建仓路线渐明朗 基金首度扎堆8只次新股(名单)

　　上市公司三季报显示，有多只三季度上市的次新股快速进入部分偏股基金前十大重仓股，部分次新股在上市后遭到基金哄抢，基金经理对这些个股的钟爱可见一斑。

　　随着上市公司三季报进入收官阶段，机构的建仓路线逐渐明朗，坐拥万亿资金的公募基金的最新持股动向更是引起 市场的特别关注。三季报股东变化数据显示，目前沪深两市共有34只股票前十大流通股东中首次出现了基金的身影，且基金新欢多为次新股。

　　基金新进34只股

　　上市公司三季报显示，有多只三季度上市的次新股快速进入部分偏股基金前十大重仓股，部分次新股在上市后遭到基金哄抢，基金经理对这些个股的钟爱可见一斑。

　　根据统计，截至10月29日，在公布三季报的上市公司中，基金持有的个股有1390只，其中新增持股34只，而这些基金新欢多为次新股。

　　从基金持股占流通股比例来看，上述基金新增的34只股票中，银邦股份(300337)的基金持有占流通股比例最高，达到49.26%，中邮是持有该股票最多的基金，持股比例为24.36%，博时持有14.74%，银华和申万菱信基金也都买入该股。紧随其后的是美亚光电(002690)、迪森股份(300335)，基金持股占流通股比例分别高达29.66%、24.25%。此外，基金持股占流通股比例超过10%的个股还包括润和软件(300339)、泰格医药(300347)、喜临门(603008)、金卡股份(300349)、太空板业(300344)、红宇新材(300345)、南大光电(300346)、北信源(300352)和博实股份(002698).

　　从基金持股数量来看，基金新宠中，银邦股份最受追捧，新增持股高达2305.55万股。新增持股量前十名的个股还有美亚光电(1483.06万股)、喜临门(1248.80万股)、迪森股份(845.80万股)、奥瑞金(673.55万股)、洛阳钼业(567.66万股)、太空板业(489.88万股)、润和软件(461.74万股)、红旗连锁(442.98万股)、红宇新材(418.65万股).

　　《投资快报》记者还发现，基金扎堆的个股普遍跑赢大盘，如美亚光电和泰格医药，分别有7家和9家机构驻扎，三季度以来这两只个股都有不错的涨幅，截至昨日，美亚光电上涨33%，泰格医药上涨12%。因此，对于基金新驻扎的个股，投资者不妨重点关注。

　　基金八大新欢逐个看

　　银邦股份(300337)

　　新进：2736.03万股

　　占流通股：49.26%

　　作为3D打印概念的重要一员，银邦股份一度令市场刮目相看，7月底至8月末的一个月时间内，银邦股份的涨幅达50%。不过在股价大幅上涨的背后，银邦股份的业绩却在上市仅两个月后遭遇变脸。银邦股份三季报显示，今年前三季度净利润为9112.88万元，同比下降8.26%。

　　尽管业绩逊于预期，但7月18日上市的银邦股份却受到基金热捧。中邮旗下中邮优势 、中邮优选和中邮战略三只基金携手买入该股分别达262万股、702万股和15万股，泰信主题则买入54万股，银邦股份进入这四只基金前十大重仓股。而银邦股份三季报显示，该股前十大流通股东全部被各类机构占据，博时精选、银华优质增长也在三季度分别买入银邦股份690万股和221万股。

　　美亚光电(002690)

　　新进：1467.31万股

　　占流通股：29.66%

　　宝盈旗下宝盈核心优势和宝盈策略则盯上了7月底上市的美亚光电，其中宝盈核心优势累计买入15.75万股，宝盈策略在网下获配125万股之后在二级市场增持，截至9月底持股数增加到388.83万股，美亚光电市值分别占两只基金净值的4.17%和4.3%，分列第九大和第六大重仓股。

　　从业绩上看，美亚光电今年前三季度公司实现净利润1.16亿元，同比增长29.13%，营业收入4亿元，同比增长12.27%。今年第三季度公司实现净利润5205.86万元，同比增长11.82%，营业收入1.62亿元，同比增长4.72%。由于公司各项业务持续稳定发展，公司预计2012年全年盈利1.59亿元至1.99亿元，同比增长20%至50%。

　　喜临门(603008)

