广发基金李巍：高景气度里选优质成长股

　　广发基金李巍：整体流动性有改善

　　搜狐：中国股市目前可谓是面临外困内忧。从全球来看，伯南克一句削减QE规模，美元指数大涨，全球股市暴跌，A股也不例外。国内方面，银行钱荒使得银行之间的同业拆借率高涨。6月24日沪指跌破了2000点关口，您觉得这种断层式的下跌是否已经到位？

　　李巍：短期内来看不能这么快下结论，主要原因还是你刚才提到的一些负面的因素。什么时候是一个终结，我觉得现在还看不太清楚。包括银行间资金紧张，可能最快要到7月中旬才会有所好转，QE的退出、热钱的回流美国，实际上是全球新兴市场都面临着的一个问题，中国也面临这个问题。也许要到三季度末四季度初才能够有一个比较明确的判断，甚至于如果这个趋势持续的话，可能未来比较长的一段时间都会出现类似问题。实际上股市暴跌，大家最担心的是因为银行间利率的飙升，可能会导致实体经济利率出现比较大幅度的提升，从而给实体经济的实际企业运营带来很大压力，进而可能导致整体经济增速快速下滑。

　　搜狐：您觉得流动性是否对整个市场影响最大？

　　李巍：银行间的流动性跟二级市场没有太直接关系，往往是一种间接的关系。比如最近有一些投资者，他发现银行间的拆借利率非常高，可能会去做类似于卖掉股票放回购这样的事情。其实这个不是影响股票市场最核心的东西，它们的关系是一种更间接的关系。银行间流动市场利率飙升，而如果管理层并没有相应的对冲措施，投资者会理解为这表明了高层的某种态度。还有就是，我刚才提到的，银行间市场利率飙升，可能会导致未来实体经济实际利率飙升，对整个经济增速影响非常大。

　　搜狐：您怎么看待现在央行对银行的态度？

　　李巍：我觉得其实态度明确了。我觉得可能未来一段时间整体流动性都处于中性偏紧的状态，而且可能会越来越紧。现在这个阶段，还是银行集中的去降低自己业务杠杆的一个过程，后续有很多事情都需要时间去验证、去观察影响有多大。