“杀入”股权质押市场 基金子公司开“首单”

　　□本报记者 李良

　　在蜂拥获得“牌照”之后，基金子公司新的困惑在于，资产管理行业中大财富管理概念暗潮涌动的背景下，如何定位己身才能获得真正意义上的发展？

　　“什么赚钱做什么”——这仍然是多数基金子公司目前的思路，因此，它们扎堆于通道业务、股权质押融资等相对成熟的既有资产管理业务，并在信托等行业中重金招揽人才，意图借助他们手中的资源快速切分现成的“蛋糕”。但目光长远者则在为基金子公司的未来构思，期望能专注于某一项业务，打造资产管理细分行业中的“精品店”。两种想法交织在基金子公司的管理层中，推动着这个“新生儿”蹒跚前行。

　　借政策“东风”起航

　　东方园林一则公告让市场人士得以初窥基金子公司的业务轨迹。

　　根据公告，东方园林控股股东将旗下限售流通股质押给万家共赢资产管理有限公司，后者正是万家基金旗下的子公司。限于法规要求，现有基金公司并不能从事此类股权质押业务，基金子公司的成立，则为他们打开了这个通道。

　　政策给予基金子公司的“东风”并不止这些。许多基金子公司成立之初，就瞄准了此前由信托和券商资管把持的融资“通道”业务，即为资金需求方和提供方搭建一个合法的融资平台，并据此收取一定的费用。这项业务操作简单，收益可观，被视为基金子公司赚“快钱”的最佳选择，为此许多基金子公司不惜重金从信托、券商资管中挖掘相关人才，利用他们手中的客户资源迅速切入到这类业务之中。让基金子公司们雀跃的是，在银监会几乎关闭了信托“通道”业务之后，券商资管“通道”业务也出现收紧趋势，这或许会给基金子公司带来一次前所未有的壮大机会。

　　中国证券报记者采访多家基金子公司后获悉，目前他们的主要业务集中在“通道”业务和股权质押业务上，所招聘的员工也主要是这些业务拥有优势资源者，且部分公司已经在这次业务上开了“首单”，未开单者的多个项目也进入了“临门一脚”阶段。从某些角度来说，这些既有的传统业务正为新生的基金子公司注入“活力”，使得他们有了生存下来的可能。

　　缺乏“专注力”的隐忧

　　虽然“通道”业务和股权质押融资等传统业务的成功开单，让基金子公司有了存活的力量，但这并不能给他们提供足够的成长空间。对于诸多基金子公司来说，缺乏清晰的战略方向和专注力，依然是目前最大的困惑所在。

　　某基金子公司的高管曾向记者表示，仅靠传统业务的抢蛋糕模式，基金子公司的发展空间是非常狭窄的，这一点在业内都有共识，毕竟在充分竞争的行业中要想博得一席之地，付出的代价有可能难以承受。因此，目前大家抢夺“通道”业务和股权质押融资等业务，主要是为了迅速存活下来，在此基础上，找准自己的定位，明确未来发展的战略是中长期必须要做的事情。

　　“其实，在资产管理行业中，基金子公司自身并不具备任何优势，完全是‘赤脚上阵’，要想谋求发展，还是要依靠实质性的创新，从细分市场中杀开一条血路。”他说。

　　事实上，即便在传统业务的争夺中，基金子公司的“隐忧”也从未消除。业内人士指出，目前基金子公司在“通道”业务等传统领域的发展，得益于政策对竞争对手的严重限制，但这个政策“真空期”的甜蜜难以持久，因为很有可能基金子公司也会成为下一个限制的对象。如果基金子公司过多地将资源押注在这块业务上，一旦政策有变，基金子公司面临的风险将远大于其他竞争对手，这必须引起行业内的重视。