　　新进：1467.31万股

　　占流通股：23.79%

　　上市首日破发，随后股价连续下挫。面对这样的走势，不少市场人士都认为，在网下配售股“松绑”后的新股全流通时代，喜临门很可能遭到机构遗弃。然而三季报披露的信息却恰恰相反，公司前十大流通股东名单全部被机构所占据。

　　三季报显示，华夏成长、华夏行业、招商信用、招商安本、招商安瑞进取等基金均出现在季报名单中，值得一提的是，招商系三家基金当初恰恰也获得了网下配售。与当初的网下配售股份相比，除了招商信用添利持股未变外，另外两只招商基金持股量均有所增加。另外，兴业福建中行新股申购资金信托项目(3期)和兴全绿色基金，同样是获得网下配售后，至三季度末依旧坚定持有喜临门的股份。

　　太空板业(300344)

　　新进：489.88万股

　　占流通股：23.79%

　　8月1日上市的太空板业同样遭到基金围剿，该公司三季报显示，截至三季度末，其前十大流通股东中共有八个席位被基金占据，其中华宝兴业和兴业全球旗下基金各占据三席，其余两席归富国天博和方正创新。华宝兴业新兴产业共买入162.27万股，为太空板业第一大流通股东，方正创新和兴全保本则将太空板业买成第二大和第三大重仓股，特别是持有太空板业市值占方正创新净值比例高达6.67%。

　　太空板业的三季报还显示，公司前三季度经营状况良好，业绩持续稳步增长。报告期内，公司实现营业收入22,529.43 万元，比上年同期增长7.05%；扣除非经常损益后归属于母公司股东的当期净利润为3923.02万元，比去年同期增长4.25%。公司表示，今年1-9月，公司加大了市场拓展力度，主营业务呈现稳健发展的态势，募投项目也正在按计划如期进行。

　　润和软件(300339)

　　新进：461.74万股

　　占流通股：24.06%

　　和银邦股份同日上市的润和软件同样受到基金追捧，其中银河成长共买入11万股，润和软件成该基金第十大重仓股。润和软件三季报则显示，银河行业优选、华宝动力组合、诺安股票、华宝新兴产业、富国天源平衡、银河稳健、建信恒久价值等偏股基金也在三季度买入该股，现身其前十大流通股东。

　　从业绩上看，润和软件2012年前三季度录得主营业务收入2.39亿元，同比增长达到52%；实现归属上市公司股东净利润0.40亿元，同比增长44%。

　　中银国际分析，公司三季度综合毛利率达47%，前三季度综合毛利率45%。在软件外包行业中，公司的综合毛利率较高，盈利能力强于竞争对手。公司本身业务定位高端，项目制订单的比重较高，同时南京的软件人力成本相对较低，因此公司的毛利率较高。

　　金卡股份(300349)

　　新进：296.23万股

　　占流通股：19.75%

　　今年8月17日上市的金卡股份，在不到两个月时间内，却11次登上交易龙虎榜，如8月31日买入席位的前三位均为机构。其发布的三季报显示果然有机构运作，十大流通股东中机构云集，7只基金，占整个流动股比例近20%。其中华夏基金占据三只，南方绩优成长以73万股的持股量列第一大流通股东。规模较小的新华主题基金虽然只买入10万股，但金卡股份在三季末已成为该基金第十大重仓股。而公司流通股不过1500万股，那么机构持有的流通筹码非常集中，占公司总流通股的比例超过20%。

　　支撑公司市场表现的最终是公司业绩。公司三季报显示，前三季度共实现营业收入2.6亿元，同比增长50.48%，实现归属于上市公司股东的净利润6008万元，同比增长51.33%。

　　南大光电(300346)

　　新进：147.58万股

　　占流通股：13.89%

　　在今年登陆资本市场的公司中，业绩“变脸”速度最快的南大光电毫无意外地带来了一份“欠佳”的三季报。南大光电今日发布三季报，7至9月实现营业收入3938.59万元，同比下滑72.44%；净利润为2104.15万元，同比下降74.81%；1至9月公司的营业收入为1.52亿元，比去年同期下降44.99%；净利润7577.09万元，同比下降52.42%。

　　业绩变脸却挡不住资金的追捧。从南大光电最新的前十大无限售条件股东持股情况来看，新进的全国社保基金六零四组合为公司目前的第一大流通股股东，持股量为86.7万股；全国社保基金四零八组合的持股量由截至8月7日的68.6万股减持至61.74万股，为目前的第三大流通股股东；全国社保基金六零一组合已成功出货。此外，中邮旗下的四只基金核心优选、核心成长、核心主题以及核心优势对公司重仓增持，成为南大光电目前第二、第五、第六、第七大流通股股东。

