管理费黑洞 基金公司“性价比”排名

　　基金公司管理费收入302亿，创造利润50.82亿。

　　这是基金公司的2010年成绩单。巨大的费用收取和微薄的利润产出，再度引起了市场对旱涝保收管理费收入模式的讨论。

　　全行业的性价比如此，每家公司呢？

　　【华商性价比最高】

　　把本期利润与管理费相比，数据可以清晰展现1元管理费能创造出多少利润，智酷金融研究中心，将之定义为基金投资的性价比。（图表一）

　　基金的性价比高，意味着投资者可以付出更少的管理费用，得到更多投资回报，换言之，反映基金在收取单位管理费时，给投资者带来业绩回报的高低。

　　尽管2010年302亿的基金管理费较2006年增长6%，但巨额的管理费并没有带来巨额的产出。

　　值得注意的是，2010年管理费收入前五大基金公司——华夏、嘉实、易方达、南方、广发等，其产出规模与管理费规模并不匹配。

　　如华夏2010年的本期利润为11.2亿元。这意味着在2010年，华夏收入1块钱的管理费，产出0.4元的利润。在基金性价比排名中位列34位。

　　南方尚不及华夏，其性价比为0.2；遗憾的是，易方达的性价比仅为-2.1，不仅不盈利，反而亏损。

　　博时性价比达到-6.4，即在收取1元管理费的同时投资者亏损高达6.4元的财富。

　　博时亦为2010年亏损最多的基金公司，共亏损1052.8亿。继2008年之后，投资者再度对这家超级老牌基金公司跌破眼镜。

　　回顾历史可知，2008年基金行业总亏损1.5万亿，一年亏掉了1998年到2007年十年的盈利。

　　业内人士称：“中国基金发展过程多是照抄美国，美国是先有私募才有公募，但中国发展路径相反，先管理大资金，后管理小资金，投资人和管理人都不成熟，有些揠苗助长。”

　　从排名来看，2010年性价比最差的是宝盈基金，其性价比值为-9.8。

　　2010年表现最耀眼的要数华商基金，１块钱的管理费，为投资者产出15.8元的利润，第二名是东吴基金和摩根士丹利华鑫，两者性价比数值分别为12.0和9.9。

　　公募基金之间巨大的业绩差距，显示了基金公司投资水平的不稳定性和较大的风险性。