　　另外，王栩还表示，医药行业是未来发展前景较为确定、增长空间较大的行业之一。人均用药水平的提高和政府对医保的投入将给医药行业带来巨大的成长空间，中国医药行业未来发展前景值得长期看好。与目前金融、能源等大市值板块相比，我国医药行业极具成长空间。放眼全球，医药板块是与金融、能源、电信服务、技术等并驾齐驱的大市值板块，医药行业诞生了很多超级大牛股。美国长期跑赢市场的行业只有医药和金融，而金融已在金融危机中遭遇重挫，英国长期跑赢市场的行业只有医药。从成熟市场的经验来看，专业从事医药投资的基金在所有的行业基金里占比最大，医药行业是基金等机构投资者必配、占比最高的资产配置组合。

　　对于目前高位徘徊的医药股，王栩认为，在医药行业，中国前十大企业市值之和还相对较低，基本在不到3000亿元的规模。相对金融行业8万亿元的规模，医药行业成长空间非常大。

　　2005年1月4日至2010年6月30日五年多的时间内，中证医药卫生指数的累计收益率为410.20%，而同期沪深300指数的累计收益率为160.80%。医药保健行业上市公司给相关投资者带来了丰厚的回报。同时，震荡行情中，医药保健行业的防御优势凸显。数据显示，在今年年初至6月30日，医药生物板块的表现在23个申万一级行业中位居第一位，仅下跌4.96%，而同期沪深300指数跌幅超过了28%。例如在市场较大幅度下跌的4月份，上证指数下跌7.67%，医药生物却逆市上涨4.08%，在所有行业涨幅中排名第一，且是唯一上涨的板块。

　　私募：“人的价值提升”是最大逻辑

　　从容投资的姜广策博士最近正在外路演，没有时间接受媒体采访，但他的博客每日都在更新，从他的博客中我们能得到他对医药股的看法。

　　姜广策在从容医疗基金首月月报中写道：“自2007年以来的这波医药行情是从来未曾有过的，其背后有深刻的原因，简而言之，一方面国家扩大医保覆盖，真正开始动手解决民生问题带动医药行业的高速发展，另一方面中国经济进入了调结构的新发展阶段，固有的经济增长模式难以为继，大消费概念类未来必将持续增长。”

　　“我们认为医药板块自此已经进入了新的发展阶段，目前医药板块占据A股总市值仅5%左右，未来发展空间广阔，同期中国卫生总费用占GDP也仅5%左右，未来随着卫生总费用的提高，人口老龄化的加剧，医药板块市值也必将快速提高。我们整理了美国生物医药指数和人口老龄化的数据，各位一看便知，从中我们可以窥见中国医药板块的未来，对此我们充满信心！”

　　另外，姜广策在近期接受《上海证券报》的专访时阐述了自己看好医药股的逻辑，他表示，最大的逻辑是中国人的价值提升。中国经济已经走到了现在的阶段，劳动力无限量供应的时刻过去了，人的价值在未来产业中的分配地位越来越重要，而健康是人的价值重要的一个方面，这个决定了未来医药行业的巨大空间。

　　第二，人口老龄化，疾病谱的变化，乃至医改释放的一系列需求和支付能力也是推动医药行业爆发性发展的契机。

　　第三，中国的医药工业现在只占3%的GDP，医药股市值只占全市场的5%，都太小了，未来一定会有更大的发展。

　　券商：局部性泡沫正逐步蔓延

　　国泰君安医药行业研究员易镜明博士透露了医药板块近期强势的原因。易镜明表示，在市场反复探寻路径的时期，医药板块良好的业绩预期成为受到普遍认可的投资逻辑。9月8日《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》的通过也形成了政策层面的利好。同时，超级细菌概念及蜱虫疫情隐忧两大题材也带来市场的关注和板块整体的景气。

　　同时，易镜明还认为，近期医药股仍然可保有相对收益，主要缘于三点：第一，药品降价风险低于预期，医保继续推行基本药物和医保药品的价格调整风险是前期一直困扰医药股估值定位的问题。就目前交易情况看，进行药价大幅、普遍调整的可能性不大，尤其是独家品种，价格基本能维持前期水平。

　　第二，后续政策层面有持续支撑：生物医药产业“十二五”规划以及由科技部、卫生部等制定的《重大新药创制科技重大专项“十二五”实施计划（2011－2015）》将陆续出台，对医药板块构成持续的支撑。

　　第三，医药股的预测市盈率溢价并不算高：以2011年的PE来看，板块整体估值溢价80%，并不算高。由于8月CPI同比上涨3.5%，市场对加息预期解读不一，医药股属于防御性板块，有较高的关注度。

　　但值得注意的是，由于前期涨幅过大，不少券商提醒，医药股的短期泡沫风险也不容忽视。

　　作为医药行业王牌研究员，申银万国分析师罗鶄在9月初的《医药月报：规避风险，分享泡沫》中指出，“今年以来医药板块市场表现十分强势，市场下跌13%，板块上涨17%，涨幅位列全市场第二；8月板块涨幅继续位列第二。目前医药板块2010年预测市盈率34倍，相对市场溢价112%，处于历史高位，从估值角度短期空间已不大。”

　　罗鶄还表示，在房价调控宏观背景下，集中投资高成长公司还将继续演绎，医药板块局部性泡沫可能逐步泛开至整个板块。药品降价可能带给板块一跌，但调整会是结构性的，优质公司受降价影响有限，跌幅也会有限。“分化”是持续性的，从基本药物和医保目录招标情况看，对优质公司扶持明显，对目前板块性上涨感到担忧，既然增长是“分化”的，估值也应该“分化”。

　　行业人士：别太把医药股当回事

　　多少有些令人意外的是，医药行业人士却并不看好医药股。“别太把医药股当回事。”一位医药行业人士在某著名投资论坛上呼吁大家冷静。

　　“国内股市对医药股的偏爱和投资达到一个很高的热度，甚至出现了投资医药行业的基金。作为行业人士，我也非常关注医药股，包括非常老牌的和新上市的，当然我关注的只是处方药，OTC（即非处方药，是指那些不需要医生处方，消费者可直接在药房或药店中购取的药物）我没有关注过，相反我只关注非医药类的股票。”该人士表示。

　　对于市场进入医药黄金十年的看法，该人士也以医药职业的角度做了澄清，“ 1.中国开始进入老龄社会不假，但进入老龄社会不一定意味着大量用药；2.中国农村全面医保，但要认识到农村的患大病率是很低的，全面医保不意味着患病率的提高；3.医药是永远的朝阳产业，这点没错，但目前我国高速发展，哪个行业不是机会无穷。”

　　最后，该人士表示：“目前医院用药的最大部分是普药，这也是中国人民疾病的最重要构成部分。总有人认为中国要出辉瑞，就像总有人认为中国要出沃尔玛一样，他们没有认识到产生辉瑞和沃尔玛的条件和时代根本就不是中国目前所能具备的。”

[上一页] [1] [2] [3] [4] [下一页]

(责任编辑：廖翊珺)