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产品分析 公募奔私后业绩能否再续传奇

来源:中证网-中国证券报

  作为私募基金的灵魂,基金经理至关重要。好买基金研究中心统计了2006年以来从公募转到私募的基金经理(仅统计已发行产品的基金经理),截至2014年10月9日,共有125位基金经理选择了从公募转战到私募领域。值得注意的是,在这125名奔私基金经理中,超过11人曾任职于华夏基金。另据好买统计的今年以来公募基金经理离职人数数据,146名离职基金经理中,华夏基金经理离职人数达6人,不过目前还没有明确数据显示这些离职基金经理具体去向。

  奔私前业绩光鲜亮丽

  华夏基金作为曾经的公募“一哥”,近年来培养出了像王亚伟、石波、江晖、巩怀志、孙建冬、杨爱斌等明星基金经理。

  比如,2006年至2007年大牛市催红的孙建冬自2010年“奔私”进入鸿道,任公司总经理、投资总监。而在此之前孙建冬曾历任华夏基金基金经理、投委会成员、投资副总监。他管理的华夏红利在4年多里累计收益率高达508.51%。被称为“王亚伟背后基金经理”的巩怀志,继2012年王亚伟奔私后,于2013年跟随刘文动一起创建华夏未来。而早在2005年至2010年,巩怀志管理的华夏成长(000001,基金吧)3年累计收益率高达387.56%。2010年,任职华夏优势基金经理,当年净值增长率达到25%,而同期市场跌幅超过15%。此外,现任职于尚雅的石波1999年加入华夏基金,曾任华夏投资副总监、股票投资部执行副总经理,管理过多只产品,其中华夏回报曾在2003年9月至2007年8月获得390%的优异业绩。

  素来以追求绝对回报的江晖,作为华夏最早一批明星基金经理,在2007年创办星石投资,转战私募领域。而当年江晖在华夏基金任职兴华基金经理期间,5年累计净值增长率达到127.19%,年复合收益率为17.41%,在所有基金中排名榜首。该基金也是自2001年股市大跌以来,唯一一只经历两年熊市仍然能保持盈利的基金。其累计分红已超过18亿元。

  多因素促其“奔私”

  首先,利益驱动永远是吸引人才的重要因素。在私募基金公司,基金经理多半可以拥有股权。而一直以来,公募基金在股权激励制度方面还有所欠缺。对于有能力赚取超额收益的基金经理来说,自然会更加乐意转战私募,获得超额业绩提成。

  其次,私募基金的操作更加灵活。一般来说,公募基金对于投资组合的比例都会有一定的规定,这对基金经理来说,很容易造成操作上的束缚,投资理念也无法得到较好的实践。而且转战私募,基金经理的投资范围也会大幅增大,不仅可以投资股票、债券期货,还可以投资股权、艺术品,甚至产业投资都可以列在私募的投资范围内。

  另外,公募基金由于监管较为严格,基金经理在操作时受到的监管也远远大于私募领域。

  转战后业绩各有特色

  虽然基金经理转战私募可以享受到超额业绩提成、投资操作更加灵活等优势,但是需要承受更多压力。私募素来追求绝对收益,收入和业绩直接挂钩。所以基金经理转战私募后,能否持续获得超额业绩回报至关重要。

  事实上,原华夏基金明星经理转战私募后,业绩表现各有特色,并非所有基金经理都能延续公募期间的出色业绩。好买数据显示,长期来看,这些明星基金经理奔私之后管理的产品多数均能跑赢沪深300指数,并超越同类基金的平均水平。

  比如,巩怀志奔私后管理的第一只产品华夏未来领时对冲1号,自2013年10月底成立以来至今接近1年的时间累积获得收益率为27.25%,超越同类19.15%的平均水平。此外,巩怀志还管理着这只基金的3只TOT产品,业绩表现均远超同类平均水平。

  历来追求稳健绝对回报的江晖,在创办星石之后更是将“稳健”发挥到极致。旗下30只产品基本都保持在单月1%至2%左右的业绩收益。虽然短期来看,如此稳健的业绩对于投资者来说还不够吸引力,但是将业绩拉长来看,仍然能取得较为不错的业绩回报。比如旗下最早一只产品星石1期自2007年7月成立以来,至今累计收益率为80.51%。

  总的来说,对于那些公转私的基金经理们,其业绩表现不能一概而论。毕竟公募与私募的操作思路大不相同,虽然有无论在公募、私募均能收获高额收益率的基金经理,但投资之路并非总能一帆风顺。投资者在选择私募产品时,不能只迷信基金经理在公募期间的业绩表现,而应关注基金经理本身的投资风格。

  基金经理奔私后业绩数据

  基金名称 管理人 基金经理 成立日期 净值日期 最新 近3月收益率(%) 近6月收益率(%) 今年收益率(%) 成立以来

  净值 收益率(%)

  星石1 星石 江晖 20070730 20140919 180.51 2.73 3.43 6.56 80.51

  远策1期 远策 张益驰20090929 20140926 139.36 13.40 16.47 10.67 39.36

  鸿道1期 鸿道 孙建冬 20100408 20140919 1.36 6.98 5.79 9.80 35.71

  华夏未来领时对冲1号 华夏未来 巩怀志 20131031 20140926 1.27 9.32 15.29 23.72 27.25

  鹏扬4期(次级) 鹏扬 杨爱斌 20121210 20140926 1.14 5.43 9.68 17.76 14.14

  尚雅1期 尚雅 石波,常昊 20071120 20140910 195.01 8.76 20.48 32.12 95.01

  数据来源:好买基金研究中心 数据截至2014年10月9日

fund.sohu.com true 中证网-中国证券报 http://fund.sohu.com/20141013/n405055392.shtml report 3120 作为私募基金的灵魂,基金经理至关重要。好买基金研究中心统计了2006年以来从公募转到私募的基金经理(仅统计已发行产品的基金经理),截至2014年10月9日,共有
(责任编辑:王旻洁)

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