新的东西，不一定要去国外定价，国内一样可以定价得起，为什么从国外上市呢？只是中国发展阶段不断完善的一些东西。

　　主持人：您所说除了文化产业以外，还有文化传播提供工具的东西也包含在内了。相当于工具、生产厂商，然后内容的传播。

　　梁永强：从文化这个角度来讲，实际上两大链条，一大链条，因为内核的东西就是中国传统的一些东西，这个相对比较明确的。第一块内容制作能力，怎么样把内核的东西包装得表现得更好，让大家更易于接受，这是内容制作的问题。

　　主持人：论语的讲座。

　　梁永强：包括写作，包括影视，还有动漫这些东西。

　　主持人：包括电影制作公司。

　　梁永强：是，这是内容的一块。然后第二个链条，内容制作完以后，包装好了以后，怎么样更好的传达给受众，这就是媒体的作用。包括像纸媒，现在像搜狐这种。

　　主持人：比如之前像养生堂这样的，最后也就成为一个普及健康教育的。

　　梁永强：这种东西是多样化的，等到一定阶段才可能需要一个去商业实现的时候，但是在前期肯定是一个培育的过程。从内容制作来讲，因为单个创意如果不稳定的话，一定要找平台架构的公司，他可以吸引更多的创意公司来这个平台实现，相对来讲平稳化。

　　主持人：它的风险会比之前咱们说的机械产业是不是风险要大一些？

　　梁永强：我觉得还好吧，因为都是未来新发展方向嘛，实际上文化这一块，我觉得未来消费主要的方向。因为消费的话，无非就是吃喝玩乐，但是就中国来讲吃和喝总量已经到头了，已经解决这样的，你再能怎么样。所以未来我觉得更多的需求，更多的消费会表现在玩和乐方面，这就是文化和精神层面产品的一些东西。整个文化这一块所对应的市场会非常大。

　　主持人：一听到文化那一块，我觉得我应该支持您，您在支持文化产业，这个是所有中国人的初衷吧，大家都希望大家社会和谐，人与人善良的、平等的相处。

　　梁永强：如果相对来讲大家都很和谐，而且都很善良的话，大家出发点相对来讲本着一个为这个社会，为它做很多事的时候，自然像造假的东西慢慢就会消除掉。现在很多包括维稳一些东西，这都会节约很大的资源。

　　主持人：那咱们第三个主题是？

　　梁永强：第三个主题也是围绕不断转型，就是把要素效率不断提升的过程，我提了第三个主题是叫做制度创新的主题。因为过去的话，过去十几二十年高速发展，背后支撑的两大红利，一个是人口红利，另外一个制度红利，改革开放带来的制度红利，但是到现在为止，这两大红利，基本上已经到了一个末端，很难再继续支撑，再原有方向继续支撑经济再有一个比较大的方向。从人口红利来讲应该是一个自然比重的发展，本身是不可逆的。有些人说2012年，有人说2015年，有些人说2020年，不管时间怎么样，可以确定一点离人口红利用完的时间越来越近，而且那个东西不可逆，不可能等完全消失以后再去找其他的。另外制度红利，因为过去几年在整个制度这一块，确实进展比较慢，在经济上确实进展比较快。但是整个相应制度配套这一块来讲，确实是拖了后腿。现在这一块不管是下面政府阶层，包括我们党，包括老百姓这些，我觉得现在全社会上上下下都形成一个共识，就是必须要到一个变革的时候。继续改革，深化改革，未来制度说的改革，我觉得实际上为整个未来经济发展进一步积累制度红利的过程，所以我把这个提升到一个制度创新的角度。

