晨星美国2009年度基金经理奖揭晓

　　Morningstar晨星（中国）研究中心 陈 飞

　　21世纪的前十年对于美国市场的投资者来说是非常糟糕的十年。不过幸运的是，2009年市场大幅反弹，多少能让投资者有一些安慰。2009年，美国股票指数和债券指数都有上涨，涨幅最大的是风险较高的资产，包括新兴市场股票、新

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　　每年,晨星的分析师们都会对基金经理奖的提名名单进行激烈的争论，并投票决定最终获得基金经理奖的人选。今年的情况比较特别，很多2009年表现突出的基金经理都是2008年表现最差的，而且其过往3年和5年的总回报还是负的。尽管年度基金经理奖非常关注过去一年的业绩，但是我们从来都不会简单地挑选数据库中回报最高的基金，而是倾向于选择长期风险调整后收益优异，而且长期为投资者利益考虑的基金。

　　美国股票基金经理奖：布鲁斯·伯克维兹，菲尔霍姆基金

　　（2009年回报：39%；排名：第9）

　　如果考虑菲尔霍姆基金在2007和2008年的表现，该基金在2009年的表现就更难能可贵了。很多2009年表现最好的基金都是在2008年表现最差的。对于经历了50%-70%亏损的投资者来说，要获得远高于70%的回报才能挽回之前的损失，因此2009年的高回报对于那些在2008年输掉裤子的基金来说并没有太大的意义。伯克维兹并没有碰到这种情况，他的基金在2008年的损失不到30%，尽管这也是一个很大的数字，不过要远好于同类的其它大盘平衡型基金，而且好于标准普尔500指数好个百分点。在2008年前的8年中，该基金的表现有7年时间是排在同类基金的前1/4。

　　该基金2009年的优秀表现主要是因为基金经理在2008年对投资组合进行了彻底的调整。在2008年上半年，伯克维兹大幅减持了大盘能源股，同时，伯克维兹增持了医疗股和防御性的股票。

　　国际股票基金经理奖

　　美洲基金旗下的欧洲太平洋成长基金团队：斯蒂芬·贝普勒，马克·丹宁，罗伯特·勒夫雷斯，卡尔·卡瓦加，李程（音译），尼古拉斯·格雷斯，乔纳森·诺里斯和杰斯普·莱卡斯

　　（2009年回报：39.1%；排名：第15）

　　该基金全天候的优秀表现很大程度上得益于它的资深管理团队。团队八位成员中任职最短的已经担任该基金的基金经理13年，八位成员的平均任职时间约为20年。资本研究集团是美洲基金的投资顾问，长期以来因为能够吸引、培养并且留住基金管理人才为之终身服务而闻名于世。如此高的基金经理稳定性以及丰富经验在行业中非常罕见，这意味着他们能很好地为基金持有人服务。该基金过去3年、5年、10年以及15年的表现都在同类基金中排在前10%。该基金相对表现最差的一年是2006年，当年基金的回报为22%，在同类基金中排在最后的20%。不过，在牛市中的落后并不能影响基金的声誉。

　　该基金团队投资方法的优点在2009年得到了彻底的展现。在同类基金中，该基金对发展中国家的投资是最多的之一，所以在2009年新兴市场主导的市场反弹中，它处于一个绝佳的位置。

　　固定收益基金经理奖

　　卢米斯·赛勒斯债券基金管理团队：丹·法斯，凯斯林·卡夫尼，马修·伊根， 伊兰·斯托克斯

　　（2009年回报36.8%；排名：第14）

　　在祝贺该基金2009年的优秀表现之前，必须坦陈它在2008年遭遇的困境。基金管理团队反向投资的风格从来没有遭遇过像2008年那么恶劣的环境，当年该基金的亏损高达22%。在2007年，也就是信贷危机开始的早期，该基金聪明的采取了防御性的策略，不过在2008年末全球金融危机爆发之前，该基金过早买入了企业债，这些债券在金融危机带来的巨大恐慌和去杠杆化中史无前例的大幅下跌。

　　在金融危机中，基金管理团队保持了冷静，他们相信市场的恐慌已经过度，因此坚定持有大幅下跌而且引起争议的债券，同时他们还买入了部分鲜有人问津但是基本面坚实的投资级债券。该基金在2009年高达37%的回报超过了大多数分散投资的债券基金。

　　该基金的管理团队已经一起工作了超过十年，基金经理们本人也把大量个人财富投入这只基金以表明自己的信念。