格上私募周报：一线私募普遍认为下跌空间有限

　　【机构观点】朱雀投资、汇利资产：市场短期震荡格局明显，持谨慎观察态度；翼虎投资、博道投资、弘尚资产：震荡筑底，下跌的空间有限；鹏扬投资、泓信投资：债市短期调整带来建仓机会，看好高等级信用债。

　　【机构动态】“一姐”王茹远一季度仅现身1家上市公司前

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　　【行业动态】首批注销近2000家后，仍有1.5万家私募无产品。

　　【机构调研】9大百亿级私募机构调研涉足7大行业

　　【私募业绩】宏观对冲业绩爆发，管理期货表现欠佳

　　一、阳光私募机构最新市场观点：市场连续大跌，一线私募普遍认为下跌空间有限

　　1) 朱雀投资：利好与利空胶着，总体依然震荡

　　? 在经济复苏背景下，货币政策的态度可能发生边际上的变化，未来更加趋于稳健，加上债券违约的影响犹在，利好与利空胶着。

　　? 近期成交量萎缩至低位，而目前看不到实质的催化剂，总体依然判断震荡。

　　2) 博道投资：市场暂无持续性下跌基础，继续维持中低仓位

　　? 整体股市走势一波三折，预计短期内将继续维持区间震荡。

　　? 市场暂无持续性下跌基础，因此进入了精耕细作地挖掘个股的阿尔法行情的 “可为”阶段。

　　? 继续维持中低仓位的策略下，将弱化行业配置属性，专注于有安全边际的小市值重组预期个股及业绩增速确定性较高的成长型个股上。

　　3) 鹏扬投资：债市长期牛市格局不变，短期调整带来建仓良机

　　? 债市长期牛市格局不变，短期调整带来建仓良机，继续看好利率债和高等级信用债，看空低评级信用债。

　　? 基本面对债市短期不利影响逐步减弱，当前债券收益率水平已经回升较多，利率债调整临近中期底部。但中级评级信用债仍具有一定不确定性。

　　? 当前确实已经接近利率债的底部，建仓节奏需更加谨慎，需要关注：一、收益率的绝对水平；二、金融数据、CPI等信息的逐步验证；三、商品价格、股指等市场价格指标。

　　4) 汇利资产：震荡格局，充分挖掘具有良好业绩兑现的高成长性中小企业

　　? 导致股市下跌的主要因素是企业信用丧失，尤其是大型央企的信用危机。

　　? 从经济基本面来看，CPI超预期在四月中旬虽对市场造成较大幅度的扰动，但“滞胀”忧虑消除后，宏观经济层面五月对股市的影响整体偏乐观。

　　? 当前市场重回存量博弈阶段，大概率依旧维持震荡格局。将保持谨慎态度，并充分挖掘具有良好业绩兑现的高成长性中小企业，重点看好医疗卫生服务，TMT，新兴消费，娱乐，新能源，环保等领域。

　　5) 弘尚资产：区间震荡，难有趋势性行情

　　? 短期市场呈现区间震荡博弈特征，难有趋势性行情。

　　? 未来市场走势主基调可能为“区间震荡博弈”，在货币政策基调未显著变化前，整体下跌幅度也有限，未来增量资金入市节奏与体量还需持续跟踪与观察，尤其是改革政策的落实仍尚需时日。

　　? 中期待增量资金入市格局明朗后，我们将更积极加大配置，在受益于转型与改革的板块中寻找下一个阶段市场龙头并逐步布局，如云计算、医疗服务、文化、教育、体育等。

　　6) 翼虎投资：继续维持震荡筑底格局，但下跌的空间明显有限

　　? 虽然A股被半路折腰，但是下跌的空间明显有限。

　　? 在汇率稳定和通胀温和可控的大环境下，经济数据的波动可能对投资者信心会有所扰动，但弱复苏的格局短期不会改变。

　　? 经历过短期的宣泄之后，市场应该很快就会企稳，继续维持震荡筑底的格局，并且在未来一两个月内可能因为养老金入市、纳入明晟指数等利好带动下出现一波上涨行情，只是未来投资方向可能会有所变化。

