王群航：请尽快认购富国汇利分级债券型基金

　　自基金公司新产品审批五条通道制启用近一年以来，富国汇利分级债券型基金（161014）是走该通道的第一只新产品。它的获批，或许意味着基金创新通道被正式激活。我们关注创新，是因为每一次的创新，都会给市场带来全新的投资机会。该基金分拆了信用风险之后，可以更加细分低风险客户群的风险收益需求。

　　一、产品概况

　　（一）封闭期基金份额的分离规则、上市交易

　　本基金在封闭期将基金份额持有人初始有效认购的基金总份额按照7﹕3的比例分离成预期收益与预期风险不同的两种份额类别，即优先类基金份额（基金份额简称“汇利A”）和进取类基金份额（基金份额简称“汇利B”）。

　　根据本基金初始基金总份额的比例分离规则，汇利A在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为70％，汇利B在基金份额持有人初始有效认购基金总份额中的份额占比为30％，且两类基金份额的基金资产合并运作。

　　在本基金封闭期，《基金合同》生效后三个月内，汇利A与汇利B两类基金份额同时在深圳证券交易所分别上市和交易，交易代码不同。初始基金份额持有人或二级市场投资者可以在市场内单独交易汇利A或者汇利B份额。

　　本基金合同生效后，在封闭期内不开放申购、赎回业务。本基金封闭期为三年（含三年），封闭期届满后转为上市开放式基金（LOF）。

　　基金管理人有权在封闭期届满前召集基金份额持有人大会，审议是否在封闭期届满后延长封闭期及延长封闭期的期限，具体事项由基金管理人另行公告。

　　（二）封闭期末汇利A和汇利B的资产及收益分配规则

　　本基金份额所分离的两类基金份额汇利A和汇利B在封闭期末具有不同的资产及收益的分配安排，即汇利A和汇利B基金份额的风险和收益特性不同。

　　汇利A为低风险且预期收益相对稳定的基金份额，即在封闭期末，本基金净资产优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益；汇利B为高风险且预期收益相对较高的基金份额，即在封闭期末，本基金在优先分配汇利A基金份额的本金及约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额。

　　汇利A约定应得收益和汇利B应得资产及收益的分配规则如下：

　　（1）在封闭期内，汇利A基金份额约定年化收益率为【X％】（该固定年化收益率根据本基金首次募集前刊登招募说明书的前2日中国银行间交易商协会非金融企业债务融资工具定价联席会议确定的3年期AAA级（一般AAA级）中期票据发行利率下限加上基本利差0.5％制定），其应得收益的金额采用单利计算，年化收益率及收益均以基金份额的认购面值为基准进行计算；

　　（2）在封闭期末，本基金净资产优先分配予汇利A基金份额的本金及汇利A约定应得收益后的剩余净资产分配予汇利B基金份额；

　　（3）在封闭期末，如本基金净资产等于或低于汇利A份额的本金及汇利A约定应得收益的总额，则本基金净资产全部分配予汇利A份额后，仍存在额外未弥补的汇利A份额本金及约定收益总额的差额，则不再进行弥补。

　　基金管理人并不承诺或保证封闭期满时汇利A持有人的约定应得收益，即如在封闭期末本基金资产出现极端损失情况下，汇利A仍可能面临无法取得约定应得收益乃至投资本金受损的风险。

　　对投资者认购或上市交易购买并持有到期的每一份汇利A和汇利B基金份额，在本基金封闭期届满后，按照《基金合同》所约定的资产及收益的分配规定分别计算汇利A和汇利B封闭期末净值，并以各自的份额净值为基础，按照本基金的基金份额净值（NAV）转换为同一上市开放式基金（LOF）的份额，以在基金转换运作方式的同时实现基金份额持有人的资产及收益的分配。

　　（三）发售方式、时间

　　本基金通过场内、场外两种方式公开发售。在基金募集阶段，本基金以同一个基金份额认购代码在场内和场外同时募集。通过场外认购的基金份额登记在注册登记系统基金份额持有人开放式基金账户下；通过场内认购的基金份额登记在证券登记结算系统基金份额持有人证券账户下。

　　登记在注册登记系统中的基金份额既可以直接申请场外赎回，但在本基金封闭期内，不可申请场外赎回，也可以在办理跨系统转托管后，通过跨系统转托管转至证券登记结算系统在深圳证券交易所上市交易。

