基金落子A股改革概念大棋局

　　“炒地图”行情或再现

　　近期大盘走弱反而为机构布局改革主题提供了机会。12月5日以来大盘震荡下行，昨日再度下探2200点。基金业内人士表示，这主要是受年底资金紧张影响，年底之前主板难有好的表现，但国企改革主题将成为近期少有的热点。其中，市场化程度比较高的行业、制造业等有望成为资金关注重点。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，上海国资改革方案可能会较快亮相，上海本地股受益较大，下一步山东、重庆等地也可能会陆续推出相关改革方案细则。目前，改革对上市国企是利好还是利空，难以确定，长远来看有利于提高企业效率，构成利好，但也可能会降低国企的垄断地位，带来管理方式转变，原有的政策优惠会减少。有些国企会从中受益，例如，具有市场竞争力、市场需求，市场化程度较高的国企会更适应于改革而受益。对于那些落后产能的、国家支持将减少的、经营层较差的国企而言，市场化改革可能会导致其市场份额下降、利润减少。因此，国企改革过程中可能会出现强者恒强的马太效应。投资者应筛选标的，要观察其市场化程度、市场地位、核心竞争力、盈利状况等。近期国企改革会形成持续的热点，预计有望出现“炒地图”行情。

　　杨玲表示，经济较为发达、市场化程度高、国资规模大的地区，国企改革先行先试的可能性比较大，如上海、广东、山东等地。改革是渐进的，可以预期国企改革也将遵循先易后难、逐步推进的方式，按照这种思路首先受益的应该是竞争领域的上市公司，如汽车、家电、日用消费品等行业的上市国企；其次是地方上市国企中股东资源强大，有望通过资产注入成为国资运营平台的上市公司。

　　魏凤春表示，国企改革最有可能首先集中在不太关系到国计民生，且竞争性较强的行业，制造业是比较符合这一特点的。而制造业是上海比较强势的传统产业，处于国企改革的范围。另外，上海从地方国资委到企业层面上都对国企改革的实施做好了充分准备，改革落地的可行性较强。从市场标的来看，国企改革主题中，可重点关注改革动力较强、比较活跃、同时市场化程度较高的公司；在制造业中较为突出企业也有需要关注的个股标的；另外，存在上下游产业链整合预期的公司也值得关注。