私募周报：1季度私募业绩悬殊 最高收益123.70%

　　【私募业绩】市场现反弹，各策略平均收益全面翻红，平均超七成获正收益； 一季度私募业绩相差悬殊：最高收益123.70%，最差跌50%以上。

　　【行业动态】新规《私募基金募集行为管理办法》有望本月出台；基金业协会明确反对私募保壳倒壳，500万以下产品不可能通过备案。

相关公司股票走势

• 光大银行
• 工商银行

　　【机构动态】高盛原董事总经理殷雷加盟重阳投资。

　　【私募观点】神农投资认为在经济数据证伪期后，市场将迎来一轮行情；观富资产将布局新蓝筹；博道投资、汇利资产、六禾投资则认为4月股市很可能在纠结中前行；弘尚资产认为需关注反弹空间和持续时间。

　　【私募调研】私募调研热情回落，仅28只个股获私募青睐。

　　一、阳光私募业绩表现：上周各策略平均收益全面翻红，一季度私募业绩相差悬殊

　　一季度私募业绩相差悬殊：最高收益123.70%，最差跌50%以上

　　格上理财数据显示，今年以来股票私募产品平均收益-10.63%，相比前两月累计收益（-13.38%）有所回升。此外，格上理财发现，一季度仅一成股票私募实现正收益，且业绩差距悬殊，蓝海一号获得最高收益123.70%，格上理财官网显示，蓝海一号由苏思通管理，苏思通是中国蓝海金融控股有限公司董事长、投资决策委员会主任委员。苏思通先后任职于国有企业、外资企业和证券公司，具有多年国内外投资经验。在市场以出手犀利而闻名，人称“快刀八郎”。一季度也有穗富等明星私募遭遇滑铁卢，跌幅超50%。

　　二、阳光私募行业动态

　　1）新规《私募基金募集行为管理办法》有望本月出台

　　中国基金业协会会长洪磊4月6日在“中国资产管理市场2015报告”活动时表示，经过研究制定的《私募基金募集行为管理办法》有望于本月正式发布。据格上理财了解，根据新规定，私募机构未作登记、产品未作备案的，将被视为非法集资。

　　2）基金业协会明确反对私募保壳倒壳，500万以下产品不可能通过备案

　　3月以来，中国证券投资基金业协会在多个会议、座谈中明确反对私募保壳倒壳。最近一次深圳会议中，更是向参会的私募、券商、律师等机构表示，500万以下的小规模产品是不可能通过备案的，因为存在保壳嫌疑，所以在过审上会特别严格。

　　3）2020年资管规模有望达174万亿，私募基金有望达15.66亿元

　　近日，据光大银行和波士顿咨询联合发布《中国资产管理市场2015》报告，预计到2020年，泛资产管理市场规模将达到174万亿。格上理财认为，近两年私募行业呈现爆发式增长，截止2016年3月底，已备案私募基金实缴规模也从2014年底2.71万亿上升到4.61万亿。按照报告预期，到2020年，私募管理规模有望达到15.66万亿。

　　三、阳光私募机构动态

　　1）高盛原董事总经理殷雷加盟重阳投资

　　高盛原董事总经理殷雷于近期正式加盟重阳投资，这是继陈缨女士后又一位加盟重阳的高管。据格上理财了解，殷雷本科毕业于哈佛大学，CFA，具有24年金融从业经验。在高盛集团任职近23年，历任高盛集团董事总经理、亚洲职业发展委员会委员、北京高华证券有限责任公司副总经理、中国股票业务主管等职务。

　　2）九言科技去年巨亏同比扩大13倍，王亚伟重仓“押宝”

