本报记者宋双
2011年股票型基金冠军博时主题行业和偏股型基金冠军博时价值年报亮相。着重于蓝筹股投资的博时主题，在年报中对于中小盘个股的态度开始回暖，其整体看法乐观，认为2012年是希望之年。而博时价值则认为，今年的A股将面临更大的挑战。
博时主题不再
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看空中小盘 2011年股票型基金冠军博时主题年报披露了去年弱势中整体的操作思路以及持股轨迹，重仓银行股成为其2011年抗跌的砝码。
回顾去年一整年的操作，博时主题基金经理邓晓峰称，“2011年是保险行业基本面最差的时点，也是长期投资好的时机。2011年同样是火电行业全行业亏损之年，却同样是行业长期的拐点。我们较大幅度地增加了保险、电力行业的配置。”
博时主题行业十大隐形重仓股为，
华域汽车（行情，资讯）、
农业银行（行情，资讯）、
国电电力（行情，资讯）、
华夏银行（行情，资讯）、
江铃汽车（行情，资讯）、
苏宁电器（行情，资讯）、
东软集团（行情，资讯）、
双汇发展（行情，资讯）、
五粮液（行情，资讯）、
长城汽车（行情，资讯）。与2011年半年报相比，其中华域汽车、双汇发展、五粮液较2011年上半年末有所增持。
对比2011年年报和半年报，博时主题行业共增持15只个股，新进16只。第一大增持个股为
工商银行（行情，资讯），增持数量高达3900万股；第一大新进个股同样为银行股，即
交通银行（行情，资讯）2325.89万股。银行股是博时主题行业去年下半年重点新进对象，除交通银行之外，
中国银行（行情，资讯）、
光大银行（行情，资讯）、
宁波银行（行情，资讯）、
民生银行（行情，资讯）、
中信银行（行情，资讯）5只银行股均被其新进。博时主题行业第一大重仓行业即为银行保险业，比例为28.43%。
对于邓晓峰之前看空的创业板及中小板上市公司，年报态度有所回暖。“创业板及中小板公司的估值水平整体上仍未到达合理水平，但调整已进入后期。市场的系统性风险正在化解，机会逐渐到来。不论是过度反映悲观预期的行业龙头和蓝筹公司，还是在泥沙俱下中被掩盖的真正有增长潜力的高素质小公司，都有投资机会。2012年是转折之年，希望之年。”
博时价值后市观点谨慎 与博时主题的乐观不同，2011年偏股型基金冠军博时价值则显得谨慎。
轻仓的策略使其对市场风险进行了有效的化解。年报披露博时价值去年年末持股仅33只，其十大隐形重仓股为
华电国际（行情，资讯）、
天士力（行情，资讯）、国电电力、
中联重科（行情，资讯）、
格力电器（行情，资讯）、
欧亚集团（行情，资讯）、
大商股份（行情，资讯）、
深圳能源（行情，资讯）、
太阳纸业（行情，资讯）、
申能股份（行情，资讯）。
对于2011年的操作，基金经理夏春称，“我们以一贯之坚持市场中性策略，仅从企业和估值角度进行买卖考量，自然形成的结果是从仓位和个股两方面都较好地回避了市场下跌风险。”
对于后市，夏春认为新的一年A股投资将面临更大的挑战。一方面，经济即便继续下滑，似乎也可预期其斜率趋缓，甚至企稳或有些微反弹，另一方面，市场经过一年的下跌，至少从（有限的）历史角度，整体估值已可令很多投资者宽心，加之重要的经济和政治转折时刻，各类政策的调整将竞逐投资人本已混乱的神经。
“对宏观性的未来，我们愿意一如既往的承认自己的无知，转而依托一些更基本的原理，即竞争经济体所蕴含的合理回报。除却个别产业因技术变迁而导致的长期消长外，真实经济的供给与需求，包括其中特定的竞争结构都具有内在的稳定性，仔细辨识其中真正具有核心竞争优势和市场化壁垒的公司，在黯淡的环境中择机买入，相信收益将盖过风险。”
博时系整体亏损177亿 整体来看，博时系2011年旗下27只基金总共亏损177亿元，其中6只亏损超过10亿元。
博时新兴成长成为该系“第一亏”，2011年净利润亏损47.94亿元；博时沪深300亏损26.68亿元，博时精选亏损22.01亿元；博时价值增长、博时第三产业和博时主题行业分布亏损13.52亿元、10.47亿元和10.17亿元。
27只基金中仅3只净利润为正，均为固定收益类基金。分别是博时现金收益4.65亿元，博时裕祥分级债券（行情，资讯）1.02亿元，博时宏观回报债券1554.67万元。
这也已经是博时系连续两年亏损。2010年博时系亏损84.56亿元。另一方面，博时基金管理公司2011年共提取管理费约11.68亿元。来源金融投资报)
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