消费结构升级换挡提速 主题基金投资价值凸显

　　金牛理财网研究中心 李艺菲

　　国务院办公厅近日印发《关于加快发展生活性服务业促进消费结构升级的指导意见》，这是推动我国生活性服务业发展的第一个全面、系统的政策性文件，是适应人民群众消费升级需求、推动生活性服务业全面提升规模、品质和效益的总体部署。此

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• 宜通世纪
• 海兰信
• 千方科技
• 南方泵业
• 美盛文化

　　随着主题基金发展壮大，消费主题作为最早基金主题类别，已从2003年的一只基金增加到2015年的44只，整体三季度规模达到628.52亿元。其中，主动型产品有33只，指数型产品11只（包括联接型）。从今年业绩表现上来看，主动投资消费主题基金整体平均业绩较好，业绩波动性相对较小。据金牛理财网数据统计显示，截至2015年11月25日，主动股混型消费主题基金近一月净值平均上涨11.45%，超越同期沪深300涨幅5.56个百分点，比同期开放式积极偏股型基金整体平均收益高出2.41个百分点。消费主题基金今年以来累计平均涨幅也相当可观，达到45.44%，跑赢沪深300指数38.42个百分点。即使经历两轮大跌，近半年净值回撤也仅在17.77%。

　　单只主题基金中，浦银安盛消费升级混合、华安安信消费、中金消费升级分别上涨11.76%、9.40%、8.96%位居前三。浦银安盛消费升级混合和华安安信消费今年以来累计涨幅也居前，分别达到63.82%和62.18%。浦银安盛消费升级混合仓位较灵活，风格偏中小盘成长，行业配置上偏好信息技术产业，整体配置较均衡。基金经理选股能力较强，三季度前十大重仓股中有九只近一月实现上涨，涨幅在24.15%至89.22%不等。宜通世纪和海兰信居前两位。华安安信消费近两季度仓位变化不大，在信息技术领域配置比例更高一些，占自身净值五分之一以上。重仓股变更频繁，擅长波段操作。其重仓的千方科技近一月涨幅达到38.91%。

　　另外，值得投资者重点关注的消费主题基金还有鹏华消费领先和农银消费主题混合。这两只基金不仅短期业绩优异，中长期业绩居前，熊市下回撤较小，行业配置上也主要集中在消费升级领域。近一月分别上涨17.29%和16.17%；今年以来，分别收获59.42%、68.96%业绩回报。近半年净值跌幅仅为15.28%和14.17%，均小于消费主题基金平均下跌幅度。鹏华消费领先行业配置均衡，轻择时重选股，三季度前十大重仓股中南方泵业和中直股份近一月涨幅均达到29%以上。农银消费主题混合在操作上则相对保守，股票仓位金三季度一直在降低，行业配置中文化传媒是重点之一，重仓股中美盛文化和富春通信近一月涨幅分别达到62.32%和72.82%。

　　除主题投资基金，其他消费升级热门概念股也被众多主动股混型基金提前布局。未来，随着产业结构调整和互联网技术的有效运用，服务与消费的潜力将会被更好地释放出来。包括传媒娱乐、体育在内的现代服务业有望实现高增长。文娱传媒及体育板块被市场解读为下一块掘金宝地。除美盛文化外，奥飞动漫、游族网络、互动娱乐等发展潜力较大个股，也获得基金关注。景顺长城支柱产业混合和景顺长城优质成长混合在这一领域配置较多。建议风险偏高较高的投资者也可同时关注这类基金。