　　去年，“一哥”王亚伟重仓九言科技，并出任该公司董事。九言科技挂牌新三板尚未满月，近日披露的2015年年报显示，其亏损2.13亿，亏损金额同比扩大13倍。

　　四、阳光私募机构观点

　　1) 弘尚资产：市场弱反弹格局仍将维持，仍需密切保持关注

　　? 短期市场存量博弈特征明显，市场弱反弹格局仍将维持，但对于后续反弹空间与持续性需要保持密切关注：

　　1）短期市场预期CPI数据可能超预期，一方面受经济企稳、大宗商品价格底部反弹影响，另一方面食品价格受供给收缩等因素影响，涨幅明显；

　　2）短期债转股政策预期强化，尽管短期1万亿试点规模可能影响有限，但可能会恶化二级市场未来供需格局；

　　3）大规模定增解禁，大额定向增发可能导致短期市场供需格局阶段性失衡。

　　? 待增量资金入市格局明朗后，将更积极加大配置，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。

　　2) 博道投资：市场难有单边行情，挖掘个股阿尔法行情

　　? 展望4月及整个二季度，股市很可能将在纠结中前行。

　　? 美元升值步伐大幅慢于预期、CPI有望大幅走高，市场很难出现趋势线的单边大幅上涨。

　　? 从PEG角度看有部分成长股已进入价值区间，可精耕细作地挖掘个股的阿尔法行情。

　　? 未来将以美联储态度、油价、人民币汇率、CPI、信贷等关键变量的变化和预期变化为框架，灵活轮动行业及个股。

　　3) 神农投资：经济证伪期后，市场将迎另一轮驱动行情

　　? 从近两个月的时间区间来看，经济已有企稳并复苏的迹象，从更长的 2-3 年的时间窗口来看，目前经济仍处在底部盘整期，经济筑底还需时日。

　　? 4 月开始进入经济数据的证伪期，经济复苏与否的证据明晰前，仍然保持灵活的操作和进退自如的心态；大概率上，市场已经对经济复苏表现出了过于乐观的情绪。

　　? 在经济数据证伪期之后，市场将迎来另一轮有流动性驱动的行情。

　　4) 汇利资产：估值泡沫正在逐步出清，挖掘有业绩支撑、成长性高的中小市值股

　　? 沪深300指数市盈率已经跌破近5年估值中枢，估值泡沫正在逐渐出清。

　　? 展望4月，股市很可能将继续在纠结中进行。虽然美元升值步伐大幅慢于预期，但其非常明确的处在升值周期中，且CPI有望大幅走高，客观上又制约了货币政策腾挪的余地，因此市场很难出现趋势线的单边大幅上涨。

　　? 从持续跟踪的重点公司的业绩表现和估值水平来看，汇利认为目前已经有较多优质标的值得买入并中长期持有。

　　? 继续挖掘具有良好业绩支撑、成长性高的中小市值企业，未来重点看好医疗服务，新兴消费，TMT，新能源，娱乐教育，人工智能等领域。

　　5) 观富资产：经济复苏下，寻找布局新蓝筹

　　? 随着过去三个月财政政策的扩张，以及住房市场的回暖，从宏微观指标均能观察到经济环比企稳的迹象，展望2季度及全年，对短期经济复苏持偏乐观看法。

　　? 综合看，二季度中国经济整体背景应该定义为经济数据、企业盈利小周期复苏，通胀指标超预期上行，流动性宽松程度受到制约。

　　? 当前经济背景下，寻找布局新蓝筹（精密制造、化工新材料、自动化设备、服务业等等领域），受益于中国经济增长新引擎、新模式而确定性有持续高速增长的公司（25倍左右PE，市值水平处于150—250亿左右）。

　　6) 六禾投资：本轮反弹将在四月迎密集考验，当前A股难走出牛市行情

　　? 从短期看，本轮反弹是在年初快速下跌、前期压制风险偏好的几大因素年后得到不同程度缓解的背景下形成，并在监管层的呵护声和利空真空期中酝酿、延续。

　　? 从中长期看，虽然上证指数和蓝筹股的估值不贵，但经济、货币、制度红利等中长期因素并不支持A股在当前时点走出明确的牛市行情。

　　? 本轮反弹将在四月份迎来密集考验，包括CPI、社融数据、汇率、美联储议息、万亿债转股试点、上市公司业绩等都有可能成为压倒本轮反弹的最后一根稻草，需要密切关注。

　　五、阳光私募机构调研动向：私募调研热情回落，上周仅调研28只个股

　　格上理财数据显示，2016年4月4日至4月10日沪深两市共有28只个股获得私募机构调研，其中，创业板和中小板共有21只，占比75.00%，较上周有所上升。调研个股中，计算机行业最受欢迎，共有8家上市公司受私募机构调研，电气设备、纺织服装、化工行业其次，各被调研3家。

　　六、阳光私募行业数据