　　红旗连锁(002697)

　　新进：442.98万股

　　占流通股：8.86%

　　A股首家以便利超市为主业的上市公司红旗连锁公布了2012年第三季度报告。报告显示，今年前三季合计实现营业总收入约29.23亿元，同比增长14.98%，归属净利润1.31亿元，同比增长3.23%。此外，公司还预计今年全年净利润增长幅度在0~5%之间，净利润变动区间约在1.71亿元~1.79亿元之间。

　　对此，业界认为，在今年经济大环境总体不算太好的局面下，红旗连锁交出的上市以来首份成绩单还算不错。不少机构十分看好，这可从红旗连锁上市短短1个多月以来机构不断实地调研、大举买入获得印证。红旗连锁公告显示，上市以来，华泰柏瑞、易方达、宏源证券、银河基金等多家机构曾到红旗连锁实地调研该公司基本情况、发展趋势等。其中，南方绩优成长股票型证券投资基金更是大举增持红旗连锁股份，并以总计持有442.9762万股股份成为红旗连锁第一大流通股股东。

　　业绩排名进入“决战季” 基金试探增配周期股

　　当A股投资进入基金业绩排名的“决战季”，一些重仓消费和医药的社保基金组合、消费主题基金有意识地关注周期股的现象，预示市场的微妙变化。

　　基于经济低位企稳和政策暖冬的来临，记者获悉国内部分基金经理开始尝试性的增持周期类品种。

　　摩根士丹利华鑫基金公司专户投资副总监王建立认为，政策主导下的四季度市场相对而言会比较平稳，虽然经济数据有略微转好的迹象，但市场热点不突出、强势行业和板块持续性不强，显示相当多的投资者仍然保持谨慎的态度，还处在犹豫的心态，参与市场的信心不足，所以10月份指数冲高的概率不大。王建立指出，11月后刺激国内经济的政策可能加速出台和实施，届时市场经过一定的回调，可能会出现今年下半年以来相对较好的趋势性机会。

　　基金经理上述对刺激性政策出台的预期使得部分基金相信周期类品种可能成为四季度的亮点。博时基金相关人士也认为，今年四季度经济降中趋稳，去产能将进一步推进，在这种情况下，库存探底、回升，价格出现积极信号，盈利同比增速企稳甚至回升的可能性也存在，结合政策方面的新动向，在低迷的经济中指望非周期类的行业率先大有表现存在不小的风险。因此在结构上，因此在四季度更加偏向于配置周期的行业和公司。

　　上述人士指出，虽然三季报还未完全披露，但业绩预警情况已现积极因素，基于1002家已公布三季度业绩预警公司的可比数据，前三季度盈利同比增速平均要高于上半年增速3.05个百分点。“投资标的选择上，价格回升与补库存迹象显著的制造行业值得考虑。”这位人士进一步指出，这些盈利增速有所反弹其中包括电力设备、汽车等，因此A股上市公司三季度盈利增速继续下滑的可能性在减小，甚至有可能出现微幅回升。

　　在至关重要的基金排名战的最后两个月内，微观层面的业绩盈利使得基金经理难以放弃重仓配置的消费品种，但可能出现的宏观面的政策刺激也使得基金经理不敢轻易忽视可能存在的短周期反弹。在均衡策略的基础上，包括社保组合在内的一些基金经理开始有针对性地加仓部分低估值周期性行业。

　　摩根士丹利华鑫专户投资副总监王建立认为四季度可适当增配机构配置较少的汽车和煤炭。尤其是机构配置较少的汽车、煤炭、电力等品种。

　　“随着短周期的反弹，一些公司的业绩可能会出现阶段性拐点。”深圳一位社保组合投资经理向《上海证券报》表示，目前观察到一些估值具有吸引力的周期行业盈利能力尚可，尽管该社保组合较大程度上重心配置在于消费和医药板块，但基于防范市场可能出现的反弹，而这类公司的股价在短周期反弹时弹性较大，因此社保组合在这类周期类品种也采取较大力度的布局，保持行业配置的均衡性。

