投资指数型基金时选择目标指数很重要

    主持人：指数基金近期的表现十分出色，您看好它的后市表现吗？

    姚小军：指数化投资是股票市场发展的重要方向之一，对于指数型基金而言，其相对于主动型基金具有两大优势，一是成本低，虽然成本上的差距表面上看起来并不大，但日积月累，最终还是会对基金的业绩起到较为明显的影响；二是没有择股的风险，只要市场涨，即所跟踪的指数涨，指数型基金也会同步上涨，而一般的主动型基金如果选股出现偏差，则会出现赚指数不赚钱的现象。

    由于指数型基金以跟踪目标指数为主，因此选择指数型基金时要优先考虑目标指数的构成。不同的市场阶段，不同的指数表现会有较大的差异，从而导致相应的指数型基金业绩会出现较大的分化。比如5月份中小板指数涨幅相对落后，而上证50指数表现较好，这使得5月份华夏中小板ETF的业绩表现落后于华夏上证50ETF，然而把周期拉长，2008年11月初市场上涨以来，华夏中小板ETF由于中小板指数涨幅较大，因此单位净值涨幅高达90.35%，而华夏上证50ETF则因为上证50指数表现欠佳，单位净值累计涨幅只有62.50%。因此对于投资指数型基金而言，选择目标指数很重要。除了考虑所跟踪的目标指数之外，选择指数型基金还需要考虑其对目标指数的跟踪能力，即跟踪误差的大小。最后，指数型基金的投资还要考虑规模的因素，投资者应该优先选择规模较大的指数型基金，这样可以避免因为投资者的大额申购赎回行为对指数型基金投资运作产生负面冲击，如嘉实沪深300指数型基金，1季度末的规模接近400亿份，而有些指数型基金的规模只有1亿份左右，显而易见，前者抵御申购赎回影响的能力明显要更强些。

    主持人：今年以来的债券市场表现疲软，债券基金的收益也远不如去年理想，但债基的募集成绩却很好，您能否给我们分析一下原因？

    姚小军：债券型基金的热销表明市场对低风险品种还是有相当的投资热情，尤其是随着股指的不断攀升，股市的风险正在不断的累积，在这样的背景下，配置一些债券型基金可以降低资产的风险暴露。此外，目前市场上的资金较为充沛，但一些资金风险承受能力较低，并不愿意投资风险较高的权益类资产，这些资金宁愿获取相对较低的收益率，以尽量确保本金的安全。