素描2012年阳光私募五路英雄谱 王亚伟万夫难挡

　　第2路

　　王者来兮：吴星、王涛

　　2012年，股票市场单边下行，期货风景独好。一直不起眼的期货私募，今年崭露头角，业绩站上了至高点。一家叫凯丰投资的期货私募引起了投资者的广泛关注，在深广两地的私募圈中，提起凯丰投资管理有限公司董事长吴星，几乎是无人不知，不少投资者趋之若鹜。其掌舵的凯丰基金三季度净值飙升195.20%至8.7462元。这家成立于2010年9月份的公司，在短短的两年时间内，便取得了774.62%的绝对收益，位居所有期货私募产品第一。截至12月21日，期货私募凯丰基金最新净值8.750元，与去年底的1.7564元相比，年内收益率以398.18%稳居全部私募产品第一。

　　据了解，凯丰基金目前为单账户期货，据了解，凯丰投资目前的账户有数十个，管理资金规模大约为3亿元，由董事长吴星一手管理。凯丰基金以基本面分析为立足点，通过期货市场套利、对冲交易来获得收益。凯丰基金董事长吴星具有十年期货业从业经历，曾任中国国际期货农产品部经理。值得注意的是，今年11月21日，第一批于9月份提交资产管理业务申请的国际期货等18家期货公司正式通过审批，这意味着期货资管正式开闸。此举堪称是我国期货市场发展20年来业务创新的实质性突破。期货资管的开闸，将单边市场变为双边，意味着私募真正靠本事吃饭的时代已经来临。

　　市场的另一端，以股票投资为主的非结构化阳光私募产品也可圈可点。银帆投资旗下由王涛执掌的银帆3期，截至12月21日，单位累计净值1.6996元，年内收益高达49.18%，在非结构化阳光私募产品中排名第一，领先云腾投资管理的云腾1期收益8.75个百分点，夺得2012年度收益冠军几无悬念。据观察，银帆3号净值表现稳健，今年以来收益排名一直靠前，基金经理王涛投资操作灵活，严格控制下行风险，善于把握市场结构性机会。

　　王涛表示，今年取得较好收益的主要原因是对今年结构性行情的准确判断，挖掘价值低估的投资标的，并通过仓位调整和动态资产配置，有效回避了系统性风险。具体操作有三点：一是上半年参与了环保、大消费、金改等成长类或主题类投资；二是年中通过仓位控制，严控净值回撤风险；三是9月之后更多的参与了价值类、周期类个股的估值修复。