流动性没逆转前难以深调

　　⊙民族证券

　　从历史看，沪深股市一直是典型的资金推动型市场。

　　2009年上半年新增信贷达创历史记录的7.36万亿元。在扩达内需、保增长、保就业率的大背景下，下半年新增信贷可能比上半年有所减少，但减少幅度会低于目前大家的预期；6月份证监会核准新基金发行以及获批QFII的家数透视出在上证综指逼近3000点时，管理层对A股市场依然是呵护的。最近获批已发行、或待发行的指数型基金不少，再加上保险资金加大A股市场投资力度，这样能对冲指标股调整压力。

　　由于不能判断出流动性逆转的准确时间，那么只能“走一步，看一步”。在资金推动型的市场中，板块、个股的估值水平是否合理，恐怕很难帮助大家判断A股市场是否应该进入中期调整。