访谈系列之七：月度基金投资策略专家系列访谈（6月篇）

——浙商证券基金研究专家姚小军

    嘉宾履历：姚小军，浙商证券研究所所长助理，同济大学管理学硕士，10年证券从业经历，国内少数几名从事基金研究达7年以上的基金研究员之一，具有丰富的基金研究经验。

　　主持人：各位网友大家好，欢迎大家持续关注我们的月度投资策略专家系列访谈，本次访谈已经是第7场了，周日我们还会组织免费的基金讲座，也欢迎大家关注。好的，今天我们请到的专家是浙商证券的基金研究专家姚小军。

    姚小军：各位网友大家好

    市场的风格正在由中小盘股向大盘股转变

    主持人：首先也是先请您对5月份的投资环境总结一下

    姚小军：好的，5月份股票市场继续震荡上行，再次创出此轮上涨行情的新高，但时至月末，市场运行压力有所加大，主要股指也有所回落。从相关行业的表现来看，5月份涨幅较大的行业有采掘业、餐饮旅游、有色金属、房地产和交通运输设备，其中采掘业和交通运输设备已经连续三个月涨幅居前。涨幅较小的行业则有医药生物、建筑建材、信息服务、信息设备和交通运输，其中医药生物、信息服务和信息设备都是4月份涨幅居前的板块。相关行业走势的分化说明在流动性泛滥和经济复苏的预期下，资源类股票持续走强，而防御性资产仍然被市场所冷落。从市场的运行风格来看，虽然就全月走势而言，仍然是中小盘股的表现强于大盘股，但从5月下旬的走势显示出市场的风格正在由中小盘股向大盘股转变。

    债券市场方面，5月份债券市场出现了连续小幅上涨的走势，虽然上涨幅度有限，但却打破了近期的箱体运行格局。债券市场的走强与国内外一些宏观经济指标未达到市场先前预期以及银行配置压力较大有关，这些因素共同促进了5月份债券市场的反弹。不过月底附近，受IPO重启预期的影响，债券市场也出现了小幅回落。

    主持人：影响未来后市表现的因素是什么？

    姚小军：从目前的情况来看，能够影响后市的因素主要包括IPO重启的时间和节奏、目前位置大小非的解禁力度、美元贬值是否能够延续、宏观经济指标的最新变化以及政府是否会推出新的经济刺激措施等。