交银保本张迎军：判断投资时机需注意三个指标

　　2009年是投资保本基金的好机会

　　张迎军认为，09年A股市场的一个基本判断是摆脱单边熊市、迎来熊牛转换的阶段。

他对于债券市场的基本看法是，在09年上半年，特别是在09年一季度的时候，整个债券市场依然处于牛市的格局。作出这个判断最最重要的理由是什么？就是认为目前我们整个中国的经济具有通缩的风险，央行的货币政策的重心已经转向防通缩、促增长，而通缩形成很重要的原因是什么？从98年上一轮中国经济进入通缩的风险来看，和经济学的一个研究来看，通缩形成的一个很重要的原因，是因为增持利率过高，要是增持利率不太高的话央行必须做一个动作，就是要把你的债券市场和货币市场的利率压的比较低的水平，这样呢的增持利率才不能太高。

　　第二，当只有你的债券市场和货币市场的利率处于不太高的水平下，商业银行的资产配置水平，才可能把更多的放贷出去。我们知道在一个经济下行的周期里面，商业银行的放贷是会面临坏帐的风险，因此往往会出现息贷的行为，如果从央行的目的来看，他放松货币是为了尽快把贷款放出去以刺激经济，这样必须把债券市场跟货币市场利率压到相对比较低的水平，如果债券市场和货币市场压的比较低的水平，其实就是债券的牛市还没有彻底的结束。

　　如果这两个条件都判断准确的话，我们认为推出最好的产品就是保本基金，为什么这么说呢？保本基金，如果在债券牛市的时候可以全部做成债券基金，当股票市场有机会的时候可以进行防守反击，灵活的出击。更为重要的一点，保本基金是给客户提供了最低的安全保障，是说把钱给我，我是百分之百的保证把本金还给你，而且保本基金从产品的风险来说，从投资角度来说，现在整个市场政策从债券向股票市场过度的阶段，这个市场是具有不确定性的，这个时候投资人把钱，基金管理公司推出保本基金，实际上是替客户承担风险，让投资人的风险转移给基金公司。交银施罗德基金管理公司，基于对市场的判断，所以采取这样的市场判断，在这个时候推出保本基金。

　　　明年的投资目标选取问题，他觉得首先得看你能承担多少风险，去设定多少合理目标的投资回报，如果说你是希望投资于低风险的固定收益产品，明年有3到4的回报我个人认为就是比较合理的回报，如果承担比较高的风险，投资与股票，我个人认为如果说你能够用2年左右的周期来的话，你的回报会远高于这百分之3到4。

[上一页] [1] [2] [3] [4] [5] [下一页]