　　南方基金的一位人士向《上海证券报》也坦言近期进行小幅度加仓，并重点指向了估值具有吸引力的一些超跌行业品种。在四季度经济弱复苏阶段，基金经理显然更有意识的谋求政策可能引发的投资机会，这也让部分基金经理相信四季度的周期有可能阶段性的跑赢非周期。

　　甚至一些消费主题型基金经理也注意到部分传统周期行业可能存在一定的投资机会。博时医疗保健行业股票基金经理李权胜昨日表示，最近披露的三季度报告虽然呈现出大部分行业表现不容乐观，但其中包括电力设备等行业的盈利增长还是良性的，明年上半年新的规划和投入会逐步落实，这方面的投资机会值得关注。(上海证券报)

　　三季度基金投资解析：熊市求存术

　　2012年三季度基金投资解析

　　连续4个季度的市场阴霾，给基金投资造成了非常明显的影响。如何走出净值低谷，尽早赚取到结构性利润，是所有基金股票权益投资团队所追求的。本报借助天相等第三方统计数据，条分缕析为投资者解密这一季度的基金投资方案。揭秘基金这一季的投资深层次特点。

　　防守策略第一条轻仓

　　鉴于2012年3季度，沪深两市大盘下跌了近7%。两市中A股同期八成普跌。因此，实际上，该季度最有效的策略是，降低仓位。

　　总体来看，基金在这方面做得比较好。

　　根据天相统计，68家基金管理公司旗下偏股基金的平均仓位，在3季度内下降了2.82个百分点。三季度末，偏股型基金的股票仓位为76.85%。这个水平大概在历史中位数上。

　　不过若考虑同期指数跌幅，偏股基金整体实际上处于增仓状态。剔除沪深300指数当季度6.3%的跌幅，基金整体增仓约2.5个百分点左右。按此计算，封闭式基金三季度末的仓位接近稳定，股票型基金和混合型基金的仓位有2~3个百分点的增加。可见，“低位小幅加仓”才是基金投资动向的恰当描述。从这个角度看，大多数的基金其实并没有减仓，2季度中反攻思路，可能影响了部分团队趋向防御态势。

　　具体看，以仓位看，当季度防御思路比较明确而坚决的公司是以下几家。

　　安信基金，新公司，但总体上唯一的偏股型基金没有很凌厉的建仓，3季度末，仓位只有12.43%，算是很好的利用规则，守住了面值。

　　金元惠理，在连续两个季度仓位大幅波动之后，3季度，坚决的减仓(幅度再次达到惊人22%)，使得公司旗下偏股基金仓位达到了45.36%，进入行业内最低位置，仅高于安信基金。但是，依靠极为大幅的股票仓位波动来控制净值走向，这样的做法能否取得长效，必须很谨慎的观察。

　　摩根士丹利华鑫，平均仓位56.9%。当季度减仓8.32%，上季度摩根士丹利华鑫的仓位是65%，本季度末再次降到57%一线，显示了摩根士丹利华鑫更为贴近“券商”风格的一面，相对同行更加灵活，更加偏向绝对收益是大摩华鑫的一向的思路。当然，他们面临同金元一样的挑战，当行情回归时，能否及时的跟上行情。

　　中银基金，平均股票仓位为59.9%，也是低于六成。同样也是七成多的上季度仓位(已然是行业偏低)，本季度凌厉减仓14个点。类似的还有中海基金，本季度凌厉减仓17个点。貌似业内已经出现了明显偏向动量投资风格的团队了。

　　另外值得注意的是，前十名的大型基金公司中，华夏和广发基金的仓位也相对偏低。华夏上一季度末74%平均仓位出头，这一季是72.5%，显示了很明确的防御性思路，作为行业中流砥柱，华夏显然对于行情和后市较为审慎。广发也是如此。

　　十大团队中的其他公司的仓位也多数在中游，大型团队不可能搞仓位大幅波动的策略，这个完全可以理解。富国上一季度末83%，博时基金平均79.78%，华安79%，这是前十名中相对持股比例较高的。博时当季度增持2个百分点以上，算是十大中相当积极的代表了。大成基金77%，汇添富75%，嘉实74%，这算中游的。华夏、广发算规模低的。

