第4页 :发行篇:首季基金发行三宗“最”
850亿成绩单窥见
首季基金发行三宗“最”
⊙本报记者 闻静
2014年首季，新基金募资额的“成绩单”是851.8亿元！这一规模与去年同期2116.6亿元相差甚远，而单只基金平均募资额更是从24.3亿元直线下滑至12.1亿元。
发行市场整体萧条已成为不争事实，但依旧会有一些结构性的亮点，在激烈的竞争下，分化也开始凸显。仔细梳理850亿的成绩单，我们可以清晰窥见，首季基金发行三宗“最”。
最分化： “0”与“6”的距离
新基金发行市场整体开始降温，新基金或下调首募预期，或放慢发行脚步，面对激烈竞争，部分基金公司在发行战术上出现调整。
从首季新基金发行成绩单来看，各基金公司之间出现了剧烈的分化格局。
2014年第一季度，共计有72只新基金成立，然而，却有44家基金公司“颗粒未收”，而最多的一家是广发基金，发行了6只新产品。
除此以外，还有30家基金公司发行了1只新基金，9家基金公司发行了2只新基金，6家基金公司发行了3只新基金。
对于很多小公司而言，尤其是成立不久的次新基金公司，他们对于公募基金兴趣开始减弱，而对于非公募业务，尤其是“万能”子公司的投入逐步加大。
一家小基金公司人士透露，公募基金的发行竞争十分惨烈，对于小公司是发一只亏一只，所以公司近期只打算发一只货币型基金，主要精力还是放在子公司上。
此外，部分基金公司逐渐尝试在发行战术上作出调整，或下调首募预期，或放慢发行脚步，将新基金发行的重点关注从“量”转移到“质”上。
“如果一味跟随目前的发行节奏，去拼首募规模，可能会给基金建仓后的运行带来负担。”沪上某家基金公司相关人士表示，“在现在这个发行节奏下，不要过于看重首募规模，而是更多把精力放在发行时点的选择上，2014年的A股市场，要获取较好的收益并不那么轻松，所以公司发行新品还是瞄准比较确定的机会，比如打新等。”
最悲催：偏股型新发不抵赎回
2014年首季，权益类基金的整体表现开始“黯淡”，股票型和混合型基金的平均收益均为负，而成长风格的基金在2月下旬以来更是经历了较大幅度的回撤，这无疑使得偏股型基金的发行市场更加艰难。
据财汇数据统计，今年一季度股票型基金共计募资125.3亿元，混合型基金共计募资231.85亿元，这意味着首季偏股型基金募资额为357亿元。而仅仅前两个月，偏股型基金赎回份额就达到了332.97亿份，部分保险机构更是在3月份大额赎回了部分偏股型基金。
一位券商策略分析师预计，偏股型基金的新发，难以弥补老基金的赎回。一季度偏股型基金赎回，应该会导致基金经理被动减仓，据其估算，影响大约在两个百分点左右。
偏股型基金的新发难抵赎回，这仅仅是一个侧面反映了A该市场缺乏增量资金。
据广发证券测算，整个A股市场也都是“存量玩法”。2012年以来，从证券市场交易结算资金余额来看，中枢水平也发生下移，且一直稳定在6000亿左右的规模，上下波动不超过500亿元，被称之为“存量资金”。
广发政策分析师认为，二季度在“存量资金”的格局下，一旦对基本面的预期改善，资金的配置偏好将仍然是转型相关或者业绩较好的成长股。下半年“存量经济”格局被向下打破，在系统性风险释放的压力下，可能带来“大小通杀”。只有等待政策大幅放松对冲经济下行压力后，风格才有望真正转向大盘蓝筹。
最受捧：货基扩容持续大卖
从首季基金发行结构来看，货币基金成为最受投资者青睐的品种，基本上撑起了发行市场的“半边天”。
一季度共计有16只货币型基金成立，发行规模达到了388.21亿份，占比近45.58%，单只基金平均募资规模达到了24.2亿元。
业内人士认为，货币基金的理财功能逐渐被投资者认识，使货基成为去年以来持续大热的品种。而在余额宝的示范效应下，基金公司都想分一杯羹，对接互联网金融的货币基金大热。不过，今年以来货币基金收益率逐步走低，能否持续吸引投资者，则需要打上一个大大的问号。
此外，被视为“打新利器”的混合型基金也受到市场的追捧，一季度混合型基金共计发行成立了22只，远超过同期股票型基金的发行只数。对于混合型基金来说，去年混合型基金股票仓位限制放宽，新一代混合基金在享受0%~95%股票仓位空间的同时正式进入“全攻全守”时代，多只混合型基金更是提前结束募集。
业内一位基金分析师认为，灵活配置型基金在当前时点的突然爆发，主要还是因为基金参与打新的需要。从此前新股的实际情况看，只要中签都可以获得较好的收益率，使得基金打新动力持续高涨。好买基金预期，好的打新基金能有年化4-12%的收益，而且波动很小。
而由于经历了去年的债券熊市，债券型基金在今年首季募资额为93.69亿元，单只基金平均募资额仅5.5亿元。而去年同期，45只债券型基金共计“吸金”1589.79亿元，单只基金募资额更是高达35.33亿元。 (来源：上海证券报)
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