创业板风险警报升级 八只基金打响净值保卫战

　　净值与指数走势背离的八只基金

　　泰信中小盘：或已主动调整配置

　　二季报显示，泰信中小盘前十大重仓股中，创业板个股占据半壁江山，且均为二季度新进。泰信中小盘二季度大幅加仓信息技术业3.38%，使其上升为第二大重仓行业。基金经理柳菁为泰信基金研究部总监，其操作也在一定程度上代表了泰信系整体风格。泰信系二季度持有信息技术业净值占比7.03%，较二季度上升近2个百分点；持有市值为4.35亿元，较二季度增长近2亿元。

　　若延续此重仓程度，最近4次创业板暴涨暴跌之际泰信中小盘净值走势或与创业板指数重合较高。但实际上，7月22日、8月1日创业板指数大涨之时，其净值涨幅分别为1.71%和2.11%。更明显的是在创业板暴跌之时，7月25日其净值下跌0.45%，而8月7日更是不跌反涨0.44%。

　　从二季度泰信中小盘迅速加仓创业板可以看出，其能够适应较快的调仓节奏。因此近期创业板风险日益加大之际，不能排除其已着手调仓。

　　诺安中小盘：调仓始于二季度

　　诺安中小盘投资风格的调整在二季报中已能看出端倪。基金经理周心鹏在二季报中表示，从市场整体来看，一方面，尽管经济刺激政策出台的概率已经较低，但地产销售仍然相对较为健康，目前的权重板块估值水平隐含的经济增速有可能低估了实际增长水平；另一方面，经过本轮上涨与调整之后，大盘目前的估值体系结构性分化已经较为明显，因此，三季度市场有望在经济济金融信号明确后迎来一定幅度的上涨。

　　从持股上看，诺安中小盘二季度唯一重仓的创业板个股是自2012年四季度起便进入其前十大重仓股行列的天源迪科。实际上，其从二季度已开始逐渐加仓权重股，导致区间业绩下跌4.42%，不过仍好于业绩比较基准-7.26%。

　　因此，在7月25日和8月7日创业板指数大跌之时，诺安中小盘仅分别下跌0.83%和0.2%；在7月22日、8月1日大涨的两个交易日，其净值则分别上涨1.29%和2.44%。

　　实际上，整个诺安系对于创业板的态度也是慎之又慎，其二季度末97只重仓股中，创业板个股数量仅为4只。

　　国泰金牛创新：或转投金融地产

　　国泰金牛创新基金经理范迪钊在二季报中，已明确指出了创业板所存在的风险。

　　范迪钊认为，未来一个阶段，本基金将更多关注传统领域中盈利增速较为确定、市场预期不够充分的行业和个股之中，比如金融、地产、机械、电力设备等行业，同时以合理的方式和价格，挖掘真正具备长期增长能力的成长型公司”。

　　或许，该基金已开始行动。二季度末，国泰金牛创新尚重仓两只创业板个股，即万达信息和捷成股份。在7月25日和8月7日创业板指数大跌之际，其净值分别下跌2.51%和上涨0.24%，未继续跟跌。在7月22日、8月1日大涨的两个交易日，其净值则分别上涨1.7%和4.18%。

　　二季度，国泰系仅重仓11只创业板个股，分别为钢研高纳、星辉车模、万邦达、蓝色光标、瑞普生物、香雪制药、天瑞仪器、万达信息、捷成股份、千山药机、雅本化学等。