　　主持人：郭主席要求上市公司分红这个算不算制度创新？

　　梁永强：这不是创新，这是市场正本清源化的过程，回到本来需要提供的价值上。本来应该给投资者回报的。

　　主持人：哪一种制度可以算这种主题？

　　梁永强：我觉得现在像给券商，给这些非银行体系的这种业务的放开。

　　主持人：基金第三方销售算吗？

　　梁永强：有可能算吧。我觉得还得看一看，就看银行体系到底状态会怎么样，这个变化实际上是一个资金要素，资金这个要素配置不断优化的过程，因为原有的资金主要配置方式通过银行渠道，但是银行渠道天然的是起锦上添花的，它不会给小企业贷款，天然的不会给小企业。全球所有的银行都是这样的，配置方式一定要多元化，适应中小企业，适应微小企业，像小额一些贷款公司，还有像类似券商的金融支持各方面，我觉得未来市场多样化过程里面，就是整个资金要素不断的优化配置的过程。原来的银行主渠道可能受现押，其他小的渠道不断的壮大，这种带来的行业的机会是比较多的。另外每次做制度创新改革的时候，都会做一些试点，做一些区域试点，就像当时深圳，还有滨海、重庆两渝新区。

　　主持人：我听消息重庆资金又重新启动了。

　　梁永强：未来在大的变化之前，有可能会出现一两个像这样区域上的，这也是区域制度创新上的主题。

　　主持人：全国听说金融特区特别多。

　　梁永强：现在这些所谓金融特区，它在这种经济的制度上做的一些变化吧，我觉得未来的话，这种变化可能更多是在更全面的一部分去做一些尝试。包括政治制度，去做一些尝试。

　　主持人：还是回到投资方面，您觉得哪些板块符合您主题的选择？以国外的板块来举例子也行。

　　梁永强：大的方向已经开启了。

　　主持人：像重庆这种呢？

　　梁永强：现在激发点没那么强，就像主题的话，你把方向打开了，但是最后节奏怎么走，包括行业收益怎么走，都在一个观察过程里面。核心围绕一条，这种要素的配置方式不断的优化的过程，那么现在资金要素应该不断优化，未来相对其他的资源，原材料，包括像电价不断优化过程，相应的行业可能会因此而受益，成为权益比较好的投资标的。随着制度创新，制度变化不断往前走可能在一些不同点上都会找一些地方去试，这是我们历来形成的一种便利的路径。

　　主持人：最后一个问题，今年在阿尔法投资平均收益是7以上，应该七点多，跑赢这个市场，还是获得非常不错的回报。主题投资的话，您预测今年主题策略和思想，包括三个主题非常具体的思想，近期成立以后我们要怎么做，我们在今年能够给投资者带来多大的回报。

　　梁永强：我觉得这两个产品，原来我在阿尔法基金主要投资的理念也是主题理念，所以未来的话，在新基金起来以后，我觉得在风格上两个基金可能会有一些类似。当然在主要的主题方向，阿尔法主要参与前两个主题，产业崛起和文化复兴这样的。新的基金出来以后，我觉得在第三个主题也会加进去，这会形成一定的差异。另外从这两个产品来讲的话，阿尔法应该是一个混合型基金，所以它通常上限在80，主题是一个股票型上限在95，我觉得在未来的话，这两个产品的风格上，主题可能相对来讲多一点灵活性吧。

　　主持人：还有市场的表现呢？

　　梁永强：市场希望能通过这种灵活性能带来这种优化。

　　主持人：您觉得下半年市场会不会更好？

　　梁永强：就整体市场来讲，我觉得未来几年我觉得都是一个逐渐向好的一种态势吧。

　　主持人：咱们产品规避了现在人口红利消失这种风险，您是在产品当中融入一个文化的产品，因为其他的到现在将近一千多只基金，只是为了投资而投资，没有在基金产品中融入一些理念和文化。咱们基金是融入了理念和文化的一只基金，应该是第一只融入文化的一只基金，可以跟投资者说，如果你想实现朴实价值观地更加的平等和善良，就买我们华商主题精选吧。

　　我觉得作为一个基民，一个是投资想赚钱，另外也产业能够升级，社会能够平等，文化能够复兴，然后到最后的结构制度能够改革得越来越平等，越来越平易近人，谢谢梁总参加搜狐基金的访谈，谢谢您做客搜狐，希望您下次继续做客搜狐，为投资者讲解咱们主题成立以后有一些什么最新动向，能够通过搜狐向投资者及时沟通和汇报。

　　梁永强：谢谢大家。