周道炯：加强私募基金监管是保护投资者的利益

　　第二届中国私募基金年会2010于2010年1月29日在北京召开，本次峰由中科院金融研究所、中央电视台和国金证券联合主办，搜狐基金频道做为战略合作伙伴进行了全程直播，以下是原中国证监会主席周道炯先生的精彩演讲：

原中国证监会主席周道炯

    周道炯：尊敬的各位嘉宾，女士们、先生们，大家上午好！很高兴能够参加这次由中国社会科学院金融研究所、中央电视台、国金证券共同主办的“阳光私募迎接千亿时代”的高峰论坛。在这个论坛上我们将会看到更多的阳光、能够看到更多的希望，各位都是在这方面作出贡献的。我始终这样认为，中国的资本市场发展潜力是很大的，前景也是光明的，09年这个情况就反映出来了，尽管我们在金融危机的冲击之下，但是中国资本市场的发展还是取得了很大的成就，因此我们在中国资本市场未来20年应该充满信心，所以今天在这里能够听到国内的专家名流、学者精彩的演讲。

　　我们看一下09年，我们觉得这一年是承上启下继往开来的一年，09年我们知道是改革开放30年，也是我们中华人民共和国成立60周年，同时我个人看法，09年也是我们摆脱金融危机迎来曙光的一年，这一年在中国经济生活当中发生了很多大事，比如说“十大振兴规划”出台，创业板终于十年磨一剑开放了，另外融资融券、股指期货也即将破茧而出。

　　2010年，除了去年那些进一步发展以外，今年我们又会迎来上海世博会、广州亚运会等等，世界会也好、亚运会也好，在股市里有反映的。在新年伊始召开这样一次高层论坛，而且是一个新的主题“阳光私募”，我认为是非常适时的，是合适宜的，应该说不仅具有现实意义，在今后也还是很有意义的，在这里要祝这次论坛取得圆满成功。

　　我是中国资本市场一个退伍老兵，当然我也看到了中国资本市场的曲折发展历程，我们的基金，特别是私募基金的发展也是很曲折的。去年的事件很多，现在正在进一步的蓬勃的向前发展，应该说基金业在十几年取得了很大的进展，而我们私募基金的发展也是比较快的。十年前谈起私募基金，我想大部分人还不知道怎么回事，也有的人把私募作为投资的代名词，现在我们开始推出中国私募基金年会，开始讨论阳光私募迎接千亿时代的主题，目前来说应当说相当多的老百姓还是非常关注的，到底怎么搞？有什么风险。但是我认为在当前和下一步，中国的阳光私募基金还要进一步的发展，是符合中国多层次资本市场发展的大趋势的。

　　下面简单的回顾一下私募基金的发展历程，国内私募基金的阳光化的进程应该追溯到04年，私募基金开始是以集团公司合作的，业标准无私募基金正式开始阳光化运作，在这之前私募基金不仅不规范，也缺乏必要的管制，阳光私募基金打破了这一点，私募也由此从地下转入到了地上。06年年底，中国证监会公布了“信托投资管理办法”和“信托公司制定信托计划管理办法”，07年正式实施。特别是应该看到07年6月1日，我们新的法的颁布，更为国内私募基金规范发展提供了新的机遇。回顾我们就会发现，一直以来私募机关的监管问题都是重要的问题，私募基金阳光化的里程也是合法化的过程，监管过程一直伴随着私募基金成长。长期以来我们私募基金的监管处于真空状态，尤其是04年阳光私募上市以前，很不利于保护投资者利益。尽管私募基金是以特定投资者为募集对象，影响范围有限，但是私募基金的规模不断的迅速扩大，其社会影响力也在不断的上升，如果不能有效地及时地监管，把握其投资对象，规模庞大的私募基金也很有可能会对资本市场造成很大的损失。因此，尽早的让私募基金合法化，加强对阳光私募的监管是十分必要的。逼近如此，私募基金已经成为中国资本市场投资的重要力量之一，而私募基金仍然在夹缝当中生存，势必使得很多非法资金的不法之徒进入，不仅损害到基金市场上其他投资者的利益，也限制了私募基金的规模进一步扩大，为中国资本市场的发展设置了障碍。

　　今天借这个论坛的机会我想个人提几点不成熟的看法，请大家批评指正。

　　第一，我们要提高共识，从上到下、上上下下要提高共识，充分的看到阳光私募前景是好的，要健康的发展。为什么这么说？我对于发展多层次资本市场、扩大融资比重，这个党中央国务院多次强调，在中央的文件、决定、会议公报都讲了要发展多层次的资本市场，要扩大资本的比重，而且这也是中国资本市场逐步走向国际、作向成熟市场的必经之路，如果没有多层次资本市场，基金如果很好怎么能够跟投资接轨。我们今天要健康的来发展阳光私募基金，实际上就是贯彻落实党中央国务院新的措施一个方面，所以这一点我认为要取得共识，上下左右，特别是中央管理层，方方面面，一行三会也好、几大部门也好。还应该看到，即使在金融危机冲击下的08年市场，也没有能够阻挡住我们私募行业前进的步伐，122家私募基金管理人09年共发行了242亿阳光私募，平均募集资金大概1个亿，充裕的流动性的准备，投资理财的准备，阳光私募管理的稳定发挥，以及商业银行对阳光私募关注度等等，都使得金融行业发展迅速，行业发展将由市场推动逐步转变为市场和投资者理财需求的双驱动。刚刚讲阳光私募2010年很可能就要超过千亿。正因为如此，我们阳光私募发展比较快，这样就需要我们阳光私募管理人员自身提高我们管理质量、完善管理结构、改善经营管理、控制可能发生的投资风险，还要给投资者以优厚的回报，这样才是保证我们阳光私募业健康发展的保证。我们觉得阳光私募能够搞好，除了自身以外，我认为各级政府从上到下各个方面都要来关心、支持，同时要监督。

　　第二，对阳光私募，我们还是要依法治理，加强监管。当然监管的度要掌握。私募基金阳光化的历程也是自身合法化的里程，监管问题一直是伴随着私募基金成长，对于私募基金的监管我认为还是要加强法制，刚才人大财经委的吴晓灵副主任，要加强法律法规的制定，适应市场的变化。同时还要提高我们执法队伍的执法水平，有法必依、违反必究。

　　第三，要加强国际交流，积极的参与国际市场。

　　总的来讲，私募基金对我们还是一个新生事物，很多方面我们还需要借鉴和学习发达国家和地区的先进经验，同时也要吸取他们的教训，我们少走弯路。美国经过了近百年的历史，对美国市场的法律法规还是比较成熟的，但是就是这样的也同样发生了金融危机，我们作为发展中国家，要学习人家的经验，加强立法、执法的过程，同时要吸取他们的教训。

　　这里我有一个观点，中国总结了美国金融危机的经验，一个是监管失控，一个是创新过度，我认为他们的教训我们要吸取，但是我们中国是一个发展中国家，我们资本市场是一个新生市场，我们在中国的金融业取得了很大的进步，但是我们的金融业改革还要继续，我们还需要进一步改革、创新，来完善我们的市场，这一点我们阳光私募更加需要。

　　在座很多都是私募管理人员，我想提醒大家，我们知道为投资者理财、创造价值，不仅仅是单纯的赚钱，更要适时的对投资者进行风险防范，保护投资者的利益，所以我们私募管理公司，一定要加强自身的自律，这样才能取得投资者的信任，才能为国家、为社会作出更大的贡献。