中欧价值发现股票型基金：重视相对价值与安全边际

　　图表6：基金简介

　　基金名称 中欧价值发现股票型基金

　　资产配置比例 股票资产占基金资产的60%-95%；债券、货币市场工具、现金、权证以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-40%，其中基金持有权证的市值比例合计不超过基金资产净值的3%，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。

　　投资特点 筛选具备估值优势、较强盈利能力和较好业绩持续成长性的价值型个股并以合理价格买入。

　　业绩基准 沪深300 指数×80%+上证国债指数×20%

　　基金公司 中欧 基金经理 王磊

　　来源：国金证券研究所

　　投资要点

　　中欧价值发现股票型基金的核心是在绝对价值基础上发现相对价值，并对具备全面估值优势和足够安全边际、具备较强价值创造能力的价值型个股做重点投资。该基金所定义的相对价值包括了三个层面的含义：首先是股票内在价值与股票价格的差异，即安全边际；第二是可比公司之间的相对估值；第三是动态估值，而不仅仅是基于历史的静态估值。

　　该基金的投资策略也比较有特色。首先在大类资产配置上以基金记分卡评分体系为基础，并结合基金管理人对宏观经济运行状况和金融市场运行趋势的把握来灵活调整，从而动态优化大类金融资产比例。其次在行业选择上，主要参考沪深300指数的行业权重，并根据各行业业绩预测增速、相对于全市场估值水平的当前折溢价程度、以及该折溢价程度相对于历史平均折溢价程度的偏离等判断该行业估值标准的合理性，从而综合决定对各行业的配置比例。最后在股票选择上采取自下而上的策略，主要从流动性、历史财务数据、相对价值、股价催化剂这四个角度去综合筛选具备相对价值、具有成长潜力的个股。

　　根据基金契约，中欧价值发现股票型基金对应的国金基金分类为股票型，一般情况下风险和收益水平高于混合型基金、债券型基金和货币型基金。