　　本基金的募集期为2010年9月1日至10日。

　　（四）募集规模上限

　　本基金募集份额目标上限为30亿份，基金募集规模不得超过30亿份(不包括利息折算的份额)，募集规模控制的具体方案详见基金份额发售公告。

　　（五）认购费率

　　本基金认购费率按认购金额递减。募集期投资人可以多次认购本基金，认购费率按每笔认购申请单独计算。场内、场外的收费标准一样。

　　附表一：认购费率表

　　（六）投资范围

　　本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的国家债券、金融债券、次级债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、短期融资券、资产证券化产品、可转换债券、可分离债券和回购等金融工具以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他固定收益证券品种。

　　本基金也可投资于非固定收益类金融工具。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产，但可以参与一级市场新股申购或增发新股，并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等，以及法律法规或中国证监会允许投资的其他非固定收益类品种。因上述原因持有的股票和权证等资产，本基金应在其可交易之日起的30个交易日内卖出。

　　基金的投资组合比例为：本基金在封闭期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80％，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20％。在开放期间，投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的80％；投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的20％，其中，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5％。

　　（七）投资理念

　　以价值分析为基础，通过主动的投资管理，谋求基金资产当期收益和长期增值的统一。

　　（八）投资策略

　　1、资产配置策略

　　本基金按照自上而下的方法对基金资产进行动态的整体资产配置和类属资产配置。一方面根据整体资产配置要求通过积极的投资策略主动寻找风险中蕴藏的投资机会，发掘价格被低估的且符合流动性要求的合适投资品种；另一方面通过风险预算管理、平均剩余期限控制和个券信用等级限定等方式有效控制投资风险，从而在一定的风险限制范围内达到风险收益最佳配比。

　　2、普通债券投资策略

　　本基金在普通债券的投资中主要基于对国家财政政策、货币政策的深入分析以及对宏观经济的动态跟踪，采用久期控制下的主动性投资策略，主要包括：久期控制、期限结构配置、信用风险控制、跨市场套利和相对价值判断等管理手段，对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测，相机而动、积极调整。

　　3、附权债券投资策略

　　附权债券指对债券发行体授予某种期权,或者赋予债券投资者某种期权,从而使债券发行体或投资者有了某种灵活的选择余地,从而增强该种金融工具对不同发行体融资的灵活性,也增强对各类投资者的吸引力。当前附权债券的主要种类有可转换公司债券、分离交易可转换公司债券以及含赎回或回售选择权的债券等。

　　4、资产证券化产品投资策略

　　证券化是将缺乏流动性但能够产生稳定现金流的资产，通过一定的结构化安排，对资产中的风险与收益进行分离组合，进而转换成可以出售、流通，并带有固定收入的证券的过程。资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产证券化产品。

　　5、回购套利策略

　　回购套利策略是本基金重要的操作策略之一，把信用产品投资和回购交易结合起来，管理人根据信用产品的特征，在信用风险和流动性风险可控的前提下，或者通过回购融资来博取超额收益，或者通过回购的不断滚动来套取信用债收益率和资金成本的利差。

　　6、新股申购策略

　　为保证新股发行成功，新股发行一级市场价格通常相对二级市场价格存在一定的折价。本基金根据新股发行人的基本情况，以及对认购中签率和新股上市后表现的预期，谨慎参与新股申购，获取股票一级市场与二级市场的价差收益。申购所得的股票在可上市交易后30个交易日内全部卖出。

　　（九）风险收益特征

　　从基金资产整体运作来看，本基金为债券型基金，属于证券投资基金中的较低风险品种，其预期风险与收益高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

　　从本基金所分离的两类基金份额来看，由于本基金资产及收益的分配安排，汇利A 份额将表现出低风险、收益相对稳定的特征；汇利B份额则表现出较高风险、收益相对较高的特征。

　　（十）收益分配原则

　　在封闭期内，本基金不对基金份额所分离的汇利A与汇利B基金份额进行收益分配。

　　本基金封闭期届满并转换为上市开放式基金（LOF）后，在符合有关基金分红条件的前提下，本基金每年收益分配次数最多为4次，每次收益分配比例不得低于截至该次收益分配基准日基金可供分配利润的20％，若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配；

　　（以上内容全部摘自富国汇利分级债券型基金的招募说明书，叙述顺序略有改变。更详细、准确的内容，请以该公司的法定信息披露为准。）