招商中小盘周德昕:重点布局高通胀及新能源板块

    编者按：随着经济复苏不断整固，“跨年度行情”成为近期热门词汇，而中小盘市值股票在历次跨年度行情中都有不错的表现。本期做客搜狐的客人是招商中小盘精选基金的拟任基金经理周德昕，我们来看看他如何把握跨年度行情。

    访谈时间：11月24日（周二）上午10:30-11:15

　　访谈地点：搜狐小演播室

    嘉宾介绍：周德昕，硕士，近6年证券从业经验，拥有中国证券业执业证书。 硕士毕业后即加入哈里投资股份有限公司从事投资研究工作，后于新疆证券深圳研究所及广发证券研究部任行业研究员，2007年加入招商基金股票投资部，曾任研究部研究员，高级研究员，助理基金经理，拟任招商中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。

图左为招商中小盘精选基金的拟任基金经理周德昕

以下是访谈文字实录：

　　主持人：各位搜狐网友，大家好！欢迎您做客搜狐访财经直播间，今天我们的客人是招商中小盘基金的基金经理周德昕先生，坐在我身旁就是周先生。

　　周德昕：各位网友，大家好！

　　主持人：我们知道招商中小盘精选股票基金今天正式发行，您能先给我们介绍一下这只基金的情况吗？

　　周德昕： 我们招商中小盘基金的主旨是寻找中小盘股票，针对中小企业成长性较高的特点，将采用PEG市盈率相对盈利增长比率）作为寻找标尺对股票进行估值。股票仓位的配置是从60%—95%，中小市值股票的投资占比不低于股票资产的80%，是一个高风险、高收益的股票型基金。

　　主持人：我们知道在近期新发基金非常多，您觉得在目前这个阶段发行新基金有哪些优势呢？

　　周德昕：新基金首先是一个无包袱资产，老基金要换仓、调结构把老的股票卖掉才能买新的股票，我们新基金能够针对看好的板块、看好的公司就能够迅速建仓，获得一个相对比老基金更快、更好的收益。另外，我们也估计12月中下旬市场会有一个小调整，这个小调整针对新基金来说本身所要建仓的优势比老基金要明显，因为老基金有本身股票仓位，要承受股票下跌的风险。

　　主持人：“跨年度行情”应该说是近期的热门词汇，对于基金投资者而言如何把握这样的投资机会？

　　周德昕：买基金我认为，第一，首先要看趋势，因为趋势如果向上，你去买一个组合资产才能够有一个好的收益，我们可以略微比较清晰的看到未来的跨年度行情是可以预期的，所以去买基金是有优势的。第二，跨年度的行情是不是一窝蜂的全面的上涨，我们认为经历2009年超级大牛之后，2010年的市场可能会是一种结构性的市场，也就是说可能是有一部分股票涨、一部分股票跌，这样一个市场更要考察投资者挑选股票的能力，所以说在跨年度行情里面基金投资者相对来说去买基金可能更加合适一些。

　　行情可能会提前调整 主要布局高通胀及新能源板块

    主持人：对于跨年度的行情预期您是如何看的呢？

　　周德昕：现在我们提出跨年度行情的预期是比较早的，因为我们公司在国庆节之前就一直预计今年的四季度跟明年的一季度还是有一个比较不错的行情，从现在来看，实际上市场包括公募、私募对跨年度行情的预期都比较一致，如果都一致会带来什么结果呢？就是说行情可能会提前调整，所以说近期的市场走势也体现了这一点，我们认为大盘股有可能近期会启动，会把指数推到相对比较高的一个水平，比如说3700、3800这样的水平，可能在12月的中下旬会有一个调整，来年春节前后的行情中会有一波比较不错的表现。跨年度行情里面我们主要的布局思路主要在高通胀的板块，第二块就是新能源，消费升级这块我们也做适当的关注，但在春季的行情里面，我们更多的要强前面两块，前面两块可能是主要布局的关键点。另外，实际上从国家发改委在相关的产品价格天然气做一些调整的话，实际上很大程度上会使CPI转正的速度提前，所以说通胀越来越成为一个投资者眼中很重要的字眼，他们在通胀这块的布局也会越来越清晰。

　　消费，实际上从中长期来看我们还是非常看好的，因为从家电、汽车、还有二三线城市居住型的房地产消费我们未来几年还是非常看好的，这几块属于中期看好的板块，家电我们认为估值比较好，短期不宜更多的配置家电板块，更多的考虑通胀的板块，还有前面讲的新能源，也是要做比较大的配置。因为新能源在之前很多都是停留在概念性的炒作，现在觉得气候相关的议程逐步的落实、推进，从国家发改委制定的产业政策上来看也做了很多的配套工作，新能源产业未来将会从过去的概念性逐步落实到真实的客观的有收益、有利润的一些情况上来，比如我们觉得新能源的布局仍然是跨年度行情里面不可或缺的一块。

    主持人：好像跨年度行情似乎更有益于中小盘基金操作，不知道是不是这样？

　　周德昕：这个结论怎么来呢，有一些券商公司也做过研究，跨年度行情里面很多春节行情里面一般涨幅最大的都是中小市值的股票，很多券商就把它称之为中小盘现象，过去5年的统计数据证明了这一点。