　　7) 泓信投资：股市、债市不确定性加大，继续看好黄金未来的走势

　　? 信用债对于银行的配置价值凸显，继续调整的时间和空间将相对有限，5月底或者6月初将是重新介入信用债的最佳时机。

　　? 5月的市场流动性依旧宽松，资金流向决定市场方向，高估值状态仍将维持，短期股市可以更乐观，维持短多长空的观点。

　　? 股市在5月有望吸引增量资金，市场在持续缩量调整后，可能将在近期选择突破向上。

　　? 总体而言，股票债券市场不确定性加大，因此仍然继续看好黄金未来的走势。不看好今年大宗商品的趋势性行情，宏观对冲的投资机会将以阿尔法收益为主。

　　二、阳光私募机构动态： “一姐”王茹远一季度仅现身1家上市公司前十大股东

　　“一姐”王茹远一季度仅现身1家上市公司前十大股东

　　随着2015年年报及2016年一季报相继披露结束，此前被传出旗下基金出现亏损的 “一姐”王茹远再次成为关注焦点。据格上理财了解，截至2016一季末，“一姐”王茹远旗下基金仅现身一家上市公司前十大流通股股东， 相比去年最高进驻11家上市公司流通股前十大股东，谨慎情绪突显无疑。 据格上理财了解，“一姐”早在2014年四季度就持有“朗玛信息”79.72万股，今年一季度对其进行增持320.08万股，目前已是“朗玛信息”第九大流通股股东。

　　三、阳光私募行业动态：首批注销近2000家后，仍有1.5万家私募无产品

　　首批注销近2000家后,仍有1.5万家私募无产品

　　根据中国证券投资基金业协会在今年2月5日发布的通知，5月1日后，首批约2000家无备案产品私募基金被注销后，据格上理财统计，截至2016年5月9日，仍有15350家私募基金管理规模为零，其中，登记一年以上管理规模为零有3061家。

　　截至2016年一季度，私募基金管理机构资产管理达规模5.70万亿元

　　据格上理财统计显示，截至2016年3月31日，私募基金管理机构资产管理规模5.70万亿元，管理人家数约为25901。其中，私募证券投资基金管理人为11332家，管理规模约为1.90万亿,；股权投资基金管理人为12276家，管理规模约为2.90万亿；创业投资基金管理人为1484家，管理规模约为2975亿。

　　四、阳光私募机构调研动向：9大百亿级私募机构调研涉足7大行业

　　格上理财数据显示，2016年5月2日至5月8日沪深两市共有90只个股获得私募机构调研，其中，创业板和中小板共有72只，占比80.00%，较上周明显上升。调研个股中，计算机、电子行业最受欢迎，分别有17、12家上市公司受私募机构调研，医药生物、机械设备其次，各被调研9、8家。

　　格上理财数据显示，电子行业上市公司“思创医惠”本次被调研最多，包括、理成资产、从容投资、尚雅投资、巨杉资产等16家机构。据格上理财了解，“思创医惠”科技股份有限公司是一家从事EAS产品的研发、生产和销售的企业。其主要产品有各类硬标签、射频软标签、声磁软标签等防盗标签和开锁器、解码器、检测器等配套备。公司是国内最早且最实力显著的EAS产品制造商与经销商，全球最大的EAS产品制造基地。

　　此外，格上理财数据显示，百亿级私募机构淡水泉投资、重阳投资、千合资本、暖流资产、景林资产、朱雀投资、星石投资、展博投资、鹏扬投资本次调研主要涉足7大行业，分别是化工、有色金属、医药生物、通信、计算机、电子、房地产和国防军工，其中暖流资产调研涉足最广，调研4只个股，涉足三个行业（医药生物、电子和计算机行业）。

　　五、阳光私募行业数据

　　六、阳光私募业绩表现： 宏观对冲业绩爆发，较上期增长1.9%