晨星开基周评：股市五连阳 配置型基金弱于大盘

　　大盘走出了久违的"五连阳"，上周晨星中国股指涨幅达到6.58%，其中大、中、小盘股指分别上扬6.21%、7.27%和7.06%。前期紧缩货币政策预期、经济二次探底、刺激政策退出、房地产调控，几大利空在一片火热中似乎又伴随着上半年经济数据良好、中央近期一系列“继续稳定政策”的表态等事件被市场乐观地消化了。另外一方面，传闻社保近期火线增仓，而二季报披露公募基金却普遍减仓，对后市保持谨慎，市场依然暗流涌动。不被看好的农行在“各方力量”作用下成功保住发行价，银行业中报业绩良好、不良贷款触顶下降，利好消息居多下的金融板块无疑成为带动这一拨行情的主要因素，晨星中国金融服务指数一周上扬5.12%。其余各板块也实现普涨，航空运输、汽车、煤炭成为一周领涨行业，周上浮超过10%。债市则呈现出跟股市相反、或者说互补的走势，中国债券总指数一周下降0.04%，其中短期指数下降0.06%，长期债券指数微扬0.03%。

　　晨星中国开放式基金指数上周上扬4.41%，其中股票、配置型基金指数分别上涨5.44%和4.22%，较大盘走势稍弱；而债券型基金指数一周上扬0.66%，优于基准指数表现。

　　股票型基金上周实现普涨，其中银华深证100指数分级-银华锐进、国联安双禧中证100指数 – B、兴业合润分级股票 –B几只分级基金中的高风险份额由于杠杆因素均取得了较大的收益，相反，各自低风险份额部分则未能分享到市场大幅的上扬。另外，金鹰行业优势、融通内需驱动等同样表现不俗，两只基金股票仓位并不高，均在7成左右，行业上大量配置于金融和工业材料，重仓个股优异的表现为其业绩走势做出了贡献。可能由于建仓未完全完成，信诚中小盘、华安行业轮动两只新发的基金涨幅较小，净值基本维持在前一周的水平。

　　同股票型基金一致，权益类投资较高的激进配置型基金一周全部报涨。融通行业景气、交银稳健配置、华夏大盘精选三只基金涨幅超过7%，领先同类型其余基金。前期市场下跌中逆势上扬的嘉实主题、以及中银收益等几只基金收益相对较小，过低的仓位可能是影响嘉实主题近期走势主要的原因。

　　标准混合型基金一周平均收益4.30%，表现同样不俗。国联安小盘精选、长信双利优选、华商动态阿尔法灵活配置、博时策略灵活配置几只基金周净值上涨逾6%，回报领先其他同类型基金。保守混合型基金一周平均回报1.95%，周收益分布在3.14%～0.15%的区间内，国联安安心成长、国投瑞银融华债券两只基金上扬超过3%。

　　激进债券型和普通债券型基金上周分别取得了平均0.71%和0.41%的回报。招商安心收益成为激进债券型基金中唯一涨幅超过2%的产品，二季报显示其投资组合中有使用杠杆的痕迹，并且保持了较高的股票仓位。

　　8只保守混合型基金间收益差距较大，市场上行过程时，较高的仓位为风格相对激进的南方恒元保本和南方避险增值带来了良好的收益。相应的，前期稳健的银华保本增值由于严格控制股票仓位则未能分享到大盘上涨时的收益。