本周依然是上涨概率较大

　　⊙长江证券

　　上周舆情继续高涨，市场情绪不受外盘影响，不受资金面利空影响继续创出新高，舆情指标基本都保持在70以上。

　　三季度A股市场调整的动因来自于PPI大幅上升引致的通货膨胀或者上游资产价格大幅上升，以及由此引发的后续消费动力不足和防通胀预期下的流动性收紧。在政策与通胀的博弈中，政策能接受的现实是温和通胀，所以未来货币政策面临微调。因此首先要回避引发通胀、与资产价格相关的投资标的，这主要是指大宗商品。房地产也属于资产，但考虑到住房价格并不在CPI指数内，同时房地产不像大宗商品存在局部产能过剩的局面，如果下半年房地产供给不能改善的话，房地产价格仍将上涨。

　　考虑到三季度的调整因素后，我们应该回避与宏观经济密切相关的周期类资产，配置与经济周期关联度较低的资产，以及在温和通胀下受益资产，如通信、农业、新能源、科技股和军工。