基金科瑞：择时能力出色 行业配置契合市场

　　□天相投顾 闻群 张琳琳

　　基金科瑞是易方达基金管理有限公司旗下的第4只封闭式基金，该基金在投资风格上约定为价值型封闭式证券投资基金，主要投资于价值被市场绝对或相对低估的股票，在控制股票投资组合风险的前提下，追求基金资产的长期稳定的增值。

　　基金科瑞设立于2002年3月，到期日为2017年3月12日，目前（截至2011年6月10日）单位净值为1.0603元，二级市场价格（截至2011年6月16日）为0.938元。截至2011年6月10日，该基金到期年化收益率为1.91%，处于同业较低水平，折价率为10.31%，高于7.04%的同业平均水平，在25只传统封闭式基金中排名第5。

　　震荡市表现较好

　　基金科瑞中长期表现较好，短期业绩提升明显，震荡市中有较好的表现。截至2011年6月16日，该基金自上市以来累计实现353.7%的收益，超越同期上证指数近300个百分点，在可比的22只传统封闭式基金中排名第5，为投资者赢得了丰厚回报；最近一年净值增长6.58%，在25只传统封闭式基金中排名第9；在2011年二季度以来市场震荡下跌行情中，该基金表现相对抗跌，净值下跌5.11%，在25只可比传统封闭式基金中排名第5。分阶段来看，在2010年震荡的市场环境中，该基金凭借灵活的资产配置能力取得了较好的业绩表现，全年净值增长8.59%，在26只可比传统封基中排名前1/3阵营。

　　主动择时灵活配置

　　主动择时是基金科瑞在震荡市中业绩表现较好的主要原因。基于对宏观经济和市场发展趋势的深入分析，该基金灵活进行资产在股票、债券和现金间的配置：2010年上半年市场震荡调整，该基金在一季度末果断减仓11.51个百分点至67.77%，避免了股市大幅下挫引起的资产损失；下半年随着市场反弹，又将股票投资仓位维持在77%的较高水平，较为充分地分享了市场上涨收益；进入2011年后，市场持续震荡，该基金在一季度末小幅减仓，一定程度上规避了后期市场下跌风险，并取得了较好的资本增值。天相最新一期基金绩效评级报告显示，截至2011年一季度末，该基金最近三年的择时能力（C.L.指标）出色，在可比的运作满三年半的26只传统封基中排名第2。