　　从仓位波动动向来说，嘉实、华夏这样业内偏股基金规模前列的团队，3季度的仓位波动都在3个点以内，远小于指数波动，只能说，基本维持了低位的审慎态度，没有明显加仓。

　　当然，在行业中，总有相对积极的，仓位较高的团队。高仓位的团队往往意味着在市场下跌中风险暴露较多。但是，未来反弹的时候也往往较为领先。所以，观测还是要从长期出发。

　　从仓位角度来看，3季度末，平均仓位最高的团队是光大保德信，季度末平均仓位89.77%，贴近90%大关。上一季度末，光大保德信的仓位也超过89%。从风格和判断上，光大保德信过去两个季度是如一的相对乐观。

　　其次是，民生加银，3季度末89%，民生加银的仓位在3季度中逆势上升了3个多百分点。光大和民生是业内两个平均股票仓位在89%一线的(根据天相统计数据)，也是唯一的两个。此后，中欧、国投瑞银以降，偏股基金的平均仓位都在81%附近，风格取舍上都不明显。

　　飙涨牛股少

　　盘点一下基金投资就可发现，2012年3季度基金明显超过股指的牛股还是少。而在少数牛股上的配置，基金重仓的力度也有限，这一定程度上导致了基金净值整体未能和A股市场孱弱的走势拉开距离。

　　在5310个偏股型基金重仓股纪录中，本季度基金重仓股的涨幅前十名：江山股份、百润股份、易华录、朗玛信息、科大讯飞、美亚光电、大华股份、康缘药业、银江股份、众生药业。涨幅从82.3%到27.6%。超越同期指数大月30个百分点以上。绩效还是相当突出的。

　　不过，在上述十个最牛股票中，基金整体的配置力度稍显微弱，总共也就18个亿的市值。相比上万亿的股票总投资规模来说，小的可怜。

　　其中，第一名，江山股份，当季度因主要产品草甘膦大幅上涨而上涨80%以上，但全行业也就只有财通价值一只基金参与其中。显然，基金也不是该季度这只股票的主要发掘者。

　　同样类似的是，第二名百润股份，涨幅55%，当季度出现了10送10的高送配方案，不过，栖身其中的基金不过是长信量化一家。且投资比例仅仅是5.2万股，占净值0.89%。明显是程序化投资的结果，再次验证，基金基本在飙涨大牛股的行情之外。

　　相对而言第三名，易华录可能是基金参与力度比较大的。当季度最为明显的是泰达宏利系的基金的介入。包括合丰成长、泰达宏利红利、泰达品质、泰达风险预算、泰达中小盘等5只基金都将易华录占为重点，合计增持易华录的在外流通盘约10%。

　　易华录当季度的涨幅主要来自7月下旬，其公告控股股东与河北省人民政府签署战略合作协议，预计将获得超过24亿各类项目订单的利好消息刺激。不过，在当季度消息公布后的连续3个无量涨停内，基金应该都没有太多机会参与。所以，初步可以估计，泰达的2亿多市值的持股，应该是该股飙涨后的高位震荡部分介入的。此笔投资是否明智，尚待未来时间来检验。

　　而第四名朗玛信息的涨幅也达到了6.5%。不过，基金在其中的表现就很让人唏嘘了。朗玛科技在上三季度末，曾经是包括中邮、宝盈等基金团队的重仓股序列。不过至3季度末也就宝盈核心优选持有了6.5万股。整体走势是比较令人惋惜的。

　　除此以外，科大讯飞上，包括宝盈旗下3只基金、长信双利、大成产业等配置比例相对较高，获益较大。作为基金长期看好，不断波段操作的个股，上季度最终获得科大讯飞实际涨幅的机构似乎也不太大。

　　值得一提的倒是美亚光电，这只今年3季度上市的新股，上市以后的涨幅相当惊人。尤其在3季度中。而3季度报告显示，宝盈旗下的宝盈策略、宝盈核心优选成为其中少数深度参与的基金。从整体看，宝盈系下基金从上一季度开始即实行的重仓策略，在2012年3季度开始发挥重要作用。

　　不过，从美亚光电的3季报中倒可以发现，农银汇理、浙商证券、华富成长以及博时成长其实对美亚光电的持股更为厚重。其中，农银汇理旗下的两只基金合计持有超过700万股，宝盈策略合计持有480万股以上，华宝投资、华富成长、浙商等的持股也都在100万股。初步估计基金券商合计持有该公司约36%。该股的后续动向倒是很值得投资者多看一眼。

　　此外，业内投资标的相对突出的是，康缘药业(泰达、汇添富参与较多)；大华股份(泰达)；蓝色光标(澳银、泰达)，山东黄金(博时、澳银)、华润双鹤(长城基金)；华策影视(长盛)、上海嘉华(长信、博时、泰达)；天士力(博时、长盛)等。

