基金子公司设立调查：新“拼爹”时代

　　通道业务将现价格战？

　　除了公募基金之外，对基金子公司业务开闸最为强烈的反弹来自信托业。

　　2012年二季度末，信托业规模达到了5.54万亿，据北京一位资深市场人士透露，公募基金设立子公司之后，尽管可以涉及股权、债权及其他财产权利投资，不过最先冲击的将是由信托公司垄断的“通道类”业务。

　　所谓“通道类”业务指的是信托公司没有主动、系统地进行项目开发、产品设计、交易结构安排和风险控制措施，回报率低，但是对管理规模的提升作用极大。

　　有业内人士猜测，证监会有意通过放宽公募基金的投资范畴，提升自身在市场上的影响。“资金从银行表内流出，证监会系统的机构必须有几万个亿的资本，才能真正去做创新，去做转型。”

　　2008年以来，中国信托业的资产规模几乎每年以约一万亿元的增长速度刷新纪录，公募基金规模停滞不前，只能望洋兴叹。

　　信托业对于基金公司子公司的更大的警惕在于基金公司业务圈地将从价格战和监管套利开始。

　　接近民生加银基金公司人士指出，“信托公司发银行理财产品的时候，去年收2-3个点的通道费，在这项业务中，民生加银只需收1个点就行。”

　　据接近工银瑞信基金公司人士透露，该公司子公司未来的业务方向极有可能也是在此，加上其股东工银瑞信的支持，极有可能对目前信托业的格局造成一定冲击。

　　而目前国内包括建设银行、农业银行、中国银行等各大商业银行多数拥有基金子公司。相比进入PE投资领域而言，通道业务的成本更低，风险相比也更为可控，也极有可能成为基金公司子公司最先发力的阵地。

　　非银行系的基金公司对于这项业务同样窥视已久，新华基金专户业务总监赵宇彤透露，新华基金已开始筹备融资业务，即信托公司原来所做的通道业务。“比如说上市公司流通股权的质押，是银行非常欢迎的一项业务，原来基本上是银行和信托公司垄断。其实真正知道上市公司缺钱想抵押资产的，相反是一些券商和基金公司，因为我们对上市公司是最了解的。”