震荡市量化基金表现向好 近1月最高涨近7%

　　中国基金报记者 张筱翠

　　今年以来，市场持续震荡，相当部分股票型基金的净值增长率仍然为负，相比之下，量化基金的表现可谓“一枝独秀”，整体业绩明显优于其他股票型基金。

　　Wind数据显示，年初以来，股票型基金整体未能取得正收益，739只股票型基金（A、C份额合计）平均单位净值表现为-8.36%，而可统计的77只量化基金的平均单位净值表现为-2.91%，而从短期来看，近一个月以来大盘震荡徘徊，股基整体难有作为。但量化基金同期整体业绩稳中有进。最近一个月，739只股基单位净值表现为-0.49%，而77只量化型基金的平均单位净值则上涨了0.54%，多只量化型基金净值增长率超过3%。具体来看，交银阿尔法、华富量子生命力、长信量化先锋等量化基金业绩表现居前，最近一个月的净值增长率分别为6.76%、4.72%和3.91%。

　　沪上一家大型券商资管量化投资总监对记者表示，近期量化基金的业绩表现整体较好，量化基金单月净值涨幅超过4%已属难得，超过6%则非常少见，很可能是在特定市场阶段，量化基金选股模型中个股暴涨带动基金净值大涨。

　　一般认为量化基金追求绝对收益、净值回撤幅度小，但实际上，以量化多头为主的股票型基金，单日净值回撤幅度也不小，绩优量化基金同样如此。业内人士介绍，量化多头基金其实是仓位非常高的纯股票型基金，投资风格多偏向中小盘新兴成长股，在股指大跌时出现净值大幅下挫实属正常。

　　“除非在投资范围中有明显规定选股风格以量化大盘为主，一般地，股票型量化基金在构建模型时，买入的多为中小盘个股，在数据建模长期验证过程证明，中小盘个股的表现优于大盘蓝筹股，投资者将量化基金的净值表现与创业板指进行对比或更具参考性。”一位量化投资人士对记者表示。

　　目前量化基金主要分为量化对冲型和量化多因子两种类型，两者的投资策略以及目标收益不同。深圳一家大型券商资管量化投资总监对记者表示，“股票型量化基金对回撤控制要求不同，要看量化基金具体的投资策略和范围，量化对冲型产品通常以绝对收益作为投资目标，而量化多头型产品则存在风险敞口，通常以相对收益为投资目标。因此，在主要股指暴跌时，基金净值往往遭遇大幅回撤。但整体而言，量化基金的回撤控制还是优于其他股票型基金”。

　　不过据记者了解到，操作更为灵活的私募量化基金的业绩表现还要更好一些。深圳一家“公奔私”的量化私募投资总监对记者表示，近期该公司旗下的量化多因子模型基金业绩表现非常好，自9月份以来单位净值率增长超过8%。不过，也有业内人士称，这可能是特定市场情况下量化模型选股的超预期业绩表现，而非量化基金净值的常态表现。