市场将继续震荡上行或呈现高位震荡的格局

   主持人：6月份您觉得市场会是什么走势？

    姚小军：我们判断近期股票市场将继续震荡上行或呈现高位震荡的格局。

从不利的因素来看，IPO重启的时间和节奏是影响今后市场走势的一个重要因素，其他的不利因素包括已经不再便宜的估值以及经济复苏的不确定性。但有利的因素也是显而易见的：首先，政府对宏观经济的刺激措施仍在以不同方式推出，从之前的行业刺激到近期的经济区域刺激以及下调相关行业的资本金比例等，可以预期，如果宏观经济形势未能达到政府的期望效果，则还将有新的刺激方案推出；其次，主要经济指标数据继续改善，比如PMI指标，虽然5月份PMI指标有小幅的回落，但仍然维持在50以上，显示经济仍呈回暖趋势；再次，投资者的风险承受能力不断增强，使得投资者可接受的估值水平不断上升；最后，外围市场持续走强也给予市场以较强的支撑。

    从市场的风格来看，市场的重心偏向于大盘股将进一步确立，这种风格转换不仅有心理上的原因，也有基本面方面的原因：一方面，受宏观经济复苏预期的影响，市场判断大盘股的业绩将有所增长；另一方面，在小盘股持续领涨于大盘股之后，大盘股相对于小盘股的估值优势已经变得越来越明显。

    债券市场方面，近期仍将以平衡市为主，收益率向上向下都很难。一方面宏观经济的变动方向仍然存在一定的不确定性；另一方面，债券市场的供求也相对平衡，虽然6月份债券的供给将超过5月份，但银行对债券的配置需求也依然强劲。 货币市场方面，我们认为货币市场的利率水平将继续保持低位运行的格局。

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