　　总体上看，仅就基金3季报中公布的情况，基金总体上在飙涨的个股中出现的情况比较少，偶尔出现仓位也总体比较轻，且更多是中小基金公司出手较多。市场上前十大的公司相对露脸非常有限。这或许可以验证，场内投资者为何有基金“市场影响力”不高的感觉。

　　同系基金抱团股多

　　但这不意味着，基金放弃了抱团出击的策略。相反，在连续低迷的市道里，这种策略有一定的复苏迹象。

　　根据我们的初步统计，3季度，一家基金公司持有一个个股的流通股比例10%的有35家，与往季相比，有明显增加。这意味着基金抱团出击的策略在3季度得到了一定的普及。

　　不过，整体来说，基金出击的准度和力度还尚欠火候。除了上述提及的牛股中出击身影较少的外，一些股票由于被基金长期持有且无股价表现而走势逐步“僵尸”化的情况也令人头疼。当然，3季度仍有不少个股因为基金的大幅增持有了比较明显的表现。很多情况也必须具体分析。

　　其中，泰达宏利当季度重拳出击的几只个股表现相当惊人，在安防股大华股份上，该基金当季度联手增持，季度末，泰达宏利旗下合丰成长、泰达精选、泰达市值、泰达首选、泰达效率、泰达中小盘合计持股突破2200万股，持仓市值突破9.4以，成为该季度增持该品种较为凌厉的公司。也事实上很大程度支撑了大华股份的股价表现。

　　大华股份公司季报显示，算上当季大手笔增持该股的上投摩根内需、汇添富均衡、嘉实优质企业等公司，再加上略有减持南方绩优、金鑫等。仅在面上，基金就持有了大华逾20%的流通股。在该股上，基金抱团出击的策略初步取得成功。

　　另一个比较成功的案例是康缘药业，作为一个医药股，基金上季度在康缘药业上的持股就超过了流通股的50%，本季度，在披露范围有所收窄(季报因素)的情况下，基金在康缘上的持仓仍旧达到了30%以上。

　　对该股票行情把握较准、或者说投资力度比较大的依然是泰达系基金，该季度末包括合丰成长、泰达宏利红利、泰达宏利你想、泰达市值、泰达首选、泰达风险预算等多个基金全面增持该基金。另外，汇添富旗下的成长焦点、汇添富医药保健、以及景顺旗下的内需增长2号等也大幅加仓，共同助推了该股票的强劲走势。

　　类似情况在其他中型基金身上，也有出现，例如长城基金3季度内联手出击了华润双鹤整体效果也比较突出。此前，长城安心在2季度末即是业内最看好双鹤的两家公司之一(另一家是广发聚丰)，3季度内，长城安心继续加仓，连带着，同系其他基金也纷纷出手，双鹤当季度股价表现突出。另外，长城和博时共同看好的天士力，也是当季度一个相当突出的牛股。

　　当然有成功的就有不那么成功的。尤其是那些，基金长期重仓持有的部分上市公司。流动性缩减、股价徘徊震荡、基本面伴随着时间的变化都可能造成比较明显的负面影响。

　　七星电子即是一个例子。从大概2010年起，华商基金即在其中重仓出击，截至目前，依然持有该团队旗下7只基金跻身该上市公司十大流通股东，合计超过该公司25%的流通个股。不过，长期的持有并没有换得较好的净值增长。

　　类似的情况也出现在宝盈基金持有的凯美特气、泰达宏利的森源电气、博时的恰恰食品等的身上。实际上，盘点一下，过去几个季度都有基金连续重仓持有的个股，最后的情况都不是太理想。这类股票还包括很多。基本面的风险是一方面，另一方面，单家公司持股过于集中后，可能会引起其他机构的有意回避或许也是原因之一。

　　总体来看，面对着3季度的比较颓势的行情，尤其是大家普遍预期经济可能进入结构转型低潮期的判断。当下，偏股型基金面临的形势相对严峻。3季度内，基金行业普遍实施了持续防御、抱团少数成长股或是大幅度的仓位配置调整等策略。部分策略在中小基金公司身上，效果较为显著。但对全行业而言，似乎难见其效。面对未来，基金可能还是需要多想点办法，多做点探索，多加点小心。(上海证券报)

(来源：投资快报)