十大大滑坡基金:东吴新经济垫底 景顺长城表现差

　　数据来源：wind，好买基金研究中心

　　看错个股价值，误判市场行情，人事震荡冲击，战略正确而战术不对……种种原因导致他们上半年的业绩表现不佳。

　　那些排名大滑坡的基金们

　　文/季成

　　看错股看错势

　　根据好买基金研究中心的统计，在上半年基金业绩排名中，滑坡最厉害的当属东吴新经济，去年排名24，上半年则落在200名之外，排257名。

　　东吴新经济之所以业绩落后，与其重仓主营红外热像仪的大立科技脱不开关系。原本上半年大立科技预计净利润略增20％至50％，但其股价表现却大相径庭，超乎预料。

　　在第二季度报中，东吴新经济承认业绩差是因为个股短期表现较差引发的：“2季度A股市场先涨后跌，上证指数下跌1.65%。2季度，中国经济下滑幅度要超出市场预期。季初政策放松预期驱动股市上涨，但5、6月份经济下滑幅度超出市场预期，而政策放松力度又低于预期，基本面与预期差异以及欧债危机再次升温推动股市下跌。从行业表现看，防御性行业要强，周期性行业要弱。东吴新经济基金在此期间持仓品种和仓位保持稳定，但因个股短期表现较差导致基金净值表现较弱。”

　　在2011年上半年之前，大立科技表现强势，与震荡疲弱的大盘走势形成鲜明对比。彼时，机构投资者颇为看好大立，在流通股前十大股东中，公募基金鹏华优质治理、嘉实主题精选等曾现身，全国社保一零六组合也有持股，阳光私募还在当年一季度加仓。

　　耐人寻味的是，一边是机构投资者看好，一边是大股东不断减持。自2009年8月4日至2011年6月16日，公司第二大股东浙报传媒控股集团有限公司通过深交所大宗交易平台累计出售所持大立科技554万股。在去年6月的公告中，还表示不排除在未来12个月内有继续减持其在大立科技拥有权益的股份的可能。彼时，市场有对大立未来业绩表示怀疑的声音。

　　而“通过投资于引领经济发展未来方向的新兴行业的上市公司，享受新经济发展带来的高成长和高收益。重点投资其中具有成长优势和竞争优势的上市公司股票，追求超额收益”的东吴新经济，对于大立的未来，显然属于乐观者一派。

　　至于下半年，东吴新经济基金“继续坚持价值投资，选择估值水平较低有业绩增长的公司进行配置，同时将进一步深挖成长股，对成长股的确定性做更加严格的筛选和判断，力争为投资者带来良好的投资回报”。

　　排名同样大幅落后的银河蓝筹精选，与东吴新经济错判个股行情不同，它在上半年不止选错股票还错判断了市场趋势。

　　去年四季度，银河蓝筹精选将股票仓位大幅提高至90%，提高了9个百分点，在年底大跌行情下其净值大幅下跌，从四季度最高点0.97元一路跌至去年年底的0.82元。

　　踏错市场节拍之后，为了避险，银河蓝筹精选在今年一季度降低仓位至83%，再次犯错，在一季度上证指数反弹200多点时失去找补基金净值损失的良机。

　　与此同时，市场人士发现，银河蓝筹精选的投资方向也发生了变化。其一季报显示，十大重仓股分别为东阿阿胶、通策医疗、泸州老窖、凯迪电力、桑德环境、海峡股份、工商银行、中化国际、海通证券、广深铁路。从中可以看出，金融地产等蓝筹股缩水，而电子信息、医药、批发零售等新兴消费板块个股现身。在今年一季度蓝筹股表现抢眼的背景下，此种个股调整使得银河蓝筹精选错过蓝筹反弹行情。

　　在三季度，银河蓝筹精选将保持适中仓位，加大个股发掘和投资力度，积极进行个股调整。在二季报中，银河蓝筹精选称：“本季度我们的股票仓位保持在高位，卖出了煤炭股和部分传媒股，买入金融股、地产和食品医疗等个股。股票投资集中在金融、食品饮料、医疗服务、环保、地产等行业。我们判断A股市场处于区间振荡状态，目前可能处于相对较低的水平，因此需要加大个股精选的力度。”