股基债基齐涨 分级A份额短期折价收敛空间有限

　　股基债基齐涨

　　从分类基金来看，ETF基金平均上涨3.27%。从投资风格看，中小盘风格的ETF涨幅落后。从投资主题看，前期表现较好的资源、商品类ETF基金涨幅相对较小。主要投资深市的ETF基金表现抢眼，南方深成 ETF、工银瑞信深证红利ETF和易方达深证100 ETF一周分别上涨6.20%、5.35%和5.31%，涨幅位列前三。

　　LOF基金周平均上涨1.24%，整体涨幅较小。其中投资于国内市场的LOF基金中，涨幅居前的基金主要是指数基金和股票基金，银华沪深300、信诚新机遇和鹏华中证500一周分别上涨13.34%、9.83%和9.70%。整体来看，处于涨跌幅榜两端的基金一周成交量均不超过50万元，流动性较差，折溢价率大幅波动。投资海外市场的QDII-LOF基金走势分化，黄金主题基金持续表现较好。

　　分级基金中股票分级杠杆基金平均上涨5.32%，走势分化较为显著。其中，国泰估值进取、申万菱信深成进取、国投瑞银瑞福进取和银华鑫瑞一周分别大涨21.72%、15.09%、13.70%和10.07%。而信诚500 B等4只基金逆市小跌。在分级B大涨的同时，分级A表现也非常抢眼。杠杆债券基金上周平均上涨3.63%，银河通利B等6只基金涨幅在4%以上。

　　25只传统型封闭式基金价格平均上涨2.24%，涨幅相对较小，平均折价率小幅上升至10.19%。具体来看，华夏兴华、长盛同盛和大成景宏一周分别上涨3.99%、3.93%和3.86%，涨幅居前。封闭式债券基金全部上涨，其中，中银信用债券封闭等5只普通封闭式债券基金一周涨幅在1%以上。

　　分级A获追捧

　　节前市场大幅上涨，基本面并没有显著改善，官方披露的9月PMI数据依然在50下方，较8月份略好。10月，上市公司三季报将陆续发布，从预报的数据看，上市公司盈利状况依旧不乐观。短期来看，在政策面维稳，长假期间海外市场表现良好等因素影响下，市场或可维持震荡上行，中长期还需基本面坚实的支撑。

　　在基金投资方面，市场也有比较大的分歧。节前一周股基、债基齐涨，分级A与分级B均大涨，以往显著地跷跷板效应似乎不复存在。分级A大涨，折价收敛，在两个子级可配对申购赎回的机制下，分级B的溢价下降。实际上，在市场大涨的背景下，分级B的价格虽然也大涨，但涨幅不如净值。特别是对于有向下折算条款的分级B，个别基金甚至逆市下跌说明市场信心不足，拥有稳定收益和看空期权的分级A获追捧。经历8月和9月的大涨之后，分级A的折价显著下降，有代表性的基金从折价20%左右收敛到折价10%左右，短期折价继续大幅收敛的空间有限。 (来源：中国证券报)