国泰基金王航：四季度行情窄幅波动向上走

　　上证指数站上2300点，全球资金连续十几周流入中国股市。在这样的背景下，基金金鑫(1.096, 0.00, 0.00%)转为国泰金鑫股票，又是明星基金经理掌舵，自然会让公众投资人浮想翩翩。

　　对于四季度行情如何判断？基金金鑫转型后操作风格是否会发生改变？国泰金鑫股票拟任基金经理王航做客《投资者报》“基金经理面对面”栏目，一一回应读者最为关心的上述问题。

　　王航认为，四季度行情将窄幅波动着往上走，整体偏乐观。

　　《投资者报》：针对近期的股市，有分析人士表示，A股的赚钱效应已经显现，以后将继续强化，此轮反弹有望正式开启第三轮大牛市。您对即将到来的四季度行情作何判断？

　　王航：对四季度市场我们还是偏乐观的，我们认为，四季度市场还是将呈现一个窄幅波动着往上走的态势。为什么说是窄幅波动呢？因为，我们现在整个经济增长的速度肯定是在放缓，长期经济增长中枢在下移。但是短期还是有一些稳增长的政策在不断释放出来，特别是一些蓝筹股的估值目前尚处历史底部，这两个原因决定了四季度仍将会有许多的短期投资机会，但是整个宏观经济不可能再像过去几年一样，因此，在宏观经济没有质的改观的情况下，大盘大幅上涨的可能性也不会很大。

　　但为什么我们认为四季度的行情偏乐观？主要原因还是在于我们看到了新一届政府的执政能力，包括改革和反腐的决心非常强大，使得投资人对后市的信心十足，不论是包括财税包括土地以及国企混合制改革等大的方面变化，还是包括行业准入限制等行业性的一些变化，大家预期改革的步伐都会加快，经济效益将会提高。过去那种“惟GDP论”可能不再适用于如今的市场。以上货币、房地产、投资等政策的调整，无风险利率往下走的趋势，以及新型城镇化等落实，都将从行动上有所反应，并有可能形成支撑牛市的基础。基于以上几点，我们对四季度乃至明年的行情整体偏乐观。

　　《投资者报》：在这种窄幅波动、整体偏乐观的判断下，基金金鑫转型为国泰金鑫股票后，您未来管理国泰金鑫股票的思路又会有哪些新变化呢？换句话说，你打算如何布局，以帮助持有人获取超额收益？

　　王航：从大的操作风格来说，国泰金鑫股票与基金金鑫封闭不会有大的改变，因为还是我在管理。从股票投资策略来说，我仍将坚持从中观角度出发，捕捉新政策背景下出现的行业投资机会，进行行业资产配置，并辅以个股强化策略。因此，更大的变化可能体现在产品上，比如可用于投资股票的额度提高了，转型后的国泰金鑫股票的股票资产将占基金资产的80%-95%。

　　基于以上考虑，四季度我的投资思路主要体现在以下三个方面：一、布局偏周期类品种，参与其估值修复；二、布局偏成长主题，在符合未来经济和结构转型大方向的智能装备、医疗服务、新能源汽车、太阳能光伏、电力设备等相关产业链布局配置；三、布局传统中大盘品种，参与超